Konglomeratboom
Was war der Konglomeratboom?
Das Konglomerat Boom war eine Zeit des schnellen Wachstums der Zahl der Konglomerate oder großer Unternehmen vieler Unternehmen über mehrere und oft nicht verwandte Bereiche oder Branchen aus. Der Boom der Konglomeratbildung ereignete sich in der Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg, was zum Teil auf die niedrigen Zinssätze zurückzuführen war, die zur Finanzierung von Leveraged Buyouts beitrugen.
Eine Reihe wirtschaftlicher Rückenwinde kamen zusammen, um ein Umfeld zu schaffen, das eine blühende Mittelschicht unterstützt. Der Konglomeratboom fiel mit der Zeit zusammen, die heute als das goldene Zeitalter des Kapitalismus angesehen wird.
Die zentralen Thesen
- Der Konglomeratboom bezieht sich auf eine Zeit in der US-Wirtschaft in den 1960er Jahren, in der große Unternehmen mehrere Unternehmen in mehreren oder nicht verwandten Bereichen aufgekauft haben.
- Niedrige Zinsen und ein volatiler Aktienmarkt waren die Hauptgründe für einen Konglomeratboom.
- Hohe Zinsen und Reagonomie führten zu einem Ende der Ära der Konglomerate in der amerikanischen Wirtschaft.
Den Konglomeratboom verstehen
Der Konglomeratboom ereignete sich in den 1960er Jahren dank niedriger Zinsen und eines Marktes, der zwischen bullisch und bärisch schwankte und gute Übernahmemöglichkeiten für den Erwerb von Unternehmen bot.
Ursprung des Konglomeratbooms
Auslöser für den Konglomeratboom war das Celler-Dekefauver-Gesetz von 1950, das Unternehmen das Wachstum durch Akquisitionen ihrer Wettbewerber oder Lieferanten untersagte. Daher suchten Unternehmen anderswo nach Wachstum und erwarben Unternehmen in nicht verwandten Bereichen.
Diese Unternehmen wurden als Firm-as-Portfolio-Modell verpackt. Als die Zinssätze in den 1970er Jahren wieder zu steigen begannen, mussten viele der größten Konglomerate viele der von ihnen erworbenen Unternehmen ausgliedern oder verkaufen, insbesondere wenn sie dies nur getan hatten, um mehr Kredite aufzunehmen, und dies nicht getan hatten Steigern Sie die Effizienz der Unternehmen, die sie übernommen haben.
Die Federal Trade Commission befasste sich auch mit der Macht der Konglomerate und begann, ihre Geschäftsbücher zu untersuchen, was dazu führte, dass sich viele Unternehmen trennten. Dies ging einher mit der Popularität von „Bust-Up“ -Übernahmen nach der Machtübernahme von Ronald Reagan. Finanziers kauften große Konglomerate und verkauften ihre Bestandteile mit Gewinn.
Einige Konglomerate hielten an und sie bewiesen, dass Konglomerate vorteilhaft sein können, insbesondere wenn sie gut diversifiziert sind. Zum Beispiel ist Berkshire Hathaway eine Konglomerat-Holdinggesellschaft, die seit Jahren sehr erfolgreich operiert.
Konglomerat bildet sich heute
Gerade in fortgeschrittenen Volkswirtschaften wie den USA wird heute die Verhandlungsmacht konglomerierter Unternehmensformen durch Fortschritte auf den Kapitalmärkten überholt. Zum Beispiel haben viele Monoline Privatunternehmen Zugang zu demselben, wenn nicht sogar mehr Kapital, als selbst die größten Konglomerate vergangener Zeiten.
Als Geschäfts- oder Wachstumsstrategie bietet das Werden eines Konglomerats nicht mehr die gleichen Skaleneffekte wie früher. Tatsächlich ist es nicht ungewöhnlich, dass Menschen den privaten Markt als neuen öffentlichen Markt bezeichnen: Um signifikantes Kapital zu beschaffen, muss ein Unternehmen einfach nicht mehr öffentlich gehandelt werden. Der Anstieg von Risikokapital und Private Equity hat bei dieser Verschiebung eine große Rolle gespielt.
Darüber hinaus bevorzugen viele Unternehmen heutzutage die Spezialisierung auf das, was sie am besten wissen, während sie Leasing, Lizenzierung oder Partnerschaft mit anderen komplementären Unternehmen betreiben. Dies hat zu den einst heiligen operativen Größenvorteilen geführt, von denen angenommen wird, dass sie alle Konglomerate durchdringen.
Beispiel eines Konglomeratbooms
Ling-Temco-Vought (LTV) war ein Konglomerat, das während des Booms der 1960er Jahre erwachsen wurde. Das in Dallas ansässige Unternehmen wurde 1947 als Elektrounternehmen gegründet und vom Unternehmer James Ling gegründet.
Als ehemaliger Navy-Mann hatte Ling ein Gespür für Risiken. 1959 kaufte er Altec Electronics, einen Hersteller von Stereoanlagen, und erwarb daraufhin die Raketenfirma Temco Aircraft. Bis 1960 war LTV das vierzehntgrößte Industrieunternehmen in den USA. Die nachfolgenden Akquisitionen des Unternehmens waren vielfältig und umfassten ein Pharmaunternehmen, ein Draht- und Kabelunternehmen sowie ein Sportartikelunternehmen.
Die Aktienbewertung des Unternehmens erreichte neue Höchststände, sodass Ling für weitere Akquisitionen weiter auf Kapital zurückgreifen konnte. „Es ist theoretisch möglich, dass die gesamten Vereinigten Staaten ein riesiges Konglomerat unter dem Vorsitz von James L. Ling werden“, erklärte die Saturday Evening Post im Jahr 1968. Die Unternehmen von Ling erzielten Einnahmen durch clevere Rechnungslegungspraktiken, aber ohne Gewinne.
Aber das Kartenhaus löste sich schnell auf. Das Justizministerium hat nach der Übernahme eines Stahlunternehmens gegen LTV vorgegangen. Der Aktienkurs fiel von 169 USD im Jahr 1967 auf 4,25 USD im Jahr 1970, als James Ling aus dem von ihm gegründeten Unternehmen verdrängt wurde. LTV überlebte in den 1980er Jahren in der einen oder anderen Form, verkaufte seine Vermögenswerte und benannte sich als Stahlunternehmen um. Schließlich wurde der LTV im Jahr 2000 geschlossen.