Eine komplexe Geschichte: Globale Auswirkungen niedriger Ölpreise

Der Rückgang der Ölpreise war in letzter Zeit eines der wichtigsten makroökonomischen Ereignisse. Während es für die Verbraucher sicherlich zu niedrigeren Treibstoffrechnungen geführt hat, hat es auch die Einnahmen der erdölexportierenden Länder drastisch reduziert. Wir werden uns die Auswirkungen des Ölpreisverfalls auf die 3 führenden ölexportierenden Länder ansehen: Saudi-Arabien, Russland und Iran sowie auf die ölimportierenden Länder – die USA, China und Indien. (Weitere Informationen finden Sie im Artikel: Was bestimmt den Ölpreis? )

Saudi-Arabien

Die saudi-arabische Regierung ist stark von Öleinnahmen abhängig, fast 90 % der Staatseinnahmen stammen aus Öl. Der jüngste Rückgang der Ölpreise dürfte zu einem höheren Staatsdefizit und möglicherweise zu niedrigeren Staatsausgaben führen. Dies wird sicherlich erhebliche Auswirkungen auf die Schaffung von Arbeitsplätzen im Land haben, da die meisten verfügbaren Arbeitsplätze im Privatsektor auf Staatsverträgen basieren. Das Königreich hat auch enorme Ausgabenverpflichtungen für den sozialen Sektor, die es nach dem Arabischen Frühling erhöht hat. Kurzfristig wird der Rückgang der Einnahmen aufgrund des niedrigen Ölpreises kein Thema sein, da die Saudis für Einnahmen in ihren 700 Milliarden US-Dollar schweren Staatsfonds greifen können, aber längerfristig braucht Saudi-Arabien rund 104 US-Dollar Milliarden, um seinen Haushalt auszugleichen. Aber auch nach dem drastischen Rückgang der Ölpreise haben die Saudis ihre Ölproduktion nicht gesenkt, um die Ölpreise nach oben zu treiben. Die Gründe dafür, dies nicht zu tun, sollen rein politischer Natur sein, da die niedrigeren Preise wahrscheinlich die Schieferölproduktion in den USA beeinträchtigen würden, was für die Saudis langfristig positiv wäre.

(Weitere Informationen finden Sie im Artikel: Wie Saudi-Arabien von niedrigen Ölpreisen profitiert.)

Russland

Russland gehört mit Abstand zu den Ländern, die vom jüngsten Ölpreisverfall am stärksten betroffen sind. Seine Öleinnahmen, die mehr als die Hälfte seiner Haushaltseinnahmen und etwa 70 % seiner Exporteinnahmen ausmachen, sind deutlich zurückgegangen, wobei Russland pro Dollar Ölpreisverfall schätzungsweise 2 Milliarden US-Dollar an Einnahmen verloren gehen. Die russische Währung ist in der Folge zusammengebrochen, was die Zentralbank gezwungen hat, die Zinsen anzuheben und ihre Devisenreserven zu verkaufen, um den Rubel zu stützen. Das daraus resultierende Chaos hat zu einer Herabstufung der russischen Staatsanleihen auf Junk durch Ratingagenturen geführt und zu einer Kapitalflucht aus dem Land geführt, was wahrscheinlich zu einem Rückgang des russischen BIP führen wird. Die Russen brauchen Ölpreise über 105 US-Dollar pro Barrel, um den russischen Haushalt auszugleichen; Marktbedingungen, bei denen die Preise darunter fallen, führen entweder zu einem Defizit der russischen Regierung oder zwingen sie, ihre anderen Entwicklungsprogramme zu kürzen. (Weitere Informationen finden Sie im Artikel: Warum die russische Wirtschaft mit Öl steigt und fällt.

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Iran

Der Iran, der bereits unter schweren Wirtschaftssanktionen westlicher Länder leidet, die seine Ölexporte um mehr als die Hälfte reduzierten, muss sich nun dem doppelten Schlag der niedrigeren Ölpreise stellen. Der Iran ist für etwas weniger als die Hälfte seiner Gesamteinnahmen und mehr als 80 % seiner Exporteinnahmen vom Öl abhängig, sodass der jüngste Rückgang bereits zu niedrigeren Zahlen in seinen Haushaltsschätzungen geführt hat. Kurzfristig werden die Auswirkungen auf die iranische Wirtschaft durch die Verwendung eines Fonds durch die Regierung abgefedert, der eingerichtet wurde, um niedrigeren Ölpreisen entgegenzuwirken. Langfristig wird jedoch geschätzt, dass der Iran Ölpreise über 130 US-Dollar benötigt, um seine auszugleichen Budget. Das Atomabkommen mit dem Iran wird sich positiv auf die iranische Wirtschaft auswirken, aber es würde auch signalisieren, dass das iranische Öl das derzeitige Ölangebot auf dem Markt ergänzt, was die Ölpreise weiter unter Druck setzen könnte.

Vereinigte Staaten

Auf den ersten Blick scheinen die USA von den niedrigeren Ölpreisen enorm zu profitieren, eine eingehendere Analyse zeigt jedoch, dass die Situation etwas komplexer ist. Obwohl die USA der zweitgrößte Ölimporteur sind, sind sie auch der zweitgrößte Ölproduzent, und die US-Ölförderung hat in den letzten 5 Jahren vor allem aufgrund des Einsatzes neuerer Technologien wie Fracking deutlich zugenommen. Während niedrigere Ölpreise den Verbrauchern in Bezug auf erhöhte Ersparnisse zugute kommen, die wahrscheinlich den Verbrauch erhöhen und zu einem Anstieg des BIP führen, dürften sie langfristig auch den US-Schieferölproduzenten schaden – die Schätzungen zufolge Ölpreise brauchen über 60 US-Dollar liegen, um den Break-Even zu erreichen – und zu niedrigeren damit verbundenen Investitionen führen. Niedrigere Ölpreise werden sich auch negativ auf die Rentabilität von US-Energieunternehmen wie Exxon, Chevron usw. auswirken. (Weitere Informationen zu den Schieferressourcen in Nordamerika finden Sie im Artikel: Oil Shale.)

China

Obwohl China auf dem Weg ist, der größte Ölimporteur zu werden und 60 % seines Verbrauchs von Ölimporten abhängt, waren die Vorteile der fallenden Ölpreise für China nicht so groß wie ursprünglich erwartet, da die Regierung die Ölsteuern angehoben hat Produkte. Es gab auch Bedenken hinsichtlich geringerer Wachstumsaussichten und einer Verlangsamung des Immobiliensektors, wo ein Großteil des Vermögens der privaten Haushalte investiert wird, was zu erhöhten Ersparnissen der privaten Haushalte geführt hat. Einer der Gründe für die niedrigeren Ölpreise ist auch die geringere Nachfrage aus China, wo Deflationsängste dazu führten, dass die Zentralbank die Reserven reduzierte, die Banken halten müssen. Auch die chinesische Regierung hat den jüngsten Ölpreisverfall genutzt, um ihre strategischen Ölreserven aufzustocken. Somit werden die niedrigeren Preise sicherlich den Leistungsbilanzüberschuss Chinas verbessern und die Kosten für die Unternehmen senken, aber aufgrund anderer tieferer struktureller Probleme in der Wirtschaft dürften sie keine großen Auswirkungen auf die chinesische Wirtschaft haben.

Japan

Der Rückgang der Ölpreise dürfte zu einer deutlichen Verbesserung des japanischen Handelsbilanzdefizits führen, da Japan den größten Teil seines Ölverbrauchs importiert. Der Preisverfall dürfte zwar die Unternehmensgewinne deutlich steigern und das Haushaltseinkommen steigern, dies wurde jedoch in gewissem Maße durch die Abwertung des Yen gegenüber dem Dollar ausgeglichen. Darüber hinaus dürften niedrigere Ölpreise die Inflation senken, wodurch das Ziel der Bank of Japan, eine Inflation von 2 % zu erreichen, schwieriger zu erreichen sein dürfte. Der japanische Stromsektor dürfte hingegen profitieren, da er die verlorenen Kapazitäten durch die Stilllegung von Kernreaktoren und deren Unfähigkeit, die höheren Kosten an die Verbraucher weiterzugeben, mit Ölkraftwerken ausgleicht. (Weitere Informationen finden Sie im Artikel: Japans Strategie zur Behebung seines Deflationsproblems.)

Die Quintessenz

Obwohl niedrigere Ölpreise von den Verbrauchern immer begrüßt werden, sind die globalen Auswirkungen des Ölpreisverfalls viel schwieriger zu interpretieren, da viele Länder vom Öl als Haupteinnahmequelle abhängig sind und niedrigere Preise ihrer Wirtschaft schaden. Niedrigere Ölpreise könnten auch auf eine schwache Weltwirtschaft hinweisen, die die Vorteile niedrigerer Ölpreise mehr als aufwiegen könnte.