Unternehmen, die am stärksten von den Ölpreisen betroffen sind
Der Preis für Rohöl stieg Ende 2018 wieder an, und das sind unerwünschte Nachrichten für Verbraucher, die es teurer fanden, ihre Autos zu tanken. Es lohnt sich, einen Blick auf die Auswirkungen des Anstiegs zu werfen, wenn er sich auf die vielen Branchen auswirkt, die auf Öl als Input angewiesen sind, wie z. B. Transport, Hersteller von Konsumgütern und Lebensmittelindustrie.
Im September 2018 lagen die Rohölpreise für Brent im Durchschnitt bei 79 USD pro Barrel, was einem Anstieg von 6 USD pro Barrel gegenüber August entspricht. Die kurzfristige Prognose der US Energy Information Agency prognostizierte einen Anstieg des Durchschnittspreises pro Barrel von 74 USD im Jahr 2018 auf 75 USD im Jahr 2019. Dies ist keine drastische Änderung, könnte jedoch darauf hinweisen, dass die Schnäppchenpreise der letzten Jahre auf einen Wert kommen Ende.
Energiesektor unterstützen, sahen alle einen dramatischen Rückgang ihrer Aktienkurse, als der Ölpreis von über 120 USD pro Barrel auf 45 bis 55 USD fiel. Es ist eine gute Wette, dass sie 2019 steigen werden, wenn die Ölpreise weiter steigen.
Ölfirmen
Der offensichtliche Zusammenhang zwischen Ölpreisen und Rentabilität zeigt sich am deutlichsten in den Unternehmen, die direkt mit der Erdölindustrie befasst sind. Der Ölsektor hat verschiedene Facetten, darunter Ölexploration, Bohrungen, Raffination und Verteilung an Verbraucher.
Diese Teile der Branche lassen sich in zwei Hauptgruppen einteilen: vor und nachgelagerte Unternehmen. Vorgelagerte Unternehmen sind direkt an der Exploration und Förderung von Rohöl beteiligt. Ihre Aufgabe ist es, potenzielle Bohrstellen zu lokalisieren und zu testen und dann die Anlagen für die Ölförderung einzurichten. Nachgelagerte Unternehmen verfeinern und vertreiben die fertigen Produkte, einschließlich Benzin und Dieselkraftstoff. (Weitere Informationen finden Sie unter: Der Unterschied zwischen Öldienstleistungen und Raffinerien.)
Vorgelagerte Unternehmen sind am härtesten betroffen, wenn die Ölpreise fallen, da der Preis, zu dem sie Öl verkaufen, vom Markt bestimmt wird, ihre Produktionskosten jedoch weitgehend festgelegt sind. Wenn es mehr kostet, ein Barrel Öl zu produzieren, als es auf den Markt bringen würde, werden die Produzenten Verluste erleiden und schließlich untergehen. Große, teure und kapitalintensive Bohrarbeiten sind stärker betroffen als kleinere, flinkere Bohrinseln, die vorübergehend stillgelegt und bei steigenden Preisen neu gestartet werden können. Nachgelagerte Unternehmen werden nicht so stark betroffen sein, da sie vom Kauf von Rohöl und dem Verkauf der raffinierten Produkte mit einer Prämie profitieren. Ihre Gewinnmargen dürften auch bei schwankenden Ölpreisen relativ stabil bleiben.
Heutzutage haben die meisten großen Ölunternehmen sowohl große vor- als auch nachgelagerte Aktivitäten und werden als integrierte Ölunternehmen bezeichnet. Diese Unternehmen verzeichneten einen Rückgang ihrer Aktienkurse aufgrund ihrer Beteiligung an vorgelagerten Operationen. Reine Play Upstream-Unternehmen, die keine Downstream-Komponente haben, sahen, dass ihre Aktienkurse noch weiter fielen. Reine nachgelagerte Unternehmen, die sich ausschließlich auf die Raffination und den Verkauf von Fertigprodukten konzentrieren, profitierten in dieser Zeit niedriger Ölpreise.
Die folgende Tabelle zeigt die sechsmonatige Veränderung der Aktienkurse einiger großer integrierter und reiner Unternehmen während einer Zeit fallender Ölpreise:
Quelle: Reuters, Daten vom 09.02.2015
Industrieunternehmen
Ölfirmen sind nicht allein, wenn es um den Schmerz niedriger Ölpreise geht. Hersteller und Industrieunternehmen spüren ebenfalls die Krise, da diese Branche für die Lieferung der Materialien für den Bau und die Erweiterung von Ölbohrungen verantwortlich ist. Ende 2015 haben die Ölproduzenten keine neuen Projekte durchgeführt und stattdessen die Produktion zurückgefahren. Hersteller von Stahl, Maschinen und Maschinenteilen sowie schwerem Gerät waren vom Abschwung betroffen.
US Steel ( diversifizierte Unternehmen, spezialisiert auf Ölfeld Dienstleistungen der Energiewirtschaft, sank um 36,31% zu unterstützen. Ein weiteres Unternehmen im Öldienstleistungssektor, Schlumberger ( SLB ), gab um fast 21% nach.
Finanzunternehmen
Wenn die Ölpreise hoch sind, sehen wir eine Flut neuer Kapitalinvestitionen in die Ölförderung, die in Zeiten, in denen Öl billig ist, als zu teuer angesehen werden. Ein gutes Beispiel dafür war der Schieferöl – Boom der frühen 2000er Jahre, die die USA in einen Netto-Ölexporteur erhöht. Schieferöl ist teurer in der Herstellung. Viele dieser neuen Bohrunternehmen waren gezwungen, Arbeitskräfte zu entlassen und die Produktion zu reduzieren, als die Preise fielen. Einige haben sogar für eingereicht Konkurs Schutz. Inhaber von Anleihen dieses Sektors mussten Verluste hinnehmen, da diese Schulden herabgestuft wurden.
Die größten Akteure des US- Finanzsektors sind Ölsand finanziert hatte. Die texanische Bank Cullen / Frost Bankers ( CFR ) gab im gleichen Zeitraum um mehr als 10% nach, da fast 12% ihres Kreditportfolios im Energiesektor lag. Die Texas Capital Bank ( TCBI ) gab um mehr als 7% nach.
Das Fazit
Die Ölpreise betreffen Unternehmen in vielen Sektoren, die weit über die Ölindustrie hinausgehen. Der jüngste Anstieg der Rohölpreise ist mild, und die Auswirkungen auf die Verbraucher waren Ende 2018 nicht schwerwiegend. Aber weise Anleger beobachten die Höhen und Tiefen der Rohölpreise. Ihre Schwankungen haben Auswirkungen auf die gesamte US-Wirtschaft.