Comps
Was sind Comps?
Der Begriff Comps, die Abkürzung für comparables, trägt verschiedene Bedeutungen je nach Branche und Kontext, sondern beinhaltet im Allgemeinen einen Vergleich der Finanzkennzahlen und anderen Faktoren, um die Leistung zu quantifizieren oder Bewertungs zu bestimmen.
Im Einzelhandel bezieht sich dies auf den Umsatz eines Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr oder in einem ähnlichen Geschäft. In ähnlicher Weise steht in der Finanzanalyse comps für „vergleichbare Unternehmensanalyse“, eine Technik, mit der einem Unternehmen ein Wert zugewiesen wird, der auf den Bewertungsmetriken eines Peers basiert. In Immobilien werden Comps verwendet, um den Wert einer Immobilie durch Vergleich mit ähnlichen Immobilien zu bewerten.
Die zentralen Thesen
- Durch das Nichteinbeziehen neuer Geschäfte in Comps werden überflüssige Faktoren wie Werbeaktionen für die Eröffnung beseitigt, die die Ergebnisse verzerren können.
- Comps sind wertvolle Kennzahlen, anhand derer Einzelhändler die Rentabilität eines aktuellen Geschäfts ermitteln.
Comps verstehen: Der Einzelhandelssektor
Bei der Messung der Leistung von Einzelhandelsgeschäften werden Comps im Zusammenhang mit vergleichbaren Verkäufen im selben Geschäft verwendet. Diese Comps-Metrik wird von Analysten und Investoren verwendet, um zu bestimmen, welcher Teil des Umsatzwachstums auf alte Geschäfte im Vergleich zu neuen Geschäften zurückzuführen ist. Einige große Einzelhandelsketten veröffentlichen monatlich Comps.
Geschäfte, die seit weniger als einem Jahr geöffnet sind, sind neue Geschäfte. Neue Geschäfte weisen in der Regel aus mehreren Gründen hohe Wachstumsraten auf, darunter Werbeaktionen, erhöhtes Interesse an Markteinführungen und Neueröffnungen. Infolgedessen kann die Einbeziehung neuer Geschäfte in die Berechnung der Wachstumsrate für eine gesamte Einzelhandelskette zu irreführenden Ergebnissen führen. Da die Comps-Metrik nur Ergebnisse für Geschäfte vergleicht, die älter als ein Jahr sind, gibt sie einen besseren Hinweis auf das tatsächliche Wachstum des gesamten Unternehmens.
Berechnung und Verwendung von Retail Sales Comps
Um die Umsatzwachstumsrate eines Unternehmens zu berechnen, subtrahieren Sie den Umsatz des Vorjahres vom Umsatz des laufenden Jahres und dividieren Sie die Differenz durch den Betrag des Vorjahres. Wenn Unternehmen A beispielsweise im letzten Jahr einen Umsatz von 2 Mio. USD und in diesem Jahr einen Umsatz von 4 Mio. USD erzielt hat, beträgt die Berechnung zur Bestimmung seiner Wachstumsrate 4 Mio. USD minus 2 Mio. USD, geteilt durch 2 Mio. USD oder 100%.
Ein neugieriger Investor geht tiefer und fragt, wie viel des Wachstums auf neue Geschäfte im Vergleich zu alten Geschäften zurückzuführen ist. Sie stellen fest, dass neue Geschäfte 3 Millionen US-Dollar des Umsatzes des laufenden Jahres erwirtschafteten und Geschäfte, die für ein oder mehrere Jahre geöffnet waren, nur 1 Million US-Dollar Umsatz erzielten.
Zur Berechnung der Comp-Verkäufe berücksichtigt der Investor keine Verkäufe aus neuen Filialen. Die neue Berechnung beträgt 1 Mio. USD minus 2 Mio. USD geteilt durch 2 Mio. USD oder -50%. Wenn die Verkäufe von Comp-Stores steigen, steigen die Verkäufe des Unternehmens in den aktuellen Stores. Wenn das Gesamtumsatzwachstum steigt und die Comp-Stores sinken, generiert das Unternehmen den größten Teil seines Umsatzes aus der Eröffnung neuer Stores, um das Wachstum aufrechtzuerhalten, was ein Zeichen für Turbulenzen sein könnte.
Comps bieten Anlegern und Analysten nicht nur wichtige Informationen über die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens, sondern helfen Einzelhändlern auch bei der Beurteilung der Leistung ihrer bestehenden Geschäfte gegenüber anderen Standorten.
Vergütungen: Unternehmensbewertungsmethode
Bei der Ermittlung des Werts eines Unternehmens auf der Grundlage einer vergleichbaren Unternehmensanalyse verwendet ein Analyst ein Verhältnis, das auf einer Wertmetrik wie Marktkapitalisierung oder Unternehmenswert (EV) basiert, im Vergleich zu einer Leistungsmetrik wie Umsatz, EBITDA oder Ergebnis pro Anteil. Eine Leistungsbestimmung kann unter der Annahme getroffen werden, dass Unternehmen, die ähnlich sind, mit ähnlichen Vielfachen handeln sollten.
Solche Vergütungen sind besonders wertvoll bei der Bestimmung des Fair Market Value (FMV) eines Unternehmens. Sie können verwendet werden, um einen Angebots- oder Angebotspreis bei einem Erwerb oder Verkauf oder im Falle eines Streits zwischen Partnern oder während eines Buyouts zu formulieren.
Eine übliche Methode zur Verwendung von Comps zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts eines Unternehmens besteht darin, das Preis-Brutto-Umsatz-Vielfache zu nehmen und diese Zahl mit dem Umsatz des Unternehmens zu multiplizieren.
Immobilien Comps
Bei Immobilien bedeutet die Prüfung von Comps den Vergleich von Immobilien mit ähnlichen Eigenschaften wie Größe, Alter und Standort. Zu den Faktoren zählen auch Marktbedingungen wie Preisänderungen im Zeitverlauf sowie Verkaufsbedingungen, z. B. ob die Immobilie zuletzt als Notverkauf oder als Nachlassabrechnung verkauft wurde oder ein anderer Faktor, der ihren Wert beeinflussen könnte.
Eigentümer oder Käufer von Immobilien sollten sich darüber im Klaren sein, dass einige Unternehmen den Wert eines Eigenheims möglicherweise nicht genau wiedergeben. Einige Unternehmen sind in einem sich schnell verändernden Markt möglicherweise zu alt oder zitieren Immobilien, die zu weit entfernt oder noch auf dem Markt sind.