Die dunkle Seite von Compounding überwinden

Im Gegensatz zu dem, was wir glauben, können Anleger nur zusammengesetzte Renditen ausgeben, nicht durchschnittliche Renditen. Dennoch werden die durchschnittlichen Renditen so oft von denjenigen genannt, die einen Anlageansatz fördern möchten. Diese Praxis kann Anleger oft in die Irre führen, die nicht verstehen, wie in Märkten, die in einem Jahr steigen und im nächsten Jahr fallen, aufgrund der Aufzinsung im Laufe der Zeit Geld verdient und verloren wird.

Es gibt zwei Faktoren, die einen erheblichen Einfluss auf die von Anlegern erzielten Renditen haben können: die Streuung der Renditen und die Auswirkungen negativer Renditen. Lesen Sie weiter, um herauszufinden, welche Auswirkungen diese Faktoren auf Ihr Portfolio haben können und wie Sie dieses Wissen nutzen können, um höhere Renditen zu erzielen und die negative Seite der Aufzinsung zu vermeiden.

Zurück zum Wesentlichen

Sehen wir uns zunächst die Mathematik an, die verwendet wird, um einfache und zusammengesetzte Mittelwerte zu berechnen. Die einfache Rendite ist der mathematische Durchschnitt einer Reihe von Zahlen. Die zusammengesetzte Rendite ist ein geometrisches Mittel oder der einzelne Prozentsatz, normalerweise jährlich, der den kumulativen Effekt einer Reihe von Renditen liefert. Die zusammengesetzte Rendite ist die mathematische Berechnung, die die Fähigkeit eines Vermögenswerts beschreibt, Gewinne (oder Verluste) zu erwirtschaften, die dann reinvestiert werden und ihre eigenen Gewinne (oder Verluste) erwirtschaften.

Nehmen wir an, Sie haben 1900 $1.000 in den Dow Jones Industrial Average (DJIA) investiert. Die durchschnittliche Jahresrendite des DJIA zwischen 1900 und 2005 beträgt 7,3 %. Bei einem Jahresdurchschnitt von 7,3 % hat ein Anleger die Illusion, dass die im Jahr 1900 investierten 1.000 US-Dollar Ende 2005 zu 1.752.147 US-Dollar werden würden, da 1.000 US-Dollar, die jährlich zu 7,3 Prozent aufgezinst werden, Ende 2005 1.752.147 US-Dollar ergeben.

Allerdings lag der DJIA zu Beginn des Jahres 1900 bei 66,08 und endete bei 10717,50 im Jahr 2005. Dies ergibt einen Gesamtdurchschnitt von 4,92%. Auf dem Markt erhalten Sie nur zusammengesetzte Renditen, so dass 1.000 US-Dollar, die Anfang 1900 in den DJIA investiert wurden, bis Ende 2005 nur 162.547 US-Dollar ergeben würden. (Um die Dinge einfach und relevant für die Diskussion zu halten, Dividenden, Transaktionskosten und Steuern sind ausgeschlossen.)

Was ist passiert? Es gibt zwei Faktoren, die zu den niedrigeren Ergebnissen der Aufzinsung beitragen: Streuung der Renditen um den Durchschnitt und der Einfluss negativer Zahlen auf die Aufzinsung.

Streuung der Renditen

Da die Renditen in einer Reihe von Zahlen stärker vom Durchschnitt abweichen, sinkt die Gesamtrendite. Je höher die Volatilität der Renditen ist, desto größer ist der Rückgang der zusammengesetzten Rendite. Einige Beispiele sollen dies verdeutlichen. Abbildung 1 zeigt fünf Beispiele dafür, wie sich die Streuung der Renditen auf den Zinseszins auswirkt.

Die ersten drei Beispiele zeigen positive oder schlimmstenfalls 0% jährliche Renditen. Beachten Sie, wie in jedem Fall, während der einfache Durchschnitt 10 % beträgt, der zusammengesetzte Durchschnitt mit zunehmender Streuung der Renditen abnimmt. Allerdings bewegt sich der Aktienmarkt in der Hälfte der Fälle im Jahr um 16% oder mehr nach oben oder unten. Bei den letzten beiden Beispielen gab es in einem der Jahre Verluste. Beachten Sie, dass mit zunehmender Streuung der Renditen die zusammengesetzte Rendite kleiner wird, während der einfache Durchschnitt gleich bleibt.

Diese breite Streuung der Renditen trägt erheblich zu den niedrigeren Gesamtrenditen bei, die Anleger tatsächlich erhalten.

Auswirkungen negativer Renditen

Es ist offensichtlich, dass negative Renditen die von den Anlegern tatsächlich erzielten Renditen beeinträchtigen. Negative Renditen wirken sich auch erheblich auf die positiven Auswirkungen aus, die Compounding auf Ihre Gesamtrendite haben kann. Auch hier werden einige Beispiele dieses Problem demonstrieren.

In jedem der Beispiele in Abbildung 2 wird in einem Jahr ein Verlust verzeichnet und die durchschnittliche Gesamtrendite für die beiden Jahre ist negativ. Von besonderer Bedeutung ist die prozentuale Rendite, die erforderlich ist, um nach dem Verlust die Gewinnschwelle zu erreichen. Mit steigendem Verlust steigt die zum Break Even erforderliche Rendite durch den negativen Effekt der Aufzinsung deutlich an.

Eine andere Möglichkeit, über die Auswirkungen negativer Renditen auf die Aufzinsung nachzudenken, besteht in der Beantwortung der Frage: „Was ist, wenn Sie 1.000 USD investiert haben und im ersten Jahr 20% verdient und im folgenden Jahr 20% verloren haben?“ Wenn dieser Auf- und Ab-Zyklus 20 Jahre lang andauern würde, würde dies eine Situation schaffen, die sich nicht allzu sehr von der auf dem Markt unterscheidet. Wie viel hätten Sie am Ende von 20 Jahren? Die Antwort ist enttäuschende $664,83 – nicht gerade etwas, mit dem man beim nächsten Mal auf einer Party prahlen kann.

Die Auswirkungen der Streuung der Renditen und negativer Zahlen können für Ihr Portfolio tödlich sein. Wie also kann ein Investor die dunkle Seite des Compounding überwinden und überragende Ergebnisse erzielen? Glücklicherweise gibt es Techniken, um diese negativen Faktoren für Sie arbeiten zu lassen.

Die dunkle Seite des Compoundierens überwinden

Erfolgreiche Anleger wissen, dass sie die positive Kraft des Compounding nutzen und gleichzeitig ihre Schattenseiten überwinden müssen. Wie so viele andere Strategien erfordert dies eine disziplinierte Vorgehensweise und Hausaufgaben des Anlegers.

Als wissenschaftliche und empirische Forschung gezeigt hat, sind einige von einer Aktie Kursbewegungen aufgrund der allgemeinen Trend des Marktes. Wenn Sie auf der richtigen Seite des Trends sind, funktioniert Compounding für Sie, sowohl in Aufwärts- als auch in Abwärtsmärkten. Daher ist der erste Schritt, um zu bestimmen, ob der Markt in einem ist säkulare (langfristige oder mehrjährige) Stier oder Bärentrend. Dann investieren Sie mit dem Trend. Dies gilt auch für kurzfristigere Trends, die innerhalb der säkularen Trends stattfinden.

In Bullenmärkten ist es ziemlich einfach, gut abzuschneiden – der allgemeine Witz ist richtig, „eine steigende Flut bringt alle Boote zum Schweben.“ Während eines Bären- oder Flachmarktes werden sich verschiedene Aktien jedoch zu unterschiedlichen Zeiten gut entwickeln. In diesem Umfeld suchen erfolgreiche Anleger nach Aktien, die in starken Sektoren die besten absoluten Renditen bieten. Anleger müssen zu guten Stockpickern werden, anstatt nur in ein diversifiziertes Aktienportfolio zu investieren. In solchen Fällen kann die Anwendung des Value-Ansatzes beim Investieren hervorragende Ergebnisse bringen. Es kann auch nützlich sein, zu lernen, den Markt zu verkaufen, wenn der Trend rückläufig ist. Eine andere Strategie besteht darin, mit Anleihen eine Leiter aufzubauen, die eine relativ sichere Rendite bietet und in einem schwachen Aktienmarktumfeld eingesetzt werden kann.

In schwachen Märkten, in denen eine negative Aufzinsung Ihrem Portfolio erheblich schaden kann, ist es noch wichtiger, bewährte Kapitalmanagementtechniken einzusetzen. Dies beginnt mit Trailing Stops, um Verluste zu minimieren und/oder einen gewissen Gewinn aus einer Investition zu erzielen. Eine weitere wichtige Technik besteht darin, Ihr Portfolio häufiger neu auszubalancieren. Das Rebalancing profitiert von kurzfristigen Zyklen an den Finanzmärkten. Durch den Verkauf eines Teils oder aller Top-Performer einer Anlageklasse oder eines Sektors wird Kapital bereitgestellt, um in neue vielversprechende Gelegenheiten zu investieren. Eine Variante dieser Strategie besteht darin, einen Teil Ihrer Position zu verkaufen, wenn Sie einen schnellen Gewinn erzielen, um einen Gewinn zu erzielen und den Stop auf oder über Ihren Einstiegspreis zu verschieben. In jedem Fall versucht der Anleger aktiv, die negative Seite der Aufzinsung auszugleichen oder sogar damit zu arbeiten.

Die Quintessenz

Um die Schattenseiten der Aufzinsung zu überwinden, muss ein Anleger ein aktiver Manager seines Portfolios sein. Dies erfordert das Erlernen der erforderlichen Fähigkeiten, um Markttrends zu erkennen, geeignete Anlagemöglichkeiten zu finden und dann bewährte Kapitalmanagementtechniken anzuwenden. Das Überwinden der negativen Seite des Aufzinsens und des Schlagens des Marktes kann eine sehr befriedigende Erfahrung sein, schließlich steht Ihr Geld auf dem Spiel.