Churning

Was ist Churning?

Churning ist ein Begriff, der auf die Praxis eines Brokers angewendet wird, der exzessiven Handel auf einem Kundenkonto durchführt, hauptsächlich um Provisionen zu generieren. Churning ist eine unethische und illegale Praxis, die gegen SEC-Regeln (15c1-7) und Wertpapiergesetze verstößt.

Zwar gibt es kein quantitatives Maß für Churning, aber häufige Käufe und Verkäufe von Wertpapieren, die den Anlagezielen des Kunden wenig entsprechen, können auf Churning hinweisen.

Churning verstehen

Churning kann oft zu erheblichen Verlusten auf dem Konto des Kunden führen oder, falls profitabel, eine Steuerschuld nach sich ziehen. Da eine Abwanderung nur erfolgen kann, wenn der Broker über das Konto des Kunden nach eigenem Ermessen verfügt, kann ein Kunde dieses Risiko vermeiden, indem er die volle Kontrolle behält. Eine andere Möglichkeit, die Gefahr von Abwanderungen oder übermäßigen Provisionsgebühren zu vermeiden, besteht darin, ein gebührenpflichtiges Konto zu verwenden. Wenn Sie jedoch einen Kunden auf einem gebührenpflichtigen Konto platzieren, wenn es wenig oder keine Aktivität gibt, um die Gebühr zu rechtfertigen, ist dies ein Hinweis auf eine andere Form der Abwanderung, die als Reverse Churning bezeichnet wird.

Ein Broker handelt zu viel, wenn er im Namen des Anlegers übermäßig Aktien kauft und verkauft, nur mit dem Ergebnis erhöhter Provisionen. Churning ist nach dem Wertpapierrecht eine verbotene Praxis. Anleger können beobachten, dass ihr Broker zu viel gehandelt hat, wenn die Häufigkeit ihrer Trades für ihre Anlageziele kontraproduktiv wird und die Provisionskosten ohne beobachtbare Ergebnisse im Laufe der Zeit kontinuierlich höher werden. Ein Grund, warum diese Praxis bekanntermaßen auftritt, entsteht, wenn Broker unter Druck gesetzt werden, neu emittierte  Wertpapiere zu platzieren,  die vom Investmentbanking-Zweig eines Unternehmens übernommen wurden.

Zum Beispiel kann jeder Broker einen 10% Bonus erhalten, wenn er seinen Kunden eine bestimmte Zuteilung eines neuen Wertpapiers sichern kann. Solche Anreize sind möglicherweise nicht im besten Interesse der Anleger. Anleger können sich durch ein Wrap-Konto vor Überhandeln (Curning) schützen  – eine Art von Konto, das zu einem Pauschalpreis verwaltet wird, anstatt für jede Transaktion eine Provision zu erheben. Die SEC untersucht auch Beschwerden von Maklern, die dazu neigen, ihre eigenen Interessen über ihre Kunden zu stellen.

Arten des Churnings

Das grundlegendste Churning kommt vom exzessiven Handel durch einen Broker, um Provisionen zu generieren. Makler müssen kommissionsfähige Geschäfte begründen und angeben, wie sie dem Kunden zugute kommen. Wenn übermäßige Provisionen ohne erkennbare Portfoliogewinne anfallen, kann es zu Abwanderungen gekommen sein.

Churning gilt auch für den übermäßigen oder unnötigen Handel mit Investmentfonds und Rentenversicherungen. Investmentfonds mit einer Vorauszahlung ( A-Aktien ) sind langfristige Anlagen. Der Verkauf eines A-Aktienfonds innerhalb von fünf Jahren und der Kauf eines anderen A-Aktienfonds müssen mit einer umsichtigen Anlageentscheidung begründet werden. Die meisten Investmentfondsgesellschaften ermöglichen es Anlegern, in einen beliebigen Fonds innerhalb einer Fondsfamilie zu wechseln, ohne dass eine Vorabgebühr anfällt. Ein Broker, der eine Anlageänderung empfiehlt, sollte zunächst Fonds innerhalb der Fondsfamilie in Betracht ziehen.

Aufgeschobene Renten sind Altersvorsorgekonten, die normalerweise keine Vorabgebühr wie Investmentfonds haben. Stattdessen haben Annuitäten in der Regel bedingte aufgeschobene Rücknahmegebühren. Die Gebührenpläne für die Rückstellung variieren und können zwischen 1 und 10 Jahren liegen. Um eine Abwanderung zu verhindern, haben viele Staaten Umtausch- und Ersetzungsregeln eingeführt. Diese Regeln ermöglichen es einem Anleger, den neuen Vertrag zu vergleichen und Rückkaufsstrafen oder Gebühren hervorzuheben.

Sanktionen für Churning

Die  Securities and Exchange Commission (SEC)  definiert Overtrading (Churning) als übermäßiges Kaufen und Verkaufen auf einem Kundenkonto, das der Broker kontrolliert, um höhere Provisionen zu generieren. Broker, die zu viel handeln, verstoßen möglicherweise gegen die SEC-Regel 15c1-7, die manipulatives und betrügerisches Verhalten regelt. Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regelt das Überhandeln gemäß Regel 2111 und die New York Stock Exchange (NYSE) verbietet die Praxis gemäß Regel 408(c). Anleger, die glauben, Opfer einer Abwanderung zu sein, können eine Beschwerde bei der SEC oder der FINRA einreichen. (Weitere Informationen finden Sie unter:  So stellen Sie fest, ob ein Broker Ihr Konto abwandert.)

Abwanderung ist ein schweres Vergehen und kann, wenn es nachgewiesen wird, zur Beendigung des Arbeitsverhältnisses, zum Ausschluss aus der Branche und zu rechtlichen Konsequenzen führen. Außerdem kann die Financial Industry Regulatory Authority  (FINRA) Geldbußen in Höhe von 5.000 bis 110.000 US-Dollar pro Instanz verhängen. Die FINRA hat auch das Recht, den Makler für einen Zeitraum von zehn Werktagen bis zu einem Jahr zu suspendieren. In schwerwiegenderen Fällen kann die FINRA den Zuwiderhandelnden für bis zu zwei Jahre suspendieren oder den Makler sogar auf unbestimmte Zeit sperren.