Zentrale Clearingstelle der Gegenpartei (KPCh)
Was ist eine zentrale Clearingstelle für Gegenparteien (CCP)?
Ein zentrales Kontrahenten-Clearinghaus (CCP) ist ein Unternehmen, das den Handel an verschiedenen europäischen Derivaten und Aktienmärkten erleichtert. CCPs werden in der Regel von den großen Banken in jedem Land betrieben und bemühen sich um Effizienz und Stabilität auf verschiedenen Finanzmärkten. Es reduziert das Kontrahenten, Betriebs, Abwicklungs, Markt, Rechts- und Ausfallrisiko für Händler.
Verständnis einer zentralen Clearingstelle für Gegenparteien (CCP)
Zentrale Kontrahenten-Clearingstellen (CCPs) erfüllen zwei Hauptfunktionen als Vermittler bei einer Transaktion: Clearing und Abwicklung. Als Gegenparteien zu Käufern und Verkäufern garantieren CCPs die Bedingungen eines Handels – auch wenn eine Partei mit der Vereinbarung in Verzug gerät. CCPs tragen den Löwenanteil des Kreditrisikos von Käufern und Verkäufern bei der Abwicklung und Abwicklung von Markttransaktionen.
Die KPCh sammelt von jedem Käufer und Verkäufer genug Geld, um mögliche Verluste zu decken, die entstehen, wenn eine Vereinbarung nicht eingehalten wird. In solchen Fällen ersetzt die KPCh den Handel zum aktuellen Marktpreis. Die monetären Anforderungen basieren auf dem Engagement und den offenen Verpflichtungen jedes Händlers.
Die zentralen Thesen
- Eine zentrale Gegenpartei-Clearingstelle (CCP) ist eine Organisation, die normalerweise von einer großen Bank betrieben wird und in europäischen Ländern existiert, um den Handel mit Derivaten und Aktien zu erleichtern.
- Zentrale Kontrahenten-Clearingstellen (CCPs) erfüllen zwei Hauptfunktionen als Vermittler bei einer Transaktion: Clearing und Abwicklung.
- Eine KPCh fungiert als Gegenpartei sowohl für Verkäufer als auch für Käufer und sammelt Geld von jedem, wodurch sie die Bedingungen eines Handels garantieren kann.
Funktionen einer zentralen Clearingstelle für Gegenparteien (CCP)
Zum Schutz der Privatsphäre schützen CCPs die Identität der assoziierten Händler voreinander. CCPs schützen Handelsunternehmen auch vor Zahlungsausfällen von Käufern und Verkäufern, die mit einem elektronischen Auftragsbuch übereinstimmen und deren Kreditwürdigkeit unbekannt ist. Darüber hinaus reduzieren CCPs die Anzahl der Transaktionen, die abgewickelt werden. Dies trägt zu einem reibungslosen Betrieb bei und verringert gleichzeitig den Wert der Verpflichtungen, wodurch sich das Geld zwischen den Händlern effizienter bewegt.
In den USA wird das Äquivalent einer CCP als Derivate-Clearing-Organisation (DCO) oder Derivate-Clearingstelle bezeichnet und von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert.
Moody’s Bewertungsmethoden für Clearingstellen von zentralen Gegenparteien
Im Januar 2016 machte Moody’s Investors Service Schlagzeilen, indem er seine neue Methode zur Bewertung von CCPs weltweit vorstellte. In seinem CCR- Bericht (Clearing Counterparty Rating) bewertet Moody’s, wie eine CCP ihre Clearing- und Abwicklungsverpflichtungen auf effiziente Weise erfüllen kann und wie viel Geld wahrscheinlich verloren geht, wenn ein Händler einer Verpflichtung nicht nachkommt. Der CCR-Bericht berücksichtigt die folgenden Überlegungen:
- Die Verwaltungsfähigkeiten einer KPCh für Standardverpflichtungen und damit verbundene Schutzmaßnahmen
- Die geschäftlichen und finanziellen Grundlagen einer KPCh
- Betriebsumgebung einer KPCh
- Quantitative Messungen und qualitative Aspekte einer CCP, die Moody’s bei der Bestimmung der Kreditwürdigkeit einer bestimmten CCP verwendet
Blockchain-Technologie und CCPs
Die Blockchain-Technologie, die als unbestechliches digitales Hauptbuch wirtschaftlicher Transaktionen beschrieben wird, die zur Aufzeichnung von Finanztransaktionen programmiert werden können, stellt wohl eine neue Grenze für CCPs dar. Im November 2015 haben sich Post Trade Distributed Ledger Group zu gründen, in der untersucht wird, wie sich die Blockchain-Technologie auf die Art und Weise auswirken kann, in der Wertpapiergeschäfte abgewickelt, abgewickelt und erfasst werden. Die Gruppe, die 2018 mit dem Global Blockchain Business Council zusammenarbeitet, umfasst mittlerweile rund 40 Finanzinstitute auf der ganzen Welt.
Die PTDL-Gruppe ist der Ansicht, dass neue Technologien die Risiko- und Margenanforderungen reduzieren, Betriebskosten einsparen, die Effizienz des Abwicklungszyklus erhöhen und eine bessere Aufsicht vor und nach dem Handel ermöglichen können. Und da die Mitglieder dieser Gruppe verschiedene Teile des Wertpapierabwicklungsprozesses repräsentieren, verstehen sie umfassend, wie die Blockchain Technologie den Abwicklungs, Clearing- und Berichterstattungsprozess unterstützen kann.