Kommerzielle Absicherung
Was ist ein kommerzieller Hedger?
Ein kommerzieller Hedger ist eine Organisation, die Derivate wie Terminkontrakte einsetzt, um den Preis bestimmter Waren zu sichern, die sie für ihre Geschäftstätigkeit verwendet. Eine Ware ist ein notwendiges Gut, das für die Herstellung einer Ware oder Dienstleistung benötigt wird.
Ein Lebensmittelhersteller kann daher eine kommerzielle Absicherung durchführen, wenn er Waren wie Zucker oder Weizen kauft oder die er zur Herstellung seiner Produkte benötigt. Hersteller elektrischer Komponenten können Kupfer absichern, das in der Produktion verwendet wird.
Die zentralen Thesen
- Ein kommerzieller Hedger nutzt die Derivate oder Wertpapiermärkte, um die Preise für die Waren zu sichern, die er im Produktionsprozess produziert oder auch konsumiert.
- Durch die kommerzielle Absicherung können Unternehmen ihr Marktrisiko reduzieren und sind unabhängig davon, ob der Preis einer Ware steigt oder fällt, sobald die Absicherung abgeschlossen ist.
- Fluggesellschaften können beispielsweise Öl- oder Gas-Futures im Vorgriff auf künftige Flüge kaufen. oder ein Frühstückszerealienhersteller kauft Weizen- oder Mais-Futures angesichts der zukünftigen Nachfrage nach Getreide.
- Ölraffinerien hingegen verkaufen möglicherweise Öl-Futures, während Weizen- oder Maisbauern vor ihrer Ernte landwirtschaftliche Futures verkaufen.
Kommerzielle Hedger verstehen
Ein Unternehmen nutzt die kommerzielle Absicherung als Methode zur Normalisierung der Betriebskosten, um das Rohstoffpreisrisiko zu kontrollieren und seine Produktionskosten genauer vorherzusagen. Eine Absicherung ist wie eine Versicherungspolice, bei der eine Anlage dazu beiträgt, das Risiko nachteiliger Preisbewegungen bei einem Vermögenswert zu verringern. Kommerzielle Hedger handeln mit Terminkontrakten, um das spezifische Preisrisiko zu steuern.
Im Gegensatz dazu sind nichtkommerzielle Händler diejenigen Anleger, die den Terminmarkt für Rohstoffspekulationen nutzen. Spekulation ist der Handel mit einem Vermögenswert oder die Durchführung einer Finanztransaktion, bei der ein erhebliches Risiko besteht, den größten Teil oder den gesamten anfänglichen Aufwand mit der Erwartung eines erheblichen Gewinns zu verlieren.
Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), eine US-Regierungsbehörde, legt Parameter zur Klassifizierung von Händlern fest, um Handelsgrenzen und Positionsgrößen festzulegen, die sich zwischen kommerziellen und nichtkommerziellen Händlern unterscheiden. Tatsächlich listet der wöchentliche Commitments of Traders Bericht der Kommission die Anzahl der offenen Terminkontrakte für gewerbliche und nicht gewerbliche Händler auf.
Ein Unternehmen kann als kommerzielle Absicherung für eine Ware angesehen werden, nicht jedoch für andere. Ein Süßwarenhersteller, der als gewerbliche Absicherung für Kakao oder Zucker eingestuft ist, würde nicht für die gewerbliche Absicherung von Aluminium, Heizöl oder anderen Waren eingestuft.
Wie kommerzielle Absicherung funktioniert
Terminkontrakte werden sowohl zum spekulativen Handel als auch zur Absicherung eingesetzt. Die Deals werden an verschiedenen Börsen gehandelt und haben eine Preisbasis für die Lieferung eines bestimmten Warenbetrags zu einem vordefinierten zukünftigen Datum. Diese Futures-Preise können vom aktuellen Spot-Preis der Ware abweichen. Der Kassakurs entspricht den aktuellen Kosten der Ware auf dem freien Markt.
Beispielsweise kann der Spotpreis für Kupfer derzeit 3,12 USD pro Pfund betragen. Ein Elektroverdrahtungsunternehmen, das Kupfer für seine Herstellung verwendet, kann seine Preise auf der Grundlage dieser Kosten festlegen. Der Preis kann jedoch in Zukunft steigen. Dieser Preisanstieg zwingt das Unternehmen, entweder weniger Gewinn zu erzielen oder den Preis seines Produkts zu erhöhen. Umgekehrt kann ein fallender Preis dazu führen, dass das Produkt des Unternehmens höher ist als die der Wettbewerber, was ihnen Marktanteile kostet. Um seine Preisstruktur zu stabilisieren und einen Preis für Kupfer zu sichern, das für die zukünftige Produktion benötigt wird, könnte das Unternehmen Kupfer-Futures-Kontrakte kaufen.
Obwohl der Spotpreis für Kupfer 3,12 USD pro Pfund betragen kann, ist der Preis für zukünftige Lieferungen häufig höher, um die Lagerkosten zu berücksichtigen. Beispielsweise kann der Preis für die Lieferung 3,15 USD pro Pfund für die Lieferung in drei Monaten, 3,18 USD für die Lieferung in sechs Monaten, 3,25 USD in einem Jahr usw. betragen.
Besondere Überlegungen
Ein kommerzieller Hedger kann seine Kontrakte über mehrere Monate diversifizieren, um einen festgelegten Preis zu bestimmten zukünftigen Terminen sicherzustellen.
Wenn der Kupferpreis unter den des Terminkontrakts fällt, kann das Unternehmen seinen Kontrakt mit Verlust verkaufen. Trotz eines Verlusts aus dem Terminkontrakt konnte das Unternehmen sein Risiko gegen einen Anstieg der Rohstoffkosten mindern. Wenn der Kupferpreis steigt, muss das Elektroverkabelungsunternehmen die Ware nicht physisch liefern, sondern kann die Futures auf dem freien Markt mit Gewinn verkaufen. Das Unternehmen kann laufend Kupfer-Futures-Kontrakte kaufen oder verkaufen, wenn sich seine Bedürfnisse ändern.