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Was sind klassifizierte Anteile?

Klassifizierte Aktien sind Aktien eines börsennotierten Unternehmens mit unterschiedlichen Anteilsklassen, die üblicherweise mit Anteilen der Klassen A und B bezeichnet werden. Eine detaillierte Beschreibung der verschiedenen Klassen von Stammaktien und ihrer Besonderheiten ist in der Satzung und in der Satzung eines Unternehmens enthalten. Die am häufigsten klassifizierten Aktien unterscheiden sich jedoch durch die Anzahl der Stimmen oder den Mangel an Stimmen, die durch den Besitz dieser Aktien verliehen werden. Klassifizierte Aktien können sich auch durch Dividendenrechte unterscheiden. Bei Investmentfonds unterscheiden sich klassifizierte Fondsanteile je nach Gebührenstruktur.

Grundlegendes zu klassifizierten Anteilen

Klassifizierte Aktien sind ein Beispiel für eine komplexe Kapitalstruktur. Unternehmen mit komplexen Kapitalstrukturen können eine Kombination mehrerer verschiedener Arten von Stammaktienklassen aufweisen, wobei jede Anteilsklasse unterschiedliche Stimmrechte und Dividendensätze aufweist.

Stimmrechte sind neben Dividendenrechten und Liquidationspräferenzen der Hauptgrund, warum Unternehmen unterschiedliche Anteilsklassen schaffen. Vorzugsaktien sind in der Regel nicht stimmberechtigt, garantieren jedoch eine feste Dividende, während Stammaktien das Stimmrecht für den Verwaltungsrat auf der Hauptversammlung haben.

Um eine bessere Verteidigung gegen feindliche Übernahmen zu gewährleisten, werden Anteile der Klasse A mit höheren Stimmen pro Anteil häufig an Insider wie das Top-Management-Team und die Direktoren des Unternehmens ausgegeben. Während Aktien der Klasse A den Aktionären in der Regel mehr Vorteile bieten, sollten sich Privatanleger keine Gedanken über die verschiedenen Aktienklassen machen, wenn das Unternehmen gut geführt wird.

Bevorzugte Anteilsklasse

Anleger entscheiden sich manchmal für eine Anlage in Vorzugsaktien, die als Kreuzung zwischen Stammaktien und festverzinslichen Anlagen fungieren. Vorzugsaktien haben wie Stammaktien kein Fälligkeitsdatum, repräsentieren das Eigentum an der Gesellschaft und werden in der Bilanz der Gesellschaft als Eigenkapital ausgewiesen. Vorzugsaktien bieten im Vergleich zu einer Anleihe einen festen  Ausschüttungssatz  , kein Stimmrecht und einen Nennwert.

Vorzugsaktien rangieren auch über Stammaktien in der Kapitalstruktur eines Unternehmens. Daher müssen Unternehmen  Dividenden  auf Vorzugsaktien zahlen, bevor sie Dividenden für Klassen von Stammaktien zahlen. Im Falle einer Liquidation oder Insolvenz erhalten Vorzugsaktionäre ihre Zahlung auch vor den Inhabern von Stammaktien.

Anteilsklassen von Investmentfonds

Von Beratern verkaufte Investmentfonds können unterschiedliche Anteilsklassen haben, wobei jede Klasse eine eindeutige Verkaufsgebühren- und Gebührenstruktur besitzt. Anteile von Investmentfonds der Klasse A erheben einen Ausgabeaufschlag, niedrigere 12b-1-Gebühren und unterdurchschnittliche Betriebskosten. Anteile von Investmentfonds der Klasse B erheben eine  Back-End-Belastung  und haben höhere  Front-End-Last,  aber es gilt eine geringe Back-End-Last, ebenso wie 12b-1-Gebühren und relativ höhere Betriebskosten.

Die Back-End-Belastung, die als Eventual Deferred Sales Charge (CDSC) bezeichnet wird, kann je nach Bestandsdauer reduziert oder eliminiert werden. Anteile der Klasse B haben normalerweise eine CDSC, die bereits nach einem Jahr ab Kaufdatum verschwindet. Anteile der Klasse C beginnen häufig mit einem höheren CDSC, der erst nach einem Zeitraum von 5 bis 10 Jahren vollständig verschwindet.

Beispiel für klassifizierte Anteile in der realen Welt

Die mehrklassige Aktienstruktur bei Google ergab sich aus der Umstrukturierung des Unternehmens in Alphabet Inc. im Oktober 2015 (NASDAQ: toget).1 Die Gründer Sergey Brin und Larry Page besaßen weniger als die Mehrheit der Aktien des Unternehmens, wollten jedoch die Kontrolle über wichtige Geschäftsentscheidungen behalten. Das Unternehmen schuf daraufhin drei Aktienklassen der Aktien des Unternehmens. Anteile der Klasse A werden von regulären Anlegern gehalten und haben eine Stimme pro Anteil. Aktien der Klasse B, die hauptsächlich von Brin und Page gehalten werden, haben 10 Stimmen pro Aktie. Die Anteile der Klasse C  werden in der Regel von Mitarbeitern gehalten und haben kein Stimmrecht. Die Struktur gibt den Gründern die meiste Stimmrechtskontrolle, obwohl sich ähnliche Aufbauten in der Vergangenheit bei Durchschnittsaktionären als unpopulär erwiesen haben.