Katastrophentausch
Was ist ein Katastrophenswap?
Ein Katastrophenswap ist ein anpassbares Finanzinstrument, das im außerbörslichen (OTC)-Derivatemarkt gehandelt wird und es Versicherern ermöglicht, sich gegen massive potenzielle Verluste infolge einer größeren Naturkatastrophe wie einem Hurrikan oder Erdbeben abzusichern. Diese Instrumente ermöglichen es Versicherern, einen Teil der Risiken zu übertragen, die sie durch die Ausstellung von Policen übernommen haben, und bieten eine Alternative zum Kauf von Rückversicherung oder der Emission eines Katastrophenanleihens (CAT), einem hochverzinslichen Schuldinstrument.
Die zentralen Thesen
- Ein Katastrophenswap ist ein anpassbares Instrument, das Versicherer vor massiven potenziellen Schäden infolge einer größeren Naturkatastrophe wie einem Hurrikan oder Erdbeben schützt.
- Ein Katastrophenswap ist eine Möglichkeit für Versicherungsunternehmen, einen Teil der von ihnen übernommenen Risiken zu übertragen, anstatt Rückversicherungen zu kaufen oder eine Katastrophenanleihe (CAT) auszugeben.
- Bei einigen Katastrophenversicherungsswaps handeln Versicherer mit Policen aus verschiedenen Regionen eines Landes, wodurch sie ihre Portfolios diversifizieren können.
Einen Katastrophentausch verstehen
Im Finanzbereich ist ein Swap eine vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Austausch von Zahlungsströmen für einen bestimmten Zeitraum. Bei einem Katastrophenswap tauschen zwei Parteien – ein Versicherer und ein Investor – periodische Zahlungsströme aus. Die Zahlungen des Versicherers basieren auf einem Portfolio der Wertpapiere des Anlegers, und die Zahlungen des Anlegers basieren auf potenziellen Katastrophenschäden, die von einem Katastrophenindex (CLI) prognostiziert werden.
Ein Katastrophentausch schützt Versicherungsunternehmen nach einer bedeutenden Naturkatastrophe, wenn zahlreiche Versicherungsnehmer innerhalb kurzer Zeit Ansprüche geltend machen. Diese Art von Veranstaltungen übt einen erheblichen finanziellen Druck auf die Versicherungsunternehmen aus.
Ein Katastrophenswap ist eine Möglichkeit für Versicherungsunternehmen, einen Teil der von ihnen übernommenen Risiken zu übertragen, anstatt Rückversicherungen zu kaufen oder einen CAT auszugeben – ein hochverzinsliches Schuldinstrument, normalerweise versicherungsgebunden, um im Katastrophenfall Geld zu beschaffen, wie ein Hurrikan oder ein Erdbeben.
Einige Katastrophenswaps beinhalten die Verwendung einer Katastrophenanleihe.
Bei einigen Katastrophenversicherungsswaps handeln Versicherer mit Policen aus verschiedenen Regionen eines Landes. Das Ziel ist hier, ihre Portfolios zu diversifizieren. Zum Beispiel könnte ein Tausch zwischen einem Versicherer in Florida oder South Carolina und einem in Washington oder Oregon einen erheblichen Schaden durch einen einzelnen Hurrikan abmildern.
Beispiel eines Katastrophentauschs
Im Jahr 2014 begab die Weltbank im Rahmen ihres Capital-at-Risk-Notes-Programms eine dreijährige Katastrophenanleihe über 30 Millionen US-Dollar, die es ihren Kunden ermöglicht, sichgegen Naturkatastrophenrisiken abzusichern. Die Katastrophenanleihe, verbunden mit dem Risiko von Schäden durch Erdbeben und tropische Wirbelstürme in 16 Ländern der Karibik, war Teil eines Katastrophenswap mit der Caribbean Catastrophic Risk Insurance Facility (CCRIF).
Gleichzeitig mit der Ausgabe der 30-Millionen-Dollar- Anleihe schloss die Weltbank eine Vereinbarung mit der CCRIF, die die Bedingungen der Anleihe widerspiegelte. Die Bilanzen derWeltbank enthielten den Erlös aus der Anleihe. Im Falle einer Naturkatastrophe wäre der Kapitalbetrag der Anleihe um einen vereinbarten Betrag gemäß den Bedingungen gekürzt worden, und der Erlös wäre dann an die CCRIF überwiesen worden.