Kanalfüllung
Was ist Channel-Stuffing?
Channel Stuffing ist eine betrügerische Geschäftspraxis, mit der ein Unternehmen seine Umsatz- und Ertragszahlen in die Höhe treibt, indem es Einzelhändlern bewusst mehr Produkte über seinen Vertriebskanal schickt, als sie an die Öffentlichkeit verkaufen können. Channel Stuffing findet normalerweise kurz vor Quartals- oder Jahresende statt, damit das Management aus Angst vor negativen Folgen für seine Vergütung „ihre Zahlen machen kann“.
Die zentralen Thesen
- Channel Stuffing bezieht sich auf die Praxis, dass ein Unternehmen mehr Waren an Händler und Einzelhändler entlang des Vertriebskanals liefert, als Endverbraucher in einem angemessenen Zeitraum wahrscheinlich kaufen werden.
- Durch Channel Stuffing erhöhen Distributoren vorübergehend die Verkaufszahlen und die damit verbundenen Gewinnmaßnahmen für einen bestimmten Zeitraum.
- Die Aufsichtsbehörden missbilligen die Praxis und halten sie für irreführend. In einigen Fällen können rechtliche Schritte gegen das betreffende Unternehmen eingeleitet werden.
So funktioniert Channel Stuffing
Channel Stuffing bezieht sich auf die Praxis, dass ein Unternehmen mehr Waren an Händler und Einzelhändler entlang des Vertriebskanals liefert, als Endverbraucher in einem angemessenen Zeitraum wahrscheinlich kaufen werden. Dies wird in der Regel durch lukrative Anreize erreicht, darunter hohe Rabatte, Rabatte und verlängerte Zahlungsfristen, um Distributoren und Einzelhändler davon zu überzeugen, Mengen zu kaufen, die ihren aktuellen Bedarf übersteigen.
Händler behalten sich in der Regel das Recht vor, nicht verkaufte Bestände zurückzugeben, die in Frage stellen, ob tatsächlich ein endgültiger Verkauf stattgefunden hat. Das „Füllen“ des Vertriebskanals wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) als eine Praxis missbilligt, die von Unternehmen angewendet wird, um die Umsatzrealisierung zu beschleunigen, um kurzfristige Umsatz und Ertragsziele zu erreichen, und als solche für Anleger irreführend.
Durch Channel Stuffing erhöhen Distributoren vorübergehend die Verkaufszahlen und die damit verbundenen Gewinnmaßnahmen für einen bestimmten Zeitraum. Diese Aktivität führt auch zu einer künstlichen Erhöhung der Forderungen. Da Einzelhändler die überschüssigen Produkte jedoch nicht verkaufen können, senden sie die überschüssigen Waren anstelle von Bargeld an den Händler zurück, der dann seine Forderungen (wenn er das GAAP-Verfahren einhält) und letztendlich seinen Gewinn anpassen muss.
Mit anderen Worten, das Füllen holt das Unternehmen immer ein, weil es den Umsatz nicht mit der Rate halten kann, mit der es stopft. Channel Stuffing ist nicht auf den Groß- und Einzelhandel beschränkt. sie kann auch in der Industrie, in der High-Tech-Industrie und in der Pharmaindustrie stattfinden. Valeant Pharmaceuticals ist ein eklatantes Beispiel für ein Unternehmen, das 2016 wegen Channel Stuffing für schuldig befunden wurde.
Auch gegen die Automobilindustrie, die zu viele Neuwagen an die Händler schickt, als nachgefragt wird, werden Channel-Stuffing-Vorwürfe erhoben, um die Verkaufszahlen in die Höhe zu treiben.
Diese betrügerische Praxis wird normalerweise durchgeführt, um Vergütungsziele zu erreichen oder den Wert der Aktie zu erhöhen oder ihren Rückgang bei der Veröffentlichung von Quartals- oder Jahresergebnissen zu verhindern.
Ein Beispiel für Kanalfüllung
Im August 2004 stimmte das Pharmaunternehmen Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) zu, 150 Millionen US-Dollar zu zahlen, um einen Kanalfüllprozess derSEC beizulegen.
Gerichtsdokumente enthüllen Folgendes:
Zwei Jahre lang täuschte Bristol-Myers dem Markt vor, dass es seine Finanzprognosen und Markterwartungen erfüllte, während das Unternehmen seine Zahlen in Wirklichkeit hauptsächlich durch Kanalfüllung und manipulative Buchhaltungsinstrumente erstellte. Es sind strenge Sanktionen erforderlich, um Bristol-Myers für sein rechtswidriges Verhalten zur Rechenschaft zu ziehen und Bristol-Myers und andere börsennotierte Unternehmen davon abzuhalten, sich an ähnlichen Programmen zu beteiligen.
Bristol-Myers steigerte seine Ergebnisse in erster Linie, indem es seine Vertriebskanäle gegen Ende jedes Quartals mit Überbeständen in Mengen füllte, die ausreichten, um seine Ziele zu erreichen, indem der Pharmaverkauf an seine Großhändler vor der Nachfrage getätigt wurde. Infolge seiner Kanalfüllung hat Bristol-Myers seine Rückstellungen für Rabatte aufgrund von Medicaid und einigen seiner Hauptverkäufer, Kunden seiner Großhändler, die große Mengen pharmazeutischer Produkte von diesen Großhändlern bezogen haben, erheblich unterschätzt.
Bristol-Myers zahlte im März 003 nicht nur die Geldbuße in Höhe von mehreren Millionen Dollar, sondern korrigierte auch den Jahresabschluss und gab seine Channel-Stuffing-Aktivitäten und seine unangemessene Rechnungslegung bekannt.