24 Juni 2021 9:24

Rohstoffpreisrisiko

Was ist das Rohstoffpreisrisiko?

Das Rohstoffpreisrisiko ist die Möglichkeit, dass Rohstoffpreisänderungen entweder für Rohstoffkäufer oder -produzenten zu finanziellen Verlusten führen. Käufer sehen sich dem Risiko ausgesetzt, dass die Rohstoffpreise höher als erwartet ausfallen. Beispielsweise müssen viele Möbelhersteller Holz kaufen, sodass höhere Holzpreise die Kosten für die Herstellung von Möbeln erhöhen und sich negativ auf die Gewinnmargen der Möbelhersteller auswirken.

Niedrigere Rohstoffpreise sind ein Risiko für Rohstoffproduzenten. Wenn die Erntepreise in diesem Jahr hoch sind, kann ein Landwirt mehr von dieser Ernte auf weniger produktivem Land anbauen. Wenn die Preise im nächsten Jahr fallen, kann der Landwirt Geld für die zusätzliche Ernte verlieren, die auf weniger fruchtbarem Boden gepflanzt wird. Dies ist auch eine Art von Rohstoffpreisrisiko. Sowohl Produzenten als auch Konsumenten von Rohstoffen können dieses Risiko über Rohstoffmärkte absichern.

Die zentralen Thesen

  • Das Rohstoffpreisrisiko ist die Chance, dass sich die Rohstoffpreise so ändern, dass wirtschaftliche Verluste entstehen.
  • Das Rohstoffpreisrisiko für Käufer ist auf gestiegene Rohstoffpreise zurückzuführen. bei Verkäufern/Produzenten ist dies häufig auf sinkende Rohstoffpreise zurückzuführen.
  • Futures und Optionen sind zwei Instrumente, die häufig verwendet werden, um sich gegen Rohstoffpreisrisiken abzusichern.
  • Zu den Faktoren, die die Rohstoffpreise beeinflussen können, gehören Politik, Jahreszeiten, Wetter, Technologie und Marktbedingungen.

Rohstoffpreisrisiko verstehen

Das Rohstoffpreisrisiko ist ein echtes Risiko für Unternehmen und Verbraucher und nicht nur für Händler auf den Rohstoffmärkten. Denn alles, vom Rohstoff bis zum fertigen Produkt, hängt vom Einkauf und der Verarbeitung verschiedener Rohstoffe ab, von Metallen über Energie bis hin zu Agrar- und Lebensmittelprodukten. Dadurch können sich Preisänderungen vom Benzinpreis an der Zapfsäule bis hin zu den Preisen für Lebensmittel oder Kunststoffwaren auswirken.

Das Risiko für Käufer: Automobilhersteller

Das Rohstoffpreisrisiko für Käufer ergibt sich aus unerwarteten Anstiegen der Rohstoffpreise, die die Gewinnspanne eines Käufers verringern und die Budgetierung erschweren können. Automobilhersteller sind beispielsweise einem Rohstoffpreisrisiko ausgesetzt, weil sie Rohstoffe wie Stahl und Gummi zur Herstellung von Autos verwenden.

Im ersten Halbjahr 2016 stiegen die Stahlpreise um 36 %, während sich die Preise für Naturkautschuk nach mehr als drei Jahren rückläufiger Entwicklung um 25 % erholten. Dies veranlasste viele Finanzanalysten der Wall Street zu dem Schluss, dass Autohersteller und Autoteilehersteller negative Auswirkungen auf ihre Gewinnmargen sehen könnten.

Das Risiko für Produzenten: Ölkonzerne

Rohstoffproduzenten sind dem Risiko ausgesetzt, dass die Rohstoffpreise unerwartet fallen, was zu niedrigeren Gewinnen oder sogar Verlusten für die Produzenten führen kann. Ölproduzierende Unternehmen sind sich des Rohstoffpreisrisikos außerordentlich bewusst. Da die Ölpreise schwanken, schwankt auch der potenzielle Gewinn, den diese Unternehmen erzielen können. Einige Unternehmen veröffentlichen Sensitivitätstabellen, um Finanzanalysten zu helfen, das genaue Niveau des Rohstoffpreisrisikos zu quantifizieren, dem ein Unternehmen ausgesetzt ist.

So erklärte beispielsweise der französische Ölkonzern Total SA einmal, sein Nettobetriebsgewinn würde um 2 Milliarden Dollar sinken, wenn der Preis für ein Barrel Öl um 10 Dollar sinke. In ähnlicher Weise würde ihr operativer Cashflow um 2 Milliarden US-Dollar sinken, wenn der Ölpreis um 10 US-Dollar sinkt. Von Juni 2014 bis Januar 2016 sind die Ölpreise um über 70 US-Dollar pro Barrel gefallen. Diese Preisbewegung hätte den operativen Cashflow von Total in diesem Zeitraum um etwa 17 Milliarden US-Dollar reduzieren sollen.

Absicherung des Rohstoffpreisrisikos

Große Unternehmen sichern häufig Rohstoffpreisrisiken ab. Eine Möglichkeit, diese Absicherungen umzusetzen, sind Warentermin- und Optionskontrakte, die an wichtigen Warenbörsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME) oder der  New York Mercantile Exchange  (NYMEX) gehandelt werden. Diese Verträge können Rohstoffkäufern und -produzenten zugute kommen, indem sie die Preisunsicherheit verringern.

Hersteller und Käufer können sich vor Schwankungen der Rohstoffpreise schützen, indem sie einen Vertrag abschließen, der einen bestimmten Preis für eine Ware garantiert. Sie können auch einen Worst-Case-Szenario-Preis festlegen, um potenzielle Verluste zu reduzieren. Futures und Optionen sind zwei Finanzinstrumente, die häufig zur Absicherung von Rohstoffpreisrisiken verwendet werden.

Faktoren der Rohstoffpreisschwankungen

Zu den Faktoren, die die Rohstoffpreise beeinflussen können, gehören Politik, Jahreszeiten, Wetter, Technologie und Marktbedingungen. Zu den wirtschaftlich wichtigsten Gütern zählen Rohstoffe wie die folgenden:

  • Baumwolle
  • Mais
  • Weizen
  • Öl
  • Zucker
  • Sojabohnen
  • Kupfer
  • Aluminium
  • Stahl

Politische Faktoren

Politische Faktoren können den Preis einiger Waren erhöhen, während sie den Preis anderer senken. Im Jahr 2018 führte der frühere Präsident Donald Trump Zölle auf aus dem Ausland importierten Stahl und Aluminium ein. Die direkte Wirkung dieser Zölle war, die Stahl- und Aluminiumpreise in den Vereinigten Staaten im Vergleich zum Rest der Welt zu erhöhen.

China revanchierte sich gegen Trumps Zölle, indem es eigene Zölle auf US-Agrarprodukte verhängte. Bei geringerer Nachfrage aus China müssen überschüssige Ernten in anderen Märkten verkauft werden. Infolgedessen sind in den USA im Jahr 2019 viele Erntepreise gefallen.

Wetter

Saisonale und andere Wetterschwankungen haben einen erheblichen Einfluss auf die Rohstoffpreise. Das Ende des Sommers bringt reichlich Ernten mit sich, so dass die Rohstoffpreise im Oktober tendenziell fallen. Diese saisonal gedrückten Rohstoffpreise können ein Grund dafür sein, dass es im Oktober oft zu großen Börsencrashs kommt. Dürren und Überschwemmungen können auch zu vorübergehenden Preissteigerungen bei bestimmten Rohstoffen führen.

Technologie

Technologie kann einen dramatischen Einfluss auf die Rohstoffpreise haben. Aluminium galt als Edelmetall, bis sich die Verfahren zur Isolierung im 19. und 20. Jahrhundert verbesserten. Mit fortschreitender Technologie brachen die Aluminiumpreise ein.

 

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