Club Deal

Was ist ein Club Deal?

Ein Club-Deal ist ein Private-Equity- Buyout oder die Übernahme einer Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen, an dem mehrere verschiedene Private-Equity-Unternehmen beteiligt sind. Diese Unternehmensgruppe bündelt ihre Vermögenswerte und führt die Akquisition gemeinsam durch. Die Praxis hat es Private Equity in der Vergangenheit ermöglicht, viel teurere Unternehmen zusammen zu kaufen, als sie allein könnten. Wenn jedes Unternehmen eine kleinere Position einnimmt, kann das Risiko verringert werden.

Club Deals verstehen

Während Club-Deals in den letzten Jahren immer beliebter wurden, können sich daraus Probleme ergeben, die sich auf regulatorische Praktiken, Interessenkonflikte und die Markteinführung beziehen. Beispielsweise gibt es Bedenken, dass Club-Deals den Geldbetrag verringern, den Aktionäre erhalten, da eine Gruppe von Private-Equity-Unternehmen während des Akquisitionsprozesses weniger Parteien hat, gegen die sie bieten können.

Es gibt einige Private-Equity Unternehmen, die in der Regel keine Clubgeschäfte tätigen, aber die Wahl liegt bei der Firma und den Wünschen der Kommanditisten, die die meisten großen Geldentscheidungen innerhalb dieser Firmen treffen. Wie bei vielen großen Private-Equity-Transaktionen besteht das Hauptziel darin, die Akquisition für einen zukünftigen Verkauf an die Öffentlichkeit zu fixieren und anschließend zu verkleiden.

Club Deal und Private Equity Buyouts

Ein Club Deal ist eine Art Buyout-Strategie. Andere Arten von Buyout-Taktiken umfassen die Management-Buyout Strategie oder MBO, bei der die Geschäftsleitung eines Unternehmens die Vermögenswerte und Operationen des von ihnen derzeit verwalteten Geschäfts erwirbt. Viele Manager bevorzugen MBOs als Exit-Strategien. Mit einer MBO-Strategie können große Unternehmen häufig Geschäftsbereiche verkaufen, die nicht mehr Teil ihres Kerngeschäfts sind.

Wenn Eigentümer in den Ruhestand gehen möchten, können sie mit einem MBO Vermögenswerte behalten. Wie bei einem Leveraged Buyout (LBO) erfordern MBOs eine erhebliche Finanzierung, die in der Regel sowohl in Fremd- als auch in Eigenkapitalform von Managern und zusätzlichen Finanziers erfolgt.

Leveraged Buyouts oder LBOs werden durchgeführt, um eine Aktiengesellschaft privat zu nehmen, einen Teil eines bestehenden Unternehmens auszulagern und / oder Privateigentum zu übertragen (z. B. eine Änderung des Eigentums von Kleinunternehmen). Ein LBO benötigt normalerweise eine Verschuldung von 90% bis zu einer Eigenkapitalquote von 10%. Aufgrund dieser hohen Verschuldungsquote sehen einige Leute die Strategie als rücksichtslos und räuberisch gegenüber kleineren Unternehmen an.

Beispiel eines Club Deals

2015 erwarb das Private-Equity-Unternehmen Permira gemeinsam mit dem Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) Informatica, einen in Kalifornien ansässigen Unternehmenssoftwareanbieter, für 5,3 Milliarden US-Dollar. Um den Deal zu ermöglichen, stellten die Banken langfristige Schulden in Höhe von 2,6 Mrd. USD zur Verfügung. Dies war eines der bekanntesten LBOs des Jahres, insbesondere im Bereich Unternehmenssoftware.

Wie bei einigen Leveraged Buyouts war der Weg zum Abschluss des Geschäfts jedoch nicht ohne Herausforderungen. Anwaltskanzleien, die Aktionärsrechte vertreten, untersuchten den Deal und fragten, ob dies die beste verfügbare Option sei. Nach Prüfung anderer Optionen (einschließlich des Versuchs, das Unternehmen über eine Auktion zu verkaufen) stellte das Management fest, dass der von Permira und CPPIB angebotene Private-Equity-Deal die beste Alternative war.

Schließlich stimmten die Aktionäre dem Deal zu und erhielten 48,75 USD in bar für jede Stammaktie. Nach Abschluss des Vertrags wurde Informatica privat und von der NASDAQ dekotiert.