Choice Market
Was ist ein Choice-Markt?
Ein Auswahlmarkt ist ein Markt, in dem der Bid-Ask-Spread für ein bestimmtes Finanzinstrument Null beträgt. Dies ist ein seltener und normalerweise kurzlebiger Umstand, der auch als gesperrter Markt bezeichnet wird.
Die zentralen Thesen
- In einem Auswahlmarkt ist der Bid-Ask-Spread für ein Wertpapier Null, was bedeutet, dass ein Finanzinstrument zu dem Preis gekauft werden kann, den der Verkauf kosten würde.
- Ein Auswahlmarkt, auch Locked Market genannt, ist ein ungewöhnliches und in der Regel kurzfristiges Ereignis, da in der Regel ein Spread zwischen Geldkurs und Briefkurs besteht.
- Die Aufsichtsbehörden sehen in einem Auswahlmarkt einen Verstoß gegen die Marktregeln, nach denen Anleger beim Handel die nächsten und besten verfügbaren Preise erhalten müssen.
- Daher hat die Securities and Exchange Commission 2007 gesperrte Märkte verboten, obwohl kritisiert wurde, dass dies die Innovation verlangsamt und es für Anleger schwieriger und teurer macht, Wertpapiere zu kaufen.
Einen Wahlmarkt verstehen
In einem Auswahlmarkt kann ein Finanzinstrument zum gleichen Preis gekauft werden, wie es verkauft werden kann. Normalerweise gibt es einen Unterschied zwischen dem höchsten Preis, den ein Käufer für ein Wertpapier zahlt, und dem niedrigsten Preis, den ein Verkäufer akzeptiert.
Auswahlmärkte sind auf den Finanzmärkten selten, da die meisten Finanzinstrumente mit einem Spread zwischen Geld- und Briefkurs handeln. Ein Auswahlmarkt entsteht normalerweise, wenn auf den Märkten extreme Liquidität und eine begrenzte Anzahl von Intermediären vorhanden sind.
Ein Auswahlmarkt kann beispielsweise in einem außerbörslich vermittelten Markt auftreten, in dem eine Seite nur Maklergebühren zahlt, oder wenn NASDAQ Wertpapiere vor der Eröffnung gehandelt werden.
Ein Markt, der einem Auswahlmarkt am ähnlichsten ist, ist der Devisen- oder Devisenhandel, bei dem einige Währungspaare mit einem Spread von nur einem Bruchteil eines Prozent handeln. Beispielsweise beträgt der Spread zwischen USD und EUR normalerweise nur 1 Basispunkt oder 0,01 Prozent.
Das SEC-Verbot von Wahlmöglichkeiten oder gesperrten Märkten
Die Securities and Exchange Commission ( SEC ) betrachtet einen auserlesenen oder gesperrten Markt als Verstoß gegen faire und geordnete Marktregeln, wonach Käufer und Verkäufer beim Handel mit Wertpapieren die nächsten und besten verfügbaren Preise erhalten müssen. Gemäß den SEC-Vorschriften müssen die nationalen Börsen kein Angebot anzeigen, das auf einen gesperrten Markt hinweist.
Die SEC verabschiedete 2007 das nationale Marktsystem der Verordnung, das gesperrte Märkte verbot, um ein geordneteres und wettbewerbsfähigeres Mittel für Anleger zu schaffen, um Risiken auf den Sekundärmarkt zu übertragen.
Politikkritiker argumentieren, dass das Verbot gesperrter Märkte Innovationen behindert und die Vorschriften nicht die beabsichtigte Wirkung erzielen. Das Verbot gesperrter Märkte macht es für Anleger schwieriger und teurer, Aktien zu kaufen. Stattdessen zeigt ein Wertpapierinformationsprozessor wahrscheinlich falsche Bid-Ask-Informationen für ein bestimmtes Wertpapier an. Dies kann dazu führen, dass Börsen Bestellungen ablehnen, da sie sich auf ungenaue Preisinformationen stützen.
Hochfrequenzhändler sind möglicherweise in der Lage, gesperrte Marktbeschränkungen zu umgehen, sodass sie die Verzögerungszeit zwischen Aktienkurs- und Kursänderungen sowie SIP-Aktualisierungen nutzen können. Dies kann es ihnen ermöglichen, Aktien zu günstigeren Preisen zu handeln als andere Anleger, die dieselben Aktien zur gleichen Zeit an derselben Börse handeln.
Besondere Überlegungen
Viele Analysten behaupten, dass eine Aufhebung des Verbots gesperrter Märkte aufgrund der vielen anderen bereits geltenden Regeln und Vorschriften sinnlos wäre. Während einige behaupten, dass eine Aufhebung des Verbots gesperrter Märkte viele Auftragstypen beseitigen und den Markt weniger komplex machen würde, argumentieren andere, dass eine Aufhebung des Verbots zu mehr gekreuzten Märkten oder Märkten führen würde, in denen die Angebotspreise niedriger sind als die Angebotspreise.