Halsband

Was ist ein Kragen?

Ein Collar, allgemein bekannt als Hedge Wrapper, ist eine Optionsstrategie, die zum Schutz vor großen Verlusten eingesetzt wird, aber auch große Gewinne begrenzt. Ein Investor schafft eine Collar-Position, indem er eine Out-of-the-Money Put-Option kauft und gleichzeitig eine Out-of-the-Money- Call-Option schreibt. Der Put schützt den Trader, falls der Kurs der Aktie sinkt. Das Schreiben des Calls erzeugt Einnahmen (die idealerweise die Kosten für den Kauf des Puts ausgleichen sollten) und ermöglicht dem Händler, von der Aktie bis zum Ausübungspreis des Calls zu profitieren, jedoch nicht höher.

Das Halsband verstehen

Ein Anleger sollte erwägen, einen Collar auszuführen, wenn er derzeit eine Aktie mit erheblichen unrealisierten Gewinnen kauft. Darüber hinaus könnte der Anleger dies auch in Betracht ziehen, wenn er langfristig optimistisch in Bezug auf die Aktie ist, sich jedoch hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten nicht sicher ist. Um Gewinne gegen eine Abwärtsbewegung der Aktie zu schützen, können sie die Collar-Optionsstrategie implementieren. Das beste Szenario eines Anlegers ist, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs bei Verfall dem Ausübungspreis der geschriebenen Call-Option entspricht.

Die Protective Collar-Strategie umfasst zwei Strategien, die als Protective Put und Covered Call bekannt sind. Ein schützender Put oder verheirateter Put bedeutet, dass Sie eine Put-Option und eine Long-Position des zugrunde liegenden Wertpapiers sind. Ein gedeckter Call oder Kauf/Schreiben beinhaltet eine Long-Position des zugrunde liegenden Wertpapiers und eine Short-Position einer Call-Option.

Der Kauf einer Put-Option aus dem Geld schützt den Trader vor einer potenziell starken Abwärtsbewegung des Aktienkurses, während das Schreiben (Verkaufen) einer Call-Option aus dem Geld Prämien generiert, die im Idealfall, sollten die für den Kauf des Put gezahlten Prämien ausgleichen.

Call und Put sollten den gleichen Ablaufmonat und die gleiche Anzahl von Kontrakten haben. Der gekaufte Put sollte einen Ausübungspreis haben, der unter dem aktuellen Marktpreis der Aktie liegt. Der geschriebene Call sollte einen Ausübungspreis haben, der über dem aktuellen Marktpreis der Aktie liegt. Der Handel sollte für geringe oder keine Auslagen eingerichtet werden, wenn der Anleger die jeweiligen Ausübungspreise wählt, die gleich weit vom aktuellen Preis der eigenen Aktie entfernt sind.

Da sie bereit sind zu riskieren, Gewinne der Aktie über dem Ausübungspreis des Covered Calls zu opfern, ist dies keine Strategie für einen Anleger, der in Bezug auf die Aktie extrem optimistisch ist.

Collar Break Even Point (BEP) und Gewinnverlust (P/L)

Der Break-Even-Punkt eines Anlegers bei dieser Strategie ist der Nettobetrag der gezahlten und erhaltenen Prämien für den Put und Call, der vom Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie abgezogen oder zu diesem addiert wird, je nachdem, ob eine Gutschrift oder eine Last vorliegt. Nettogutschrift ist, wenn die erhaltenen Prämien höher sind als die gezahlten Prämien und Nettobelastung ist, wenn die gezahlten Prämien höher sind als die erhaltenen Prämien.

• BEP = zugrunde liegender Aktienkaufpreis + Nettobelastung
• BEP = Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie – Nettokredit

Der maximale Gewinn eines Collars entspricht dem Ausübungspreis der Call-Option abzüglich des Kaufpreises der zugrunde liegenden Aktie pro Aktie. Die Kosten der Optionen, ob für Lastschrift oder Gutschrift, werden dann berücksichtigt. Der maximale Verlust ist der Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie abzüglich des Ausübungspreises der Put-Option. Die Kosten der Option werden dann berücksichtigt.

• Maximaler Gewinn = (Ausübungspreis der Call-Option – Abzüglich Put- / Call-Prämien) – Aktienkaufpreis
• Maximaler Verlust = Aktienkaufpreis – (Ausübungspreis der Put-Option – abzüglich Put / Call-Prämien)

Kragen Beispiel

Angenommen, ein Investor hält 1.000 Aktien der ABC-Aktie zu einem Preis von 80 US-Dollar pro Aktie, und die Aktie wird derzeit zu 87 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Der Anleger möchte die Position aufgrund der gestiegenen Volatilität des Gesamtmarktes vorübergehend absichern.

Der Anleger kauft 10 Put-Optionen (ein Optionskontrakt sind 100 Aktien) mit einem Ausübungspreis von 77 US-Dollar und schreibt 10 Call-Optionen mit einem Ausübungspreis von 97 US-Dollar.

Die Kosten für die Implementierung des Collars (Buy Put @ 77 $ & Write Call @ 87 $) betragen netto 1,50 $ / Aktie.

Break Even Point = 80 $ + 1,50 $ = 81,50 $ / Aktie.

Der maximale Gewinn beträgt 15.500 USD oder 10 Kontrakte x 100 Aktien x ((97 USD – 1,50 USD) – 80 USD). Dieses Szenario tritt auf, wenn die Aktienkurse auf 97 USD oder mehr steigen.

Umgekehrt beträgt der maximale Verlust 4.500 USD oder 10 x 100 x (80 USD – (77 USD – 1,50 USD)). Dieses Szenario tritt ein, wenn der Aktienkurs auf 77 USD oder darunter fällt.