Clinton Bond

Was ist Clinton Bond?

Eine Clinton-Anleihe ist eine umgangssprachliche Bezeichnung für eine Schuldinvestition, die kein Kapital, keine Zinsen und keinen Fälligkeitswert haben soll. Es ist ein abfälliger Hinweis auf die Zinspolitik von Präsident Bill Clinton, nach der Anleihegläubiger während seiner Präsidentschaft Milliarden von Dollar verloren haben.

Clinton Bond verstehen

Inflationsängste beeinträchtigten Anleihen – verwandelten sie in Clinton-Anleihen – zu Beginn der ersten Amtszeit des Präsidenten, wodurch die Renditen vorübergehend stiegen. Diese Befürchtungen waren jedoch unbegründet, da Clinton sich entschied, den Haushalt auszugleichen, anstatt das föderale Defizit zu erhöhen, damit sich die Anleihepreise erholen konnten. Tatsächlich blieb die Inflation – eines der größten Risiken für Anleihen – für die meisten der beiden Amtszeiten von Clinton unter Kontrolle und stieg 1999 und 2000 mit steigenden Vermögenspreisen um fast 4,0%.

Negative Wahrnehmungen der Fähigkeit des ehemaligen Präsidenten Clinton, die Wirtschaft zu verwalten, bildeten die Grundlage für diese Art von Bindung. Clinton-Anleihen sind auch als „Quayle-Anleihen“ bekannt, benannt nach dem ehemaligen Vizepräsidenten Dan Quayle. Dieser selten gesehene Slangbegriff wird häufiger verwendet, um einen Punkt zu verdeutlichen, als um tatsächlich eine Marktanleihe darzustellen.

Die Zinssätze für 10-jährige Staatsanleihen lagen bei 6,2%, als Clinton im Januar 1993 seinen ersten Amtsmonat abschloss. Die Renditen gingen zunächst zurück und fielen auf 5,3%, als die neue demokratische Regierung ihre Wirtschaftspolitik formulierte. Als Clinton jedoch Ende 1993 seine Steuerpolitik in Bezug auf Steuererhöhungen und reduzierte Anspruchsausgaben umsetzte, begannen die Zinssätze zu steigen und lagen im November 1994 bei 8,0%. Da sich die Zinssätze und Anleihepreise in entgegengesetzte Richtungen bewegten, fielen die Anleihepreise. Gemessen am Lehman Brothers Aggregate Index gingen die Anleihen 1994 um 2,9% zurück, einer von nur drei Kalenderjahresverlusten für festverzinsliche Wertpapiere seit 1976.

Begründung und Missverständnisse von Clinton-Anleihen

Absolute Verluste für Anleihen über mittel- bis langfristige Zeiträume sind selten und sorgten bei Fachleuten in der Anleihengemeinschaft, die an ein freundlicheres Handelsumfeld gewöhnt sind, für Bestürzung. In den letzten 12 Jahren, bevor Clinton seine Agenda zur Reduzierung des Defizits umsetzte, hatten die höheren Ausgaben und Zinssenkungen unter den defizitfreundlichen Regierungen Reagan und Bush einen Bullenmarkt für Anleihen unterstützt. Die Renditen an den Anleihemärkten waren unter Clinton zurückhaltender, aber das erzählt nicht die ganze Geschichte.

Der Begriff Clinton-Anleihe mag zu dieser Zeit seinen Zweck erfüllt haben, aber ein Rückblick auf die Geschichte der Clinton-Regierung zeigt, dass der Präsident den Anleihemarkt tatsächlich mehr beschwichtigt als angestiftet hat. Mehrere Clinton-Biografien zeigen, dass der Präsident seine Pläne für eine expansivere Finanzpolitik zur Wahrung des relativen Friedens mit dem Vorsitzenden der US-Notenbank, Alan Greenspan, und dem Anleihemarkt zurückhielt.