Cashflow Return on Investment (CFROI)
Was ist der Cashflow Return on Investment?
Ein Cashflow Return on Investment (CFROI) ist eine Bewertungskennzahl, die als Proxy für die wirtschaftliche Rendite eines Unternehmens fungiert. Diese Rendite wird mit den Kapitalkosten oder dem Abzinsungssatz verglichen, um das Wertschöpfungspotenzial zu bestimmen. CFROI ist definiert als die durchschnittliche wirtschaftliche Rendite aller Investitionsprojekte eines Unternehmens in einem bestimmten Jahr. Der Return on Investment (ROI) ist ein Maß dafür, wie gut eine Investition abschneidet.
Die zentralen Thesen
- Der Cashflow Return on Investment (CFROI) ist eine Bewertungsmetrik, die den Cashflow im Verhältnis zu den Kapitalkosten eines Unternehmens betrachtet.
- CFROI geht davon aus, dass die Finanzmärkte die Aktienkurse auf der Grundlage des Cashflows eines Unternehmens festlegen und nicht in erster Linie auf den Gewinnen oder anderen Kennzahlen.
- CFROI gibt Anlegern Einblicke in die interne Arbeitsweise eines Unternehmens, wie das Unternehmen Cash schafft, seinen Betrieb finanziert und sein Geld ausgibt.
- Die Metrik wird als eine sauberere Sichtweise auf die Unternehmensleistung angesehen, indem sogenannte Verzerrungen in den Finanzergebnissen eines Unternehmens beseitigt werden. Der CFROI berücksichtigt auch die Auswirkungen der Inflation.
- CFROI kann verwendet werden, um die Leistung eines Unternehmens im Laufe der Zeit zu betrachten oder die Leistung eines Unternehmens mit Konkurrenten in seiner Branche zu vergleichen.
Verstehen des Cashflow Return on Investment (CFROI)
FCFROI ist eine eingetragene Marke von HOLT, einer Einheit der Credit Suisse, der Schweizer Bank. HOLT Value Associates wurde 1991 gegründet und hat diese Bewertungskennzahl erstellt, die nach Ansicht der Gründer einen besseren Einblick in die wirtschaftliche Rendite eines gesamten Unternehmens bietet.
Die Formel für CFROI lautet:
CFROI = OCF / eingesetztes Kapital
Wo:
- OCF = Operativer Cashflow
- Eingesetztes Kapital = Gesamtkapital + kurzfristige Schulden + Leasingverpflichtungen + langfristige Schulden Long
HOLE erweiterte das Konzept eines einzelnen Projekt internen Zinsfuß (IRR) im Vergleich zu einer Hurdle Rate, eine ähnliche Berechnung für die gesamte Firma Anwendung, wobei alle eines Projekt des Unternehmens werden durch die Bewertung der Übung ausgeführt und gemittelt mit einem Firm- zu kommen breiter CFROI. Die proprietäre Methode beseitigt mögliche Verzerrungen in der Gewinn- und Verlustrechnung und in der Bilanz eines Unternehmens und nimmt Anpassungen für die Inflation vor, um eine saubere Vergleichsbasis für die historische Analyse der Wertschöpfung oder Zerstörung eines einzelnen Unternehmens im Laufe der Zeit zu schaffen. Die Frage, ob das Management seine Ressourcen gewinnbringend eingesetzt hat, lässt sich durch CFROI-Berechnungen beantworten.
Der interne Zinsfuß (IRR) wird bei der Kapitalplanung verwendet, um vorherzusagen oder abzuschätzen, wie rentabel eine geplante Investition sein könnte. Die Hurdle Rate ist der kleinste Betrag, den ein Unternehmen erwartet, wenn es in ein Projekt investiert.
Verwendung von CFROI
CFROI kann auch nützlich sein, um die Unternehmensleistung mit denen von Mitbewerbern zu vergleichen, die möglicherweise unterschiedliche Finanzierungsoptionen haben. Der Fokus auf Cash-Generierungsfähigkeiten, die wahre Grundlage für den Unternehmenswert, ermöglicht universelle Vergleiche mit Kollegen, unabhängig davon, ob sie im selben Land (dh mit denselben Rechnungslegungsstandards) oder im Ausland ansässig sind. Eine interessante Facette des CFROI für Investoren ist die Möglichkeit, den Aktienkurs des Unternehmens mit dem CFROI zu vergleichen. Wenn beispielsweise der CFROI hoch war und sich diese Wertentwicklung nicht vollständig im Aktienkurs widerspiegelt, können Anleger möglicherweise von dieser möglichen Nichtübereinstimmung der Bewertung profitieren.