Chamäleon Option

Was ist eine Chamäleon-Option?

Eine Chamäleonoption kann ihre Struktur ändern, wenn vorgegebene Vertragsbedingungen eingehalten werden, z. B. eine bestimmte Erhöhung oder Verringerung des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Eine Chamäleonoption bietet einem Anleger mehr Flexibilität, da er eine Chamäleonoption handeln kann, anstatt mehrere Vanilleoptionen zu handeln, um das gleiche Ergebnis zu erzielen.

Die Chamäleon-Option verstehen

Chamäleon-Optionen werden außerbörslich  (OTC) gehandelt und können daher auf der Grundlage der Vereinbarung zwischen Käufer und Verkäufer angepasst werden. In einfachen Worten ausgedrückt könnte ein Chamäleon Option sowohl einen Anruf oder Put – Option, je nachdem, auf welcher Seite des Ausübungspreises des zugrunde liegende Vermögenswert aktiviert ist. Wenn der Preis des Basiswerts über dem Ausübungspreis liegt, kann es sich um eine Call-Option handeln, und wenn der Preis des Basiswerts unter dem Ausübungspreis liegt, kann es sich um eine Put-Option handeln. Wenn ein Händler eine große Bewegung in einer Aktie erwartete, sich aber nicht sicher war, in welche Richtung er gehen sollte, anstatt sowohl einen Call als auch einen Put zu kaufen, konnte er eine Chamäleon-Option kaufen, die so strukturiert war.

Der Vorteil der Chamäleonoption ist ihre Flexibilität. Die Parteien können ihren eigenen Ausübungspreis, das Ablaufdatum, die Vertragsgröße, ob es sich um einen Call oder einen Put handelt und in welchen Intervallen sich eine dieser Variablen ändert, vereinbaren.

Zu den Nachteilen einer Chamäleon-Option gehört eine höhere Prämie  als bei einer Vanille-Option, vor allem, weil das Chamäleon eine größere Chance bietet, dass die Option (abhängig von den Bedingungen) im Geld endet. Der Verkäufer der Option verlangt daher höhere Kosten für die Option. Die Kosten für das Chamäleon sind jedoch möglicherweise attraktiver als der Kauf mehrerer Vanilleoptionen.

OTC-Optionen sind nicht liquide, sodass es bei Bedarf möglicherweise nicht möglich ist, die Option vor Ablauf zu verlassen. Diese Optionen werden hauptsächlich von hoch entwickelten und vermögenden Privatpersonen und Institutionen gehandelt. Sie werden vom durchschnittlichen Investor selten verwendet.

Beispiel einer Chamäleonoption

Chamäleon-Optionen sind in hohem Maße anpassbar, daher ist das Folgende nur eine Möglichkeit, wie sie strukturiert werden können.

Angenommen, ein Händler möchte eine Geld  Call-Option kaufen, die in einem Monat abläuft. Die zugrunde liegende Aktie wird zu 45 USD gehandelt, sodass der Ausübungspreis für die Chamäleon-Option ebenfalls 45 USD beträgt.

Aufgrund eines wichtigen Nachrichtenereignisses in der Aktie möchte der Käufer der Option auch einen gewissen Schutz vor Abwärtsrisiken. Wenn die Aktie unter 40 USD fällt, soll der Call in eine Put-Option umgewandelt werden.

Die Chamäleon-Option hat dem Händler im Wesentlichen zwei Optionen in einer gegeben. Sie haben eine Call-Option, wenn der Preis des Basiswerts steigt, und sie haben eine Put-Option, wenn der Basiswert unter 40 USD fällt.

Unter der Annahme, dass eine Vanille-Option von 45 USD, die in einem Monat abläuft, für 1 USD gehandelt wird und der Put von 40 USD bei 0,08 USD gehandelt wird, liegt der Preis für das Chamäleon wahrscheinlich bei 1,08 USD und möglicherweise etwas niedriger, da beide Parteien Transaktionsgebühren und die Kosten sparen Der Verkäufer möchte den Käufer möglicherweise veranlassen, das Chamäleon zu handeln, anstatt einfach einen Anruf zu kaufen und zu setzen, wenn dies billiger ist.