Gewerbliche Absicherung
Was ist ein kommerzieller Hedger?
Ein kommerzieller Hedger ist eine Organisation, die Derivate wie Terminkontrakte einsetzt, um den Preis bestimmter Rohstoffe zu fixieren, die sie zur Führung ihrer Geschäfte verwendet. Eine Ware ist ein notwendiges Gut, das für die Herstellung einer Ware oder Dienstleistung benötigt wird.
So kann ein Lebensmittelhersteller kommerzielle Absicherung betreiben, wenn er Rohstoffe wie Zucker oder Weizen kauft oder die er zur Herstellung seiner Produkte benötigt. Hersteller von elektrischen Komponenten können Kupfer absichern, das sie in der Produktion verwenden.
Die zentralen Thesen
- Ein kommerzieller Hedger nutzt die Derivate- oder Wertpapiermärkte, um Preise für die Güter festzuhalten, die er im Produktionsprozess produziert oder konsumiert.
- Kommerzielle Absicherung ermöglicht es Unternehmen, ihr Marktrisiko zu reduzieren, indem sie nicht wissen, ob der Preis eines Rohstoffs steigt oder fällt, sobald die Absicherung abgeschlossen ist.
- Fluggesellschaften können beispielsweise in Erwartung zukünftiger Flüge Öl- oder Gas-Futures kaufen; oder ein Hersteller von Frühstückszerealien kauft Weizen- oder Mais-Futures angesichts der zukünftigen Getreidenachfrage.
- Auf der anderen Seite können Ölraffinerien Öl-Futures verkaufen, während Weizen- oder Maisbauern Agrar-Futures vor ihrer Ernte verkaufen.
Kommerzielle Hedger verstehen
Ein Unternehmen verwendet kommerzielles Hedging als Methode zur Normalisierung der Betriebskosten, um das Rohstoffpreisrisiko zu kontrollieren und seine Produktionskosten genauer vorherzusagen. Eine Absicherung ist wie eine Versicherungspolice, bei der eine Investition dazu beiträgt, das Risiko nachteiliger Preisbewegungen eines Vermögenswerts zu reduzieren. Kommerzielle Hedger handeln mit Terminkontrakten, um spezifische Preisrisiken zu steuern.
Im Gegensatz dazu sind nicht-kommerzielle Händler diejenigen Anleger, die den Futures-Marktplatz für Rohstoffspekulationen nutzen. Spekulation ist der Handel mit einem Vermögenswert oder die Durchführung einer Finanztransaktion, bei der ein erhebliches Risiko besteht, dass der anfängliche Aufwand größtenteils oder vollständig verloren geht, wobei ein erheblicher Gewinn erwartet wird.
Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), eine US-Regierungsbehörde, legt Parameter zur Klassifizierung von Händlern fest, um Handelsgrenzen und Positionsgrößen festzulegen, die sich zwischen kommerziellen und nichtkommerziellen Händlern unterscheiden. Tatsächlich listet der wöchentliche Commitment of Traders Bericht der Kommission die Anzahl der offenen Futures-Kontrakte sowohl für kommerzielle als auch für nicht-kommerzielle Händler auf.
Ein Unternehmen kann für einen Rohstoff als kommerzieller Hedger angesehen werden, für andere jedoch nicht. Ein Süßwarenhersteller, der als kommerzieller Hedger für Kakao oder Zucker eingestuft wird, würde nicht für die kommerzielle Absicherung von Aluminium, Heizöl oder anderen Rohstoffen eingestuft.
Wie kommerzielle Absicherung funktioniert
Terminkontrakte werden sowohl zum spekulativen Handel als auch zur Absicherung eingesetzt. Die Deals werden an verschiedenen Börsen gehandelt und haben eine Preisbasis für die Lieferung eines bestimmten Warenbetrags zu einem vordefinierten zukünftigen Datum. Diese Futures-Preise können vom aktuellen Spotpreis des Rohstoffs abweichen. Der Spotpreis ist der aktuelle Preis der Ware auf dem freien Markt.
Der Kassapreis von Kupfer kann beispielsweise derzeit 3,12 USD pro Pfund betragen. Ein Elektroinstallationsunternehmen, das Kupfer in seiner Produktion verwendet, kann seine Preise auf der Grundlage dieser Kosten festlegen. Der Preis kann jedoch in Zukunft steigen. Dieser Preisanstieg zwingt das Unternehmen, entweder weniger Gewinn zu machen oder den Preis seines Produkts zu erhöhen. Umgekehrt kann ein fallender Preis dazu führen, dass das Produkt des Unternehmens höher ist als das der Konkurrenz, was ihnen Marktanteile kostet. Um seine Preisstruktur zu stabilisieren und einen Preis für Kupfer zu sichern, den es für die zukünftige Produktion benötigt, könnte das Unternehmen Kupferterminkontrakte kaufen.
Auch wenn der Spotpreis für Kupfer 3,12 USD pro Pfund betragen kann, ist der Preis für die zukünftige Lieferung oft höher, um die Lagerkosten zu berücksichtigen. Der Preis für die Lieferung kann beispielsweise 3,15 USD pro Pfund für die Lieferung in drei Monaten, 3,18 USD für die Lieferung in sechs Monaten, 3,25 USD in einem Jahr usw. betragen.
Besondere Überlegungen
Ein kommerzieller Hedger kann seine Kontrakte über mehrere Monate diversifizieren, um einen festen Preis zu bestimmten zukünftigen Terminen sicherzustellen.
Wenn der Kupferpreis unter den des Terminkontrakts fällt, kann das Unternehmen seinen Kontrakt mit Verlust verkaufen. Auch bei einem Verlust aus dem Futures-Kontrakt konnte das Unternehmen das Risiko steigender Rohstoffkosten mindern. Wenn der Kupferpreis steigt, muss das Elektroinstallationsunternehmen die Ware nicht physisch annehmen, sondern kann die Futures mit Gewinn auf dem freien Markt verkaufen. Das Unternehmen kann bei sich ändernden Bedürfnissen fortlaufend Kupferterminkontrakte kaufen oder verkaufen.