Zeitraum schließen
Was ist die Sperrfrist?
Die Abschlussperiode (oder geschlossene Periode) ist die Zeit zwischen dem Abschluss der Finanzergebnisse eines börsennotierten Unternehmens und der Bekanntgabe dieser Ergebnisse an die Öffentlichkeit. Als Abschlussperiode wird in der Regel der einmonatige Zeitraum vor der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse eines Unternehmens und der zweimonatige Zeitraum vor der Veröffentlichung der Jahresergebnisse angesehen.
Die Schließungsphase unterscheidet sich von einer Ruhephase, in der Unternehmen verpflichtet sind, öffentliche Werbeaktionen zu untersagen, bevor ein Börsengang (IPO) durchgeführt wird.
Die zentralen Thesen
- Die Abschlussperiode ist in der Rechnungslegung der Zeitraum, der den Abschluss der Finanzen eines Unternehmens und die anschließende Veröffentlichung dieser Finanzen für die Öffentlichkeit umfasst.
- Während der Sperrfrist ist es Insidern untersagt, mit Unternehmensaktien zu handeln oder relevante Informationen vor der offiziellen Veröffentlichung zu veröffentlichen.
- Dieser Zeitraum dauert in der Regel einen Monat vor Quartals- oder Zwischenberichten und zwei Monate vor Jahresberichten.
Schließzeiten verstehen
Die Sperrfrist soll verhindern, dass Insider mit Aktien eines Unternehmens handeln, bevor seine Finanzergebnisse öffentlich bekannt gegeben werden. Dies liegt daran, dass die Insider möglicherweise mit Informationen vertraut sind, die noch nicht öffentlich zugänglich sind, und möglicherweise versucht sind, in Bezug auf ihre Unternehmensbeteiligungen „die Waffe zu springen“.
Hat ein Unternehmen beispielsweise ein unerwartet katastrophales Quartal hinter sich, ist zu erwarten, dass seine Aktien nach der Veröffentlichung der Finanzergebnisse fallen werden. Ein Corporate – Insider, die einige oder alle seine Anteile an der Gesellschaft, bevor die Nachricht verkauft wird an die breite Öffentlichkeit freigegeben Thema von den Regulierungsbehörden strenge Sanktionen wären, auch disgorgement der Gewinne, wenn überhaupt, Geldstrafen und sogar Einsperrung in extremen Fällen.
Warum Unternehmen dazu neigen, während einer Abschlussphase keine Aussagen mehr zu machen
Unternehmen veröffentlichen in der Regel keine preisempfindlichen Aussagen oder Nachrichten während des Abschlusszeitraums. Unternehmen können sich dafür entscheiden, während der Abschlussperiode keine Erklärungen abzugeben, um zu verhindern, dass die Aktien der Gesellschaft vor der Veröffentlichung der erwarteten Finanzergebnisse beeinträchtigt werden.
Wenn möglich, können vor Beginn der Sperrfrist eine Handelsmitteilung oder andere Nachrichten veröffentlicht werden. Unternehmen können vor Beginn der Sperrfrist Gespräche mit Investoren und Analysten führen. Es ist auch möglich, dass für die Finanzergebnisse relevante Aussagen und Nachrichten im Rahmen der Einreichungen oder kurz danach veröffentlicht werden.
Zum Beispiel könnte das Unternehmen warten, bis die Finanzergebnisse veröffentlicht werden, bevor es die Testergebnisse für ein neues Produkt veröffentlicht oder eine neue Initiative zur Erweiterung des Betriebs plant. Es kann Fälle geben, in denen ein Unternehmen während des Börsenschlusses Nachrichten oder Erklärungen melden muss, auch wenn dies die Aktienkurse beeinflussen könnte. Unfälle und Katastrophen, die den Betrieb des Unternehmens beeinträchtigen, müssen möglicherweise öffentlich bekannt werden. Eine Katastrophe in einer großen Produktionsstätte eines Unternehmens konnte trotz einer Sperrfrist nicht ignoriert werden. Auch das plötzliche oder unerwartete Ausscheiden von Mitgliedern der Geschäftsleitung kann öffentliche Äußerungen des Unternehmens erfordern, die nicht warten können.