Cash-Management-Rechnung – CMB

Was ist eine Cash-Management-Rechnung?

Cash Management Bill (CMB) ist ein kurzfristiges Wertpapier, das vom US-Finanzministerium verkauft wird. Die Laufzeit eines CMB kann zwischen einigen Tagen und drei Monaten liegen. Das durch diese Probleme eingenommene Geld wird vom Finanzministerium verwendet, um vorübergehende Liquiditätsengpässe auszugleichen und Notfinanzierungen bereitzustellen.

Cash-Management-Rechnungen verstehen

Wenn die Kassenbestände des US-Finanzministeriums sinken und es für einige Tage Geld beschaffen muss, verkauft es Wertpapiere, sogenannte Cash Management Bills, an institutionelle Anleger. Cash Management Bills (CMB) sind sehr kurzfristige Schuldtitel mit Laufzeiten zwischen 7 und 50 Tagen, obwohl Laufzeiten von bis zu 3 Monaten keine Seltenheit sind. Diese Schuldtitel haben eine Mindeststückelung von 100 US-Dollar und müssen in Schritten von 100 US-Dollar gekauft werden. Ein Mindestkauf von 1 Million US-Dollar ist erforderlich, daher richten sich die Verkäufe an institutionelle Anleger. Sie ergänzen regelmäßig versteigerte Treasury Bills (oder T-Bills) und ermöglichen es The Treasury, gleichzeitig unter der gesetzlichen Schuldengrenze zu bleiben und seinen prognostizierten Bargeldbedarf für einen bestimmten Monat zu decken.

CMBs können ausgegeben werden, bevor Einkommensteuerzahlungen eingehen oder bevor die Regierung eine große Zahlung leisten muss. Am 8. September 2017 begab das Finanzministerium beispielsweise 20 Milliarden US-Dollar in 7-tägigen Cash-Management-Wechseln, die am 15. September 2017 fällig werden.

Der Cash-Management-Wechsel ist das flexibelste Instrument des US-Finanzministeriums, da er bei Bedarf ausgegeben werden kann – im Gegensatz zu einem regulären Zeitplan, der für die Ausgabe anderer Wechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen eingehalten wird – wodurch das US-Finanzministerium niedrigere Barbestände und Emissionen hat weniger langfristige Notizen. Diese Rechnungen können an jedem Werktag mit einer Frist von nur einem Tag ausgestellt werden. CMBs zahlen tendenziell höhere Renditen als Wechsel mit festen Laufzeiten, aber ihre kürzeren Laufzeiten führen zu einem geringeren Gesamtzinsaufwand.

CMBs werden sowohl in fungibler als auch in nicht fungibler Form ausgegeben. Eine CMB ist fungibel, wenn ihr Fälligkeitsdatum mit der Fälligkeit einer bestehenden T-Bill-Emission zusammenfällt. Bei nicht fungiblen CMBs ist die Teilnahme von Primärhändlern nicht verpflichtend wie bei fungiblen CMBs oder bei regelmäßig geplanten T-Bills oder Anleihenemissionen.