Was passiert mit Aktien nach Kapitel 11?
Die Einreichung einesInsolvenzschutzesnach Kapitel 11 bedeutet lediglich, dass ein Unternehmen kurz vor dem Konkurs steht, glaubt jedoch, dass es wieder erfolgreich sein kann, wenn es die Möglichkeit erhält, seine Vermögenswerte, Schulden und geschäftlichen Angelegenheiten neu zu organisieren.
Obwohl der Reorganisationsprozess nach Kapitel 11 komplex und teuer ist, ziehen die meisten Unternehmen, wenn sie die Wahl haben, Kapitel 11 anderen Konkursbestimmungen wie Kapitel 7 und Kapitel 13 vor, die den Unternehmensbetrieb einstellen und zur vollständigen Liquidation von Vermögenswerten an die Gläubiger führen.23 Die Einreichung von Kapitel 11 gibt Unternehmen eine letzte Chance, erfolgreich zu sein.
Die zentralen Thesen
- Kapitel 11 ist eine der einfacheren Methoden, um Konkurs anzumelden und könnte dazu beitragen, alle zukünftigen Geschäftstätigkeiten des Unternehmens, das den Konkurs erklärt, aufrechtzuerhalten.
- In Kapitel 11 werden die Anleihen eines Unternehmens von den Ratingagenturen deutlich herabgestuft.
- Das Unternehmen kann von den Anlegern verlangen, ihre Anleihen gegen neue Anleihen oder Aktien umzutauschen, da dies ihnen hilft, ihre Schulden auszugleichen.
- Die Aktien des Unternehmens könnten an Investoren neu ausgegeben werden.
Grundlegendes zu Kapitel 11 Insolvenz
Während Kapitel 11 ein Unternehmen davon abhalten kann, den totalen Bankrott zu erklären, stehen die Anleihegläubiger und Aktionäre des Unternehmens normalerweise vor einer harten Fahrt. Wenn ein Unternehmen einen Schutz nach Chapter 11 beantragt, sinkt sein Anteilswert in der Regel erheblich, wenn Anleger ihre Positionen verkaufen.
Der Antrag auf Insolvenzschutz bedeutet, dass das Unternehmen in einer so schlechten Verfassung ist, dass es wahrscheinlich von den großen Börsen wie der Nasdaq oder der New York Stock Exchange gestrichen und auf den Pink Sheets oder dem Over-The-Counter-Bulletin Board neu gelistet würde (OTCBB).
Wenn ein Unternehmen, das ein Insolvenzverfahren durchläuft, auf den rosa Blättern oder der OTCBB aufgeführt ist, wird der Buchstabe „Q“ am Ende des Tickersymbols des Unternehmens hinzugefügt,um es von anderen Unternehmen zu unterscheiden. Wenn beispielsweise ein Unternehmen mit dem Tickersymbol ABC aufgrund von Chapter 11 im OTCBB platziert wurde, wäre sein neues Tickersymbol ABCQ.
Gemäß Kapitel 11 dürfen Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit fortsetzen, das Insolvenzgericht behält jedoch die Kontrolle über wichtige Geschäftsentscheidungen. Unternehmen können auch während des Insolvenzverfahrens weiterhin Unternehmensanleihen und -aktien handeln, müssen die Einreichung jedochinnerhalb von 15 Tagenbei der Securities and Exchange Commission melden.
Nach Kapitel 11 Einreichung
Sobald der Insolvenzantrag nach Chapter 11 eingereicht wurde, ernennt das Bundesgericht einen oder mehrere Ausschüsse, die damit beauftragt sind, Gläubiger und Aktionäre des Unternehmens zu vertreten und mit ihnen zusammenzuarbeiten, um eine faire Reorganisation zu entwickeln. Das Unternehmen erstellt zusammen mit den Ausschussmitgliedern einen Umstrukturierungsplan, der vom Insolvenzgericht bestätigt und von allen Gläubigern, Anleihegläubigern und Aktionären vereinbart werden muss.
Auswirkungen von Kapitel 11 auf Aktien und Anleihen
Manchmalgibt ein Unternehmennach einer Reorganisation neue Aktien aus, die sich von den Aktien vor der Reorganisation unterscheiden. In diesem Fall müssen Anleger wissen, ob das Unternehmen seinen Aktionären die Möglichkeit gegeben hat, die alten Aktien in neue Aktien umzutauschen, da die alten Aktien bei der Ausgabe der neuen Aktien in der Regel als nutzlos gelten.
Während der Dauer der Reorganisation erhalten die Anleihegläubiger keine Kuponzahlungen oder Kapitalrückzahlungen mehr. Darüber hinaus werden die Anleihen des Unternehmens auch auf spekulative Anleihen, auch Junk Bonds genannt, herabgestuft . Da die meisten Anleger beim Kauf von Junk Bonds vorsichtig sind, müssen Anleger, die ihre Anleihen verkaufen möchten, dies mit einem erheblichen Abschlag tun.
Nach dem Sanierungsprozess kann die Gesellschaft je nach den Bedingungen des Nachlassplans von den Anlegern verlangen, ihre alten Anleihen in Aktien oder neue Anleihen umzutauschen. Diese Neuemissionen von Aktien und Anleihen stellen den Versuch des Unternehmens dar, eine überschaubarere Verschuldung zu schaffen.
Wenn der Umstrukturierungsplan fehlschlägt und die Verbindlichkeiten des Unternehmens beginnen, sein Vermögen zu übersteigen, wird die Insolvenz in eine Insolvenz nach Kapitel 7 umgewandelt.
Wie sich die Aufteilung von Vermögenswerten nach Kapitel 7 Konkurs unterscheidet
Gemäß Kapitel 7 Konkurs werden alle Vermögenswerte gegen Bargeld verkauft. Dieses Geld wird dann verwendet, um die während des Insolvenzverfahrens anfallenden Rechts- und Verwaltungskosten zu begleichen. Danach werden die Barmittel zuerst an vorrangige Schuldner und dann an unbesicherte Schuldner, einschließlich Inhaber von Anleihen, ausgeschüttet. Für den äußerst seltenen Fall, dass noch Bargeld übrig ist, wird der Rest unter den Aktionären aufgeteilt.
Auf der anderen Seite, wenn der Reorganisationsplan erfolgreich ist und das Unternehmen in einen Zustand der Rentabilität zurückkehrt, können mit den Anleihen oder Aktien der Anleger vor der Reorganisation mehrere Dinge passieren. Bei Anleihen können Anleger je nach den im Nachlassplan geforderten Bedingungen verpflichtet sein, ihre alten Anleihen gegen eine Kombination aus neuen Anleihen oder Aktien zu tauschen. Darüber hinaus ist die Coupon und Haupt würde wieder Rückzahlungen auf die neuen Schuldtitel.
Aktionäre haben jedoch in der Regel nicht so viel Glück. Nach der Umstrukturierung gibt das Unternehmen in der Regel neue Aktien aus, wodurch die Aktien vor der Umstrukturierung wertlos werden. In einigen Fällen ist es den Inhabern der alten Aktien erlaubt, ihre Wertpapiere gegen einen ermäßigten Betrag der neuen Aktie umzutauschen, der durch den Reorganisationsplan vorgegeben ist.