Was Sie bei der CFA Level III Prüfung erwartet

Die zentralen Thesen

• Die CFA Level III Prüfung ist die letzte in einer Reihe von drei Prüfungen, die vom CFA Institute durchgeführt werden und findet jährlich im Juni statt.
• Gepaart mit mindestens 48 Monaten einschlägiger Berufserfahrung führt der erfolgreiche Abschluss der Abschlussstufe zur Gründungsmitgliedschaft.
• Die CFA Level III Prüfung konzentriert sich auf die Vermögensplanung und das Portfoliomanagement, und viele der Fragen werden in Essayform gestellt.
• Die Prüfung ist in zwei Sitzungen unterteilt; einen morgens und einen nachmittags.
• Der Lehrplan ist sehr umfassend und führt neue Konzepte ein. Dazu gehören Behavioral Finance, Risikomanagementkonzepte sowie Instrumente und Techniken zum Risikomanagement.

Die Prüfung wird mit 360 Punkten bewertet, was einem Punkt pro Minute entspricht.

Prüfungslehrplan

Wie bereits erwähnt, liegt der Schwerpunkt der Prüfung auf dem Portfoliomanagement und der Vermögensplanung, umfasst aber auch sieben Themen, die in zwei weitere Bereiche unterteilt sind, nämlich ethische und professionelle Standards sowie Anlageklassen. Die folgende Tabelle zeigt die Gewichtung dieser Themen und breite Bereiche für die Prüfung:

Wie aus der Tabelle hervorgeht, kommt den Ethik- und Berufsstandards eine ebenso große Bedeutung zu wie in den anderen Prüfungsstufen. Die Anlageinstrumente werden nicht separat getestet, mit Ausnahme der Wirtschaftlichkeit, die Teil des Abschnitts Portfoliomanagement und Vermögensplanung für Stufe III ist.

Der Großteil der Prüfung dreht sich um Portfoliomanagement und Anlageklassen im Portfoliokontext.

Normen

In Level III bestehen die Standards hauptsächlich aus dem Code of Ethics und den Global Investment Performance Standards (GIPS). Standards machen 10 % (dh 36) der 360 möglichen Punkte aus. Der Abschnitt zum Ethikkodex wird höchstwahrscheinlich in der Nachmittagssitzung festgelegt. GIPS könnte jedoch entweder als Aufsatzfrage in der Vormittagssitzung oder als Item-Set in der Nachmittagssitzung getestet werden.

Asset-Klassen

Die Prüfung testet Ihr Wissen über alle wichtigen Anlageklassen, einschließlich alternativer Anlagen, Derivate, Aktienanlagen und festverzinslicher Anlagen. Der Fokus liegt nun jedoch auf den Aspekten des Portfoliomanagements dieser Anlagen.

Eine ganze Sitzung ist beispielsweise der Verwaltung von aktiven und passiven Rentenportfolios gewidmet und umfasst Anlageziele, Benchmarking, Renditeanalyse, Portfolio- Immunisierungsstrategien, Relative-Value-Analyse usw. Der Lehrplan umfasst auch Strategien, die in internationalen Märkten und Schwellenländern verwendet werden, und wie Derivate zur Steuerung von Zins- und Kreditrisiken in festverzinslichen Portfolios eingesetzt werden.

Die zweite Anlageklasse sind Aktienwerte, die ein wesentlicher Bestandteil der meisten Anlageportfolios und entscheidend für den Erfolg des Portfolios sind. Die Diskussion hier dreht sich um Aktienanlagestrategien, die Bewertung von Aktienfondsmanagern und Aktienindizes. Der Lehrplan erörtert auch Fragen der Corporate Governance im Zusammenhang mit Konflikten zwischen Managern und Aktionären, die den Wert schmälern und sich direkt auf die Manager von Aktienportfolios auswirken. Schließlich gibt es eine Diskussion über die Messung und Verwaltung von Portfolios in internationalen Märkten und Schwellenländern.

Im Abschnitt über alternative Anlagen werden hauptsächlich die alternativen Anlageklassen und die Verwendung von derivativen Instrumenten wie Swaps, Futures und Forwards zur Verwaltung einiger alternativer Anlagen behandelt.

Portfoliomanagement und Vermögensplanung

Diese umfasst den größten Teil der Prüfung und macht mindestens 180 von 360 möglichen Punkten aus. Portfoliomanagementkonzepte werden sowohl die Vormittags- als auch die Nachmittagssitzungen dominieren. Der Lehrplan ist sehr umfassend und führt neue Konzepte wie Behavioral Finance ein, die die Grundlage für finanzielle Entscheidungen bilden. Darüber hinaus werden Risikomanagementkonzepte erörtert, die Instrumente und Techniken zur Messung und Steuerung von Risiken abdecken. Abgesehen davon werden Sie wahrscheinlich auf Fragen im Zusammenhang mit individuellem und institutionellem Wohlstand getestet.

Die Anzahl der Konzepte, die getestet werden können, ist begrenzt, aber wichtig. Ein solches wichtiges Konzept ist die Erklärung zur Anlagepolitik und ihre Komponenten, die in hohem Maße überprüfbar ist. Wirtschaftswissenschaften, die in Level I und II zu den Anlageinstrumenten gehörten, sind in der Prüfung unter Portfoliomanagement enthalten. Weitere wichtige Konzepte sind die Verwaltung von Portfolios institutioneller Anleger, die Vermögensallokation, Risikomanagementanwendungen und die Bewertung der Portfolioperformance.

Im Bereich Portfoliomanagement gibt das CFA Institute keine Hinweise, welche Themen wichtiger sind. Es stellt jedoch Aufsatzfragen aus früheren Jahren zur Verfügung, die beim Üben und Entwickeln Ihrer Prüfungsstrategie sehr nützlich sein können.