Vorteile Chinas Änderung seiner Ein-Kind-Politik

Im Jahr 1979 Deng Xiaoping  implementiert die berechnet,  was er als Chinas optimale Bevölkerung sah: 700 Millionen Menschen, die das Land im Jahr 1965. Die Auswirkungen dieses sozialen Experiments übertroffen hatte, sind schwer zu messen. Im Jahr 2006 behauptete ein chinesischer Beamter   , 400 Millionen Geburten seien abgewendet worden. Yong Cai, Professor am UNC-Chapel Hill, und Wang Feng, Direktor des Brookings-Tsinghua-Zentrums für öffentliche Ordnung,  fordern diese Behauptung heraus und setzen die Zahl auf 200 Millionen.

Die Fakten scheinen die konservativere Schätzung zu stützen. Die Fruchtbarkeit in China ging in den 1970er Jahren vor der Umsetzung der Politik stark zurück und änderte sich in den Jahren nach ihrem Inkrafttreten kaum:

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Dieser Rückgang der Fruchtbarkeit wurde teilweise durch einen Anstieg der Lebenserwartung bei der Geburt um 74% von 1960 bis 2013 (siehe oben) ausgeglichen, und Chinas Bevölkerung hat sich in diesem Zeitraum mehr als verdoppelt. Andererseits hat sich das jährliche Bevölkerungswachstum verlangsamt und ist sogar hinter die Rate der Vereinigten Staaten zurückgefallen, die 2013 bei 0,716% lag.

Niedrigere Geburtenraten und ein langsameres Bevölkerungswachstum sind charakteristisch für Industrieländer. Die Vereinigten Staaten sind in der Lage, das Bevölkerungswachstum und eine bodenschwere Altersverteilungspyramide vor allem aufgrund der Einwanderung aufrechtzuerhalten. Andernfalls würden die Vereinigten Staaten eher wie Lettland, Litauen, Griechenland oder die 13 anderen europäischen Länder aussehen, in denen nach Angaben der Weltbank 2013 ein Bevölkerungsrückgang zu verzeichnen war.

Einwanderung nach China ist winzig, um die Wirtschaft des Landes in den letzten Jahrzehnten entwickelt, ist es wahrscheinlich, dass seine Fruchtbarkeit und Bevölkerungswachstumsraten mit oder ohne die Politik ein Kind gefallen wäre. Es gibt zahlreiche Ausnahmen vom Gesetz, und die Durchsetzung variiert je nach Gerichtsbarkeit. Wang Feng weist darauf hin, dass China und Thailand, die keine Ein-Kind-Politik verfolgen, „seit Mitte der 1980er Jahre nahezu identische Fruchtbarkeitsverläufe hatten“.

Das heißt nicht, dass die Politik keine Wirkung hatte. Es hat einen enormen persönlichen Tribut an die Frauen gefordert, die Zwangsabtreibungen und erlitten haben. Es führt zu einem Ungleichgewicht zwischen den Geschlechtern bei der Geburt aufgrund geschlechtsspezifischer Abtreibungen. Diese Präferenz für Jungen wird sogar offiziell anerkannt: Ländliche Familien, die ein Mädchen haben, dürfen oft versuchen, einen Jungen zu finden. Nach UN-Prognosen kann das Ungleichgewicht zwischen den Geschlechtern bei der Geburt bis 2060 bestehen bleiben.

Der Economist  berichtet, dass die Auswirkungen eines verzerrten Geschlechterverhältnisses bei der Geburt auf der ganzen  Linie noch verstärkt werden. Bis 2050 könnten in China 186 alleinstehende Männer auf 100 alleinstehende Frauen kommen. Das beste Szenario ist ein Höchststand von 160 im Jahr 2030. Der “ Ehezwang “ wurde bereits mit einem  Anstieg der  Gewaltkriminalität in China in Verbindung gebracht und wird sich verschlimmern, bevor er sich bessert.

Demografische Nachsteuern

China hat das Lehrbuch  Nutznießer der demografischen Dividende in ihrem Übergang von der Agrar- zur Industriegesellschaft. Dieses Phänomen resultiert aus einem Rückgang der Kindersterblichkeit, was wiederum dazu führt, dass Familien weniger Babys bekommen. Infolgedessen tritt für einige Jahrzehnte eine große Kohorte von Arbeitnehmern in ihre Hauptverdienungs- und Ausgabenjahre ein, was die Produktion und den Konsum steigert, während der Anteil älterer (65+ Jahre alt) und jüngerer (0-14 Jahre alt) abhängiger Personen relativ bleibt klein.

Laut Keiichiro Oizumi, Senior Economist am Japan Research Institute, ist Chinas demografische Dividende fast ausgegeben. Im Jahr 2011 prognostizierte er, dass Chinas Bevölkerung im „produktiven Alter“ (15-64 Jahre) im Jahr 2015 im Verhältnis zum Ganzen abnehmen würde. Unter der Annahme einer konstanten Geburtenrate würde Chinas Bevölkerung bis 2030 abnehmen.

China schuldet einige demografische Nachsteuern. Die ältesten chinesischen Babyboomer sind jetzt in den 60ern. Die Kinder dieser Generation erlebten  in den neunziger Jahren einen zweiten Boom und haben ihr Arbeitsleben vor sich, aber die Pyramide der Altersverteilung wird immer noch besorgniserregend kopflastig.

Eine Folge dieser demografischen Umkehrung ist die sogenannte 4-2-1-Familienstruktur: vier Großeltern, zwei Eltern und ein Kind, von deren Einkommen die anderen sechs abhängig sein können. Ausnahmen bestehen seit einiger Zeit für Eltern, die beide nur Kinder sind. Da sich die Angehörigen häufen, ist die Regierung zunehmend darum bemüht, die Geburtenrate zu erhöhen.

Im Jahr 2013 bestand eine der ersten Maßnahmen von Xi Jinping als Chinas Führer darin,  Paaren die Möglichkeit zu geben, ein zweites Baby zu bekommen, wenn beide Elternteile ein Einzelkind sind. Die Änderung sollte die Fertilitätsrate katalysieren. 2014 sollen zwei Millionen Paare eine zweite Schwangerschaft beantragen. Die Wahlbeteiligung enttäuschte: 800.000 Paare bewarben sich in den ersten neun Monaten des Jahres. Für das berufstätige Einzelkind mit zwei pensionierten Eltern und vier älteren Großeltern ist es schwierig, zwei Kinder zu versorgen.

Chancen im Gesundheitswesen

Nach der Reform von 2013 waren die Anleger über einen weiteren Babyboom überschwänglich. Die Anteile an allem, von Herstellern von Papierprodukten (um nach unordentlichen Kleinigkeiten aufzuräumen) bis hin zu Klavieren (weil jedes Kind seine eigenen braucht), stiegen, während die Anteile an mindestens einem Hersteller von Verhütungsmitteln fielen.

Dies waren wahrscheinlich schlechte Wetten. Chinas Geburtenrate könnte sich nach oben bewegen, aber der größere Trend wird zu einer alternden Gesellschaft mit weniger produktiven Arbeitskräften gehen. Zusammen mit einem Anstieg nicht übertragbarer Krankheiten, die durch Umweltverschmutzung und andere Faktoren verursacht werden, schafft diese Aussicht Chancen im aufstrebenden chinesischen Gesundheitssektor.

McKinsey & Company schätzt, dass die Gesundheitsausgaben im Land $ 1 Billion in 2020 erreichen wird, von $ 350 bis Milliarden im Jahr 2011. Die Kappen auf Krankenhäuser in der Shanghai Free Trade Zone eliminiert wurden, und erhöht auf 70 % anderswo. Die verbleibenden Kappen werden voraussichtlich irgendwann verschwinden. Das Concord Medical Group ( CCM ), das landesweit größte Netzwerk von Zentren für Strahlentherapie und diagnostische Bildgebung, wird als ADR gehandelt.

Versicherung

Der private Versicherungsmarkt öffnet sich ebenfalls, obwohl 90% der Bevölkerung immer noch auf staatlich finanzierte Versicherungen angewiesen sind. Die American International Group Inc. ( AIG ) besaß etwas mehr als ein Viertel der in Hongkong gehandelten Aktien eines der größten privaten Versicherer Chinas, PICC Property & Casualty Co., und verkaufte seine Beteiligung im Jahr 2016.

Mediale Geräte

Medizinprodukte bieten eine weitere Möglichkeit, in Chinas Gesundheitssektor zu investieren. Der größte chinesische Hersteller, Mindray Medical International Limited  ( MR ), wurde 2016 privatisiert. Ein indirektes Stück ist Becton Dickinson & Co. ( BDX ). Das Unternehmen kaufte CR Bard im Jahr 2017 für 24 Milliarden US-Dollar und war damit in China stark vertreten.

Pharmazeutika

Arzneimittelhersteller können ein schlechter Einstiegspunkt sein. Im Jahr 2014 wurde GlaxoSmithKline  ( einer Geldstrafe von fast 500 Millionen US-Dollar belegt, das 10- bis 20-fache des erwarteten Betrags. Der Fall beleuchtet die erhöhte politische Verwundbarkeit multinationaler Unternehmen während der jüngsten Korruptionsbekämpfung des Landes sowie die Abfälle, die die chinesische Pharmaindustrie durchdringen. Überverschreibungen von Medikamenten sind weit verbreitet, und Korruption macht schätzungsweise 20 bis 30% der Arzneimittelpreise aus.

Das Fazit

Trotz der jüngsten Reformen der Ein-Kind-Politik wird China nicht jünger. Anstatt auf einen Babyboom zu setzen, sollten Anleger Möglichkeiten im Gesundheitssektor ausloten, der schnell wächst und zunehmend offen für ausländische Investitionen ist. Vorsicht ist jedoch geboten, da Korruption weit verbreitet ist und die politische Unsicherheit zunimmt.