Clearinghouse
The Clearinghouse: Ein Überblick
Eine Clearingstelle ist ein benannter Vermittler zwischen einem Käufer und einem Verkäufer auf einem Finanzmarkt. Die Clearingstelle validiert und schließt die Transaktion ab und stellt sicher, dass sowohl der Käufer als auch der Verkäufer ihren vertraglichen Verpflichtungen nachkommen.
Jeder Finanzmarkt verfügt über eine bestimmte Clearingstelle oder eine interne Clearingabteilung, die diese Funktion übernimmt.
Clearinghouse verstehen
Zu den Aufgaben einer Clearingstelle gehören das „Clearing“ oder der Abschluss von Geschäften, die Abrechnung von Handelskonten, das Sammeln von Margin Zahlungen, die Regulierung der Lieferung der Vermögenswerte an ihre neuen Eigentümer und die Meldung von Handelsdaten.
Clearingstellen fungieren als Dritte für Futures- und Optionskontrakte, als Käufer für jeden Verkäufer eines Clearingmitglieds und als Verkäufer für jeden Käufer eines Clearingmitglieds.
Die Clearingstelle betritt das Bild, nachdem ein Käufer und ein Verkäufer einen Handel ausgeführt haben. Seine Aufgabe besteht darin, die Schritte auszuführen, mit denen die Transaktion abgeschlossen und daher validiert wird. Als Vermittler bietet die Clearingstelle die Sicherheit und Effizienz, die für die Stabilität auf einem Finanzmarkt von entscheidender Bedeutung sind.
Um effizient zu handeln, nimmt eine Clearingstelle die entgegengesetzte Position jedes Handels ein, was die Kosten und das Risiko der Abwicklung mehrerer Transaktionen zwischen mehreren Parteien erheblich reduziert. Während ihr Mandat darin besteht, das Risiko zu verringern, bedeutet die Tatsache, dass sie zu Beginn eines Handels sowohl als Käufer als auch als Verkäufer auftreten müssen, dass sie einem Ausfallrisiko beider Parteien ausgesetzt sind. Um dies zu mildern, stellen Clearingstellen Margin-Anforderungen.
Das Clearinghouse auf dem Terminmarkt
Der Terminmarkt ist stark von der Clearingstelle abhängig, da seine Finanzprodukte gehebelt werden. Das heißt, sie beinhalten normalerweise Kredite, um zu investieren, ein Prozess, der einen stabilen Vermittler erfordert.
Jede Börse hat eine eigene Clearingstelle. Alle Mitglieder einer Börse müssen ihre Geschäfte am Ende jeder Handelssitzung über die Clearingstelle abwickeln und einen Geldbetrag bei der Clearingstelle hinterlegen, der auf den Margin-Anforderungen der Clearingstelle basiert und ausreicht, um den Sollsaldo des Mitglieds zu decken.
Die zentralen Thesen
- Eine Clearingstelle oder Clearingabteilung ist ein Vermittler zwischen einem Käufer und einem Verkäufer auf einem Finanzmarkt.
- Als Vermittler bietet die Clearingstelle die Sicherheit und Effizienz, die für die Stabilität des Finanzmarktes unabdingbar sind.
- Um das Ausfallrisiko im Futures-Handel zu verringern, stellen Clearingstellen Margin-Anforderungen.
Beispiel für ein Futures-Clearinghaus
Angenommen, ein Händler kauft einen Terminkontrakt. Zu diesem Zeitpunkt hat die Clearingstelle bereits die Anfangs- und Wartungsmargenanforderungen festgelegt.
Die anfängliche Marge kann als Treu und Glauben angesehen werden, dass der Händler es sich leisten kann, den Handel bis zu seiner Schließung zu halten. Diese Mittel werden von der Clearingfirma gehalten, befinden sich jedoch auf dem Konto des Händlers und können nicht für andere Geschäfte verwendet werden. Es ist beabsichtigt, etwaige Verluste des Händlers bei der Transaktion auszugleichen.
Die Wartungsmarge, normalerweise ein Bruchteil der anfänglichen Margenanforderung, ist der Betrag, der auf dem Konto eines Händlers verfügbar sein muss, um den Handel offen zu halten. Wenn das Eigenkapital des Händlers unter diesen Schwellenwert fällt, erhält der Kontoinhaber einen Margin Call, in dem er verlangt, dass das Konto auf das Niveau aufgefüllt wird, das die anfänglichen Margin-Anforderungen erfüllt.
Wenn der Händler den Margin Call nicht erfüllt, wird der Handel geschlossen, da das Konto weiteren Verlusten nicht angemessen standhalten kann.
In diesem Beispiel hat die Clearingstelle sichergestellt, dass auf dem Konto genügend Geld vorhanden ist, um etwaige Verluste des Kontoinhabers im Handel zu decken. Sobald der Handel abgeschlossen ist, werden die verbleibenden Margenmittel an den Händler freigegeben.
Der Prozess hat dazu beigetragen, das Ausfallrisiko zu reduzieren. In seiner Abwesenheit könnte eine Partei von der Vereinbarung zurücktreten oder am Ende der Transaktion geschuldete Gelder nicht vorlegen.
Im Allgemeinen wird dies als Transaktionsrisiko bezeichnet und durch die Beteiligung einer Clearingstelle vermieden.
Börsen-Clearingstellen
Börsen wie die New York Stock Exchange (NYSE) haben Clearing-Abteilungen, die sicherstellen, dass ein Börsenhändler über genügend Geld auf einem Konto verfügt, um die platzierten Geschäfte zu finanzieren. Die Clearing-Abteilung fungiert als Vermittler und erleichtert den reibungslosen Transfer der Aktien und des Geldes.
Ein Anleger, der Aktien verkauft, muss wissen, dass das Geld geliefert wird. Die Clearing-Abteilungen sorgen dafür, dass dies geschieht.