Kondor Verbreitung
Was ist ein Condor Spread?
Ein Kondor-Spread ist eine nicht direktionale Optionsstrategie, die sowohl Gewinne als auch Verluste begrenzt und gleichzeitig versucht, von niedriger oder hoher Volatilität zu profitieren. Es gibt zwei Arten von Kondoraufstrichen. Ein Long-Kondor strebt danach, von geringer Volatilität und wenig bis gar keiner Bewegung des Basiswerts zu profitieren. Ein Short-Kondor versucht, von hoher Volatilität und einer beträchtlichen Bewegung des Basiswerts in beide Richtungen zu profitieren.
Kondor-Spreads verstehen
Der Zweck einer Kondor-Strategie besteht darin, das Risiko zu reduzieren, was jedoch mit einem verringerten Gewinnpotenzial und den Kosten verbunden ist, die mit dem Handel mehrerer Optionszweige verbunden sind. Kondor-Spreads ähneln Butterfly-Spreads, da sie von den gleichen Bedingungen im Basiswert profitieren. Der Hauptunterschied besteht darin, dass die maximale Gewinnzone oder der Sweet Spot für einen Kondor viel breiter ist als für einen Schmetterling, obwohl der Kompromiss ein geringeres Gewinnpotenzial ist. Beide Strategien verwenden vier Optionen, entweder alle Calls oder alle Puts.
Als Kombinationsstrategie beinhaltet ein Kondor mehrere Optionen mit identischen Verfallsdaten, die gleichzeitig gekauft und/oder verkauft werden. Ein Long-Kondor, der Calls verwendet, ist zum Beispiel dasselbe wie ein Long-Call im Geld oder Bull-Call-Spread und ein Short-Call außerhalb des Geldes oder Bear-Call-Spread. Im Gegensatz zu einem Long- Butterfly-Spread haben die beiden Substrategien vier statt drei Ausübungspreise. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Short-Call-Spread wertlos verfällt, während der Basiswert im Long-Call-Spread bei oder über dem höheren Ausübungspreis schliesst.
Die zentralen Thesen
- Ein Condor Spread ist eine nicht gerichtete Optionsstrategie, die sowohl Gewinne als auch Verluste begrenzt und gleichzeitig versucht, von einer geringen oder hohen Volatilität zu profitieren.
- Ein Long-Kondor strebt danach, von geringer Volatilität und geringer bis gar keiner Bewegung des Basiswerts zu profitieren, während ein Short-Kondor versucht, von hoher Volatilität und einer großen Bewegung des Basiswerts in beide Richtungen zu profitieren.
- Ein Kondor-Spread ist eine Kombinationsstrategie, bei der mehrere Optionen gleichzeitig gekauft und/oder verkauft werden.
Arten von Condor Spreads
1. Langer Kondor mit Anrufen
Dies führt zu einer Nettoverschuldung.
- Kaufe einen Call mit Ausübungspreis A (niedrigster Ausübungspreis):
- Einen Call mit Ausübungspreis B (zweitniedrigster) verkaufen:
- Verkaufe einen Call mit dem Ausübungspreis C (dem zweithöchsten)
- Kaufe einen Call mit Ausübungspreis D (der höchste Ausübungspreis)
Zu Beginn sollte sich der Basiswert nahe der Mitte von Strike B und Strike C befinden. Wenn er sich nicht in der Mitte befindet, nimmt die Strategie eine leicht zinsbullische oder bärische Tendenz an. Beachten Sie, dass für einen langen Schmetterling die Schläge B und C gleich wären.
2. Langer Kondor mit Puts
Dies führt zu einer Nettoverschuldung.
- Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis A
- Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis B
- Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis C
- Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis D
Die Gewinnkurve ist die gleiche wie beim Long-Kondor mit Calls.
3. Kurzer Condor mit Anrufen
Dies führt zu einem Netto-CREDIT für das Konto.
- Verkaufen Sie einen Call mit Ausübungspreis A (der niedrigste Ausübungspreis)
- Kaufe einen Call mit Ausübungspreis B (der zweitniedrigste)
- Kaufe einen Call mit Ausübungspreis C (der zweithöchste)
- Einen Call mit Ausübungspreis D (höchster Ausübungspreis) verkaufen
4. Kurzer Kondor mit Puts
Dies führt zu einem Netto-CREDIT für das Konto.
- Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis A (der niedrigste Ausübungspreis)
- Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis B (der zweitniedrigste)
- Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis C (der zweithöchste)
- Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis D (der höchste Ausübungspreis)
Die Gewinnkurve ist die gleiche wie beim Short-Kondor mit Calls.
Beispiel für Long Condor Spread mit Calls
Ziel ist es, von der prognostizierten geringen Volatilität und neutralen Preisentwicklung des Basiswerts zu profitieren. Der maximale Gewinn wird realisiert, wenn der Preis des Basiswerts bei Verfall zwischen den beiden mittleren Strikes abzüglich der Kosten für die Umsetzung der Strategie und der Provisionen liegt. Maximales Risiko sind die Kosten für die Umsetzung der Strategie, in diesem Fall ein Netto-DEBIT, zuzüglich Provisionen. Zwei Break-Even- Punkte (BEP): BEP1, bei dem die Implementierungskosten zum niedrigsten Ausübungspreis addiert werden, und BEP2, bei denen die Implementierungskosten vom höchsten Ausübungspreis abgezogen werden.
- Kaufen Sie 1 ABC 45-Anruf um 6,00, was zu einem DEBIT von 6,00 USD führt
- Verkaufen Sie 1 ABC 50-Call zu 2,50, was zu einem KREDIT von 2,50 $ führt
- Verkaufen Sie 1 ABC 55-Call zu 1,50, was zu einem KREDIT von 1,50 USD führt
- Kaufen Sie 1 ABC 60-Anruf zu 0,45, was zu einem DEBIT von 0,45 USD führt
- Netto-DEBIT = (2,45 USD)
- Maximaler Gewinn = 5 $ – 2,45 $ = 2,55 $ weniger Provisionen.
- Maximales Risiko = 2,45 USD plus Provisionen.
Beispiel für einen kurzen Condor-Spread mit Puts
Das Ziel besteht darin, von der prognostizierten hohen Volatilität und dem Kurs des Basiswerts zu profitieren, der sich über den höchsten oder niedrigsten Ausübungspreis hinaus bewegt. Der maximale Gewinn ist der Nettokredit, den Sie aus der Umsetzung der Strategie erhalten, abzüglich etwaiger Provisionen. Das maximale Risiko ist die Differenz zwischen mittleren Ausübungspreisen bei Verfall abzüglich der Implementierungskosten, in diesem Fall ein Netto-KREDIT, und Provisionen. Zwei Break-Even-Punkte (BEP) – BEP1, bei denen die Implementierungskosten zum niedrigsten Ausübungspreis addiert werden, und BEP2, bei denen die Implementierungskosten vom höchsten Ausübungspreis abgezogen werden.
- Verkaufen Sie 1 ABC 60 Put zu 6,00, was zu einem CREDIT von 6,00 USD führt
- Kaufen Sie 1 ABC 55-Put zu 2,50, was zu einem DEBIT von 2,50 $ führt
- Kaufen Sie 1 ABC 50-Put zu 1,50, was zu einem DEBIT von 1,50 USD führt
- Verkaufe 1 ABC 45-Put zu 0,45, was zu einem CREDIT von 0,45 $ führt
- Nettokredit = 2,45 USD
- Maximaler Gewinn = 2,45 USD abzüglich Provisionen.
- Maximales Risiko = 5 $ – 2,45 $ = 2,55 $ plus Provisionen.