Central Counterparty Clearing House (CCP)
Was ist ein Central Counterparty Clearing House (CCP)?
Eine zentrale Gegenpartei-Clearingstelle (CCP) ist eine Einrichtung, die den Handel an verschiedenen europäischen Derivate und Aktienmärkten erleichtert. In der Regel von den großen Banken in jedem Land betrieben, streben CCPs danach, Effizienz und Stabilität in die verschiedenen Finanzmärkte einzuführen. Es reduziert das Kontrahenten, Betriebs, Abwicklungs, Markt, Rechts- und Ausfallrisiko für Händler.
Verständnis einer zentralen Clearingstelle für Gegenparteien (CCP)
Zentrale Kontrahenten-Clearingstellen (CCPs) erfüllen zwei Hauptfunktionen als Vermittler bei einer Transaktion: Clearing und Abwicklung. Als Kontrahenten von Käufern und Verkäufern garantieren CCPs die Bedingungen eines Handelsgeschäfts – selbst wenn eine Partei die Vereinbarung nicht erfüllt. CCPs tragen den Löwenanteil des Kreditrisikos von Käufern und Verkäufern beim Clearing und Settlement von Markttransaktionen.
Die CCP sammelt von jedem Käufer und Verkäufer genügend Geld ein, um potenzielle Verluste zu decken, die durch die Nichteinhaltung einer Vereinbarung entstehen. In solchen Fällen ersetzt die CCP den Handel zum aktuellen Marktpreis. Die monetären Anforderungen basieren auf dem Engagement und den offenen Verpflichtungen jedes Händlers.
Die zentralen Thesen
- Ein Central Counterparty Clearing House (CCP) ist eine Organisation, die normalerweise von einer Großbank betrieben wird und in europäischen Ländern existiert, um den Handel mit Derivaten und Aktien zu erleichtern.
- Central Counterparty Clearing Houses (CCPs) erfüllen als Vermittler einer Transaktion zwei Hauptfunktionen: Clearing und Abwicklung.
- Eine CCP fungiert sowohl für Verkäufer als auch für Käufer als Gegenpartei und sammelt Geld von jedem, wodurch sie die Bedingungen eines Handels garantieren kann.
Funktionen einer zentralen Gegenpartei-Clearingstelle (CCP)
Als Mittel zum Schutz der Privatsphäre schirmen CCPs die Identitäten der verbundenen Händler voneinander ab. CCPs schützen Handelsunternehmen auch vor Zahlungsausfällen von Käufern und Verkäufern, die über ein elektronisches Orderbuch abgeglichen werden und deren Bonität unbekannt ist. Darüber hinaus reduzieren CCPs die Anzahl der abzuwickelnden Transaktionen. Dies trägt zu einem reibungslosen Betrieb bei und verringert gleichzeitig den Wert der Verpflichtungen, wodurch der Geldfluss zwischen den Händlern effizienter wird.
In den USA ist das Äquivalent einer CCP als Derivate-Clearing-Organisation (DCO) oder Derivate-Clearinghouse bekannt und wird von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert.
Moody’s Ratingmethoden für zentrale Kontrahenten-Clearinghäuser
Im Januar 2016 machte Moody’s Investors Service Schlagzeilen, indem er seine neue Methode zur Bewertung von CCPs weltweit vorstellte. In seinem CCR- Bericht (Clearing Counterparty Rating) bewertet Moody’s, wie eine CCP ihre Clearing- und Abwicklungsverpflichtungen auf effiziente Weise erfüllen kann und wie viel Geld wahrscheinlich verloren geht, wenn ein Händler einer Verpflichtung nicht nachkommt. Der CCR-Bericht berücksichtigt die folgenden Überlegungen:
- Die Managementfähigkeiten einer CCP für Verpflichtungsausfälle und damit verbundene Schutzmaßnahmen
- Die geschäftlichen und finanziellen Grundlagen einer CCP
- Die Betriebsumgebung einer CCP
- Die quantitativen Messungen und qualitativen Aspekte einer CCP, die Moody’s verwendet, um die Kreditwürdigkeit einer bestimmten CCP zu bestimmen
Blockchain-Technologie und CCPs
Die Blockchain-Technologie, die als unbestechliches digitales Hauptbuch für wirtschaftliche Transaktionen beschrieben wird, das zur Aufzeichnung von Finanztransaktionen programmiert werden kann, stellt wohl eine neue Grenze für CCPs dar. Im November 2015 haben sich Post Trade Distributed Ledger Group zusammengeschlossen, der untersucht, wie die Blockchain-Technologie die Art und Weise beeinflussen kann, wie Wertpapiertransaktionen abgewickelt, abgewickelt und aufgezeichnet werden. Die Gruppe, die 2018 die Zusammenarbeit mit dem Global Blockchain Business Council begann, umfasst heute rund 40 Finanzinstitute auf der ganzen Welt.
Die PTDL Group ist davon überzeugt, dass neue Technologien die Risiko- und Margin-Anforderungen reduzieren, Betriebskosten einsparen, die Effizienz des Abwicklungszyklus erhöhen und eine bessere regulatorische Aufsicht ermöglichen können – sowohl vor als auch nach dem Handel. Und da die Mitglieder dieser Gruppe verschiedene Teile des Wertpapierabwicklungsprozesses repräsentieren, verstehen sie umfassend, wie die Blockchain Technologie die Abwicklungs, Clearing- und Meldeprozesse unterstützen kann.