Engagiertes Kapital

Was ist gebundenes Kapital?

Das gebundene Kapital ist das Geld, das ein Anleger zugesagt hat, um einen Beitrag zu einem Investmentfonds zu leisten. Der Begriff wird in der Regel in Bezug auf alternative Anlagen wie Risikokapital (VC) und Private-Equity (PE) Fonds verwendet.

Im Gegensatz zu öffentlich gehandelten Instrumenten wie Exchange Traded Funds (ETFs) sind diese alternativen Investmentfonds relativ illiquide. Daher verlassen sich ihre Manager auf das gebundene Kapital der Anleger, um sicherzustellen, dass sie über ausreichende Ressourcen verfügen, um ihre Akquisitionspipeline und Verwaltungskosten zu finanzieren.

Engagiertes Kapital verstehen

Anleger, die Mittel für alternative Wertpapierfirmen bereitstellen möchten, gehen im Allgemeinen davon aus, dass sie eine höhere risikobereinigte Rendite erzielen werden, als dies in traditionelleren Anlageklassen möglich ist. Bei der Suche nach diesen Vorteilen müssen Anleger jedoch bereit sein, restriktivere Bedingungen zu akzeptieren.

Alternative Investmentfonds bieten im Allgemeinen weniger Aufsicht als ihre traditionellen Mitbewerber und verlangen von den Anlegern, dass sie sich im Voraus zu ihren Kapitaleinlagen verpflichten. Diese Beiträge können entweder im Voraus oder über einen vereinbarten Zeitraum geleistet werden. Die Höhe dieser Beiträge ist auch viel größer als bei den meisten Anlageinstrumenten, wobei die Mindestbeitragsgröße typischerweise über 1 Million US-Dollar liegt.

Traditionell haben Anleger, die Kapital für einen Private-Equity-Fonds bereitstellen, mehrere Jahre Zeit, um die Verpflichtung einzuhalten. Andernfalls kann es zu Strafen kommen, beispielsweise zum Verlust eines Teils des Anteils des Anlegers am künftigen Gewinn. In einigen Fällen müssen die betreffenden Anleger möglicherweise auch ihre Anteile an dem Fonds entweder an andere bestehende Partner oder an zugelassene Dritte verkaufen.

Abhängig von der Struktur des Fonds kann das gebundene Kapital bestimmten Anlagen zugewiesen oder in einen Allzweckfonds, den so genannten Blind Pool, eingezogen werden. Im letzteren Fall wird der Anleger nicht im Voraus wissen, für welche genauen Investitionen sein Kapital zur Finanzierung verwendet wird. Stattdessen kennen sie nur die allgemeine Strategie, die verfolgt wird, und überlassen die Einzelheiten den Fondsmanagern.

In anderen Fällen legen die Fonds die spezifischen Akquisitionen, für die sie Kapital beschaffen, sowie ihre übergreifende Strategie offen. In diesem Fall können Anleger entscheiden, ob sie sich an der Finanzierung jedes einzelnen Projekts beteiligen möchten. Wenn sie der Meinung sind, dass die Strategie verlockend ist, aber weniger begeistert von der nächsten Akquisition in der Pipeline des Fonds sind, können sie ihren Beitrag verzögern, bis ihnen eine überzeugendere Option innerhalb dieser Strategie präsentiert wird.

Diese Anlagemethode wird im Allgemeinen von Anlegern bevorzugt, die ein größeres Gefühl der Kontrolle schätzen. Andererseits kann dies möglicherweise die Fondsperformance beeinträchtigen, indem die Fähigkeit der Fondsmanager eingeschränkt wird, auf der Suche nach höchstmöglichen Anlagerenditen opportunistisch zu handeln.

Beispiel aus der realen Welt für gebundenes Kapital

Angenommen, Sie sind Eigentümer von XYZ Capital, einer Private-Equity-Firma, die sich auf reife Industrieunternehmen im pazifischen Nordwesten spezialisiert hat. Bei der Gewinnung von Investorenkapital bietet Ihr Fonds detaillierte Informationen zu seiner Anlagestrategie, einschließlich Beispielen vergangener Akquisitionen und eines Zeitplans für erwartete zukünftige Akquisitionen.

Anstatt Kapital pro Akquisition zu beschaffen, sammelt Ihr Fonds jedoch Geld in einen blinden Pool. Ihre Anleger vertrauen dann darauf, dass Sie ihr Kapital in Anlagen investieren, die der vereinbarten Strategie entsprechen, ohne jede einzelne Anlage überprüfen und genehmigen zu müssen.

Um dieses Fundraising-Modell zu implementieren, fordern Sie, dass das gebundene Kapital jederzeit innerhalb eines Zeitraums von ein bis drei Jahren nach Auflegung des Fonds eingezahlt wird. Die Mindestbeitragsgröße beträgt 1 Million US-Dollar. Wenn Anleger ihre Beiträge nicht rechtzeitig leisten, müssen sie möglicherweise ihren Anteil am Fonds an eine genehmigte Partei verkaufen.

Nach dem Einzug wird das gebundene Kapital zur Finanzierung der geplanten Investitionen sowie zur Deckung von Verwaltungskosten wie Gebühren, Gehältern, Reisekosten und Sorgfaltspflichten verwendet.