Bargeldlose Konvertierung
Was ist eine bargeldlose Konvertierung?
Eine bargeldlose Umwandlung ist die direkte Umwandlung des Eigentums von einer Wertpapierart in eine andere, ohne dass der Inhaber anfängliche Barauslagen hat. Zum Beispiel die Umwandlung einer Wandelanleihe von Fremd- in Eigenkapital in Form von Stammaktien.
Kontrakte für solche Wertpapiere definieren alle Bedingungen der Umwandlung zu Beginn des Handels. Viele von ihnen lösen automatisch die Übertragung von Vermögenswerten zu einem bestimmten Datum oder bei Eintritt eines bestimmten Ereignisses aus, beispielsweise beim Verfall bestimmter Optionen oder Optionsscheine.
Die zentralen Thesen
- Eine bargeldlose Umwandlung liegt vor, wenn sich die Eigentumsart eines Vermögenswerts ohne Baraufwand ändert.
- Wandelanleihen und wandelbare Vorzugsaktien könnten bei Auslösung zu einer bargeldlosen Umwandlung in Stammaktien führen.
- Eine bargeldlose Ausübung ist ähnlich, da sie keine Barauslagen beinhaltet, sondern der Vermögenswert über ein Darlehen ausgeübt wird oder die erhaltene Entschädigung durch den Ausübungspreis ausgeglichen wird.
Bargeldlose Konvertierung verstehen
Einige Beispiele für bargeldlose Umwandlungen sind von Vorzugsaktien oder Wandelanleihen in Stammaktien. Aktienoptionen, Rechte und Optionsscheine von Mitarbeitern können auch bargeldlos sein, wenn der Streik Null ist. Sie könnten aber auch eine bargeldlose Übung sein. Im Fall von Aktienoptionen für Mitarbeiter, ist dies, wenn ein Makler die Inhaber mit einem Darlehen bietet die Optionen bei der Ausübung Ausübungspreis.
Nach Zahlung der Gebühren und Rückzahlung des Darlehens mit dem Erlös aus dem Verkauf einiger Aktien behält der Mitarbeiter die verbleibenden Aktien aus den Optionen.
Vorzugsaktien
Eine Vorzugsaktie ist eine Eigentumsklasse an einer Kapitalgesellschaft, die einen höheren Anspruch auf ihr Vermögen und ihren Gewinn hat als Stammaktien. Vorzugsaktien haben in der Regel eine Dividende, die vor Dividenden an Stammaktionäre ausgezahlt werden muss. Einige Vorzugsaktien sind wandelbar, d. h. sie können unter bestimmten Umständen gegen eine bestimmte Anzahl von Stammaktien getauscht werden. Der Verwaltungsrat kann für die Umwandlung der Aktie stimmen, der Anleger kann die Option zur Umwandlung haben oder die Aktie kann ein bestimmtes Datum haben, an dem sie automatisch umgewandelt wird. Die Umwandlung von Vorzugsaktien in Stammaktien erfolgt bargeldlos.
Wandelanleihen
Eine Wandelanleihe ist eine Art von Schuldverschreibung, die zu bestimmten Zeiten während der Laufzeit der Anleihe in einen vorbestimmten Betrag der Stammaktien des zugrunde liegenden Unternehmens umgewandelt werden kann, normalerweise nach Ermessen des Anleiheinhabers. Bei Auslösung wird die Anleihe gegen Stammaktien getauscht, es handelt sich also um eine bargeldlose Umwandlung.
Sofern nicht die Marktbedingungen eine im Vertrag definierte automatische Umwandlung auslösen, besteht das Umwandlungsverfahren darin, den Emittenten einfach über den Umwandlungswunsch zu informieren. Die umgerechnete Anzahl von Aktien ersetzt den aktuell gehaltenen Vermögenswert ohne Fälligkeit.
Bargeldloses Training
Eine bargeldlose Ausübung ist eine Transaktion, bei der bestimmte Wertpapiere ohne Barzahlung ausgeübt werden. Bei einer solchen Transaktion wird ein Broker verwendet, um ein kurzfristiges Darlehen bereitzustellen, damit der Inhaber der Optionen genügend Geld hat, um dies zu tun. Sobald das Darlehen zur Ausübung der Optionen besteht, verkauft der Inhaber genügend der neu erworbenen Aktien, um dem Makler das Darlehen, die Gebühren und die Steuern zurückzuzahlen. Die die Wandlung ausübende Person besitzt dann die restlichen Aktien. Dies ist ein üblicher Prozess bei Mitarbeiteraktienoptionen.
Optionsscheine
Optionsscheine geben das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein Wertpapier – meistens eine Aktie – zu einem bestimmten Preis vor Ablauf zu kaufen oder zu verkaufen. Der Preis, zu dem der Basiswert gekauft oder verkauft wird, wird als Ausübungspreis oder Ausübungspreis bezeichnet. Um jedoch bargeldlos zu sein, muss der Optionsschein selbst als bargeldloser Optionsschein definiert werden. In diesem Fall würde der Inhaber den Ausübungspreis aus dem Wert der erhaltenen Aktien bezahlen.
Zum Beispiel, wenn der Optionsschein für den Kauf von 10.000 Aktien zu 1,00 USD pro Aktie gilt und der Marktpreis der Aktie bei Ausübung 10,00 USD pro Aktie beträgt. Der Inhaber würde bei Ausübung den Marktwert der Aktie (100.000 USD) minus 10.000 USD (Aktien multipliziert mit Optionsschein-Strike) für einen Gesamtwert von 90.000 USD oder 9.000 Aktien erhalten.
Beispiel für eine bargeldlose Umwandlung in wandelbare Vorzugsaktien
Wandelbare Vorzugsaktien haben ein Umtauschverhältnis, das beschreibt, in wie viele Stammaktien jede Vorzugsaktie umgewandelt werden kann. Beispielsweise kann eine Vorzugsaktie von 100 US-Dollar ein Umtauschverhältnis von vier haben. Dies bedeutet, dass der Inhaber die 100 US-Dollar Vorzugsaktien in vier Stammaktien umwandeln kann. Es kann von Vorteil sein, umzutauschen, wenn der Kurs der Stammaktie über 25 USD liegt (100 USD / Umtauschverhältnis).
Nach der Umwandlung wird der Vorzugsaktionär jedoch Stammaktionär und hat keinen Anspruch mehr auf die Vorzugsdividende oder einen höheren Vermögensanspruch. Daher möchte der Vorzugsaktionär möglicherweise warten, bis die Stammaktien deutlich gestiegen sind, bevor er seine Vorzugsaktien aufgibt.
Angenommen, der Aktienkurs steigt auf 40 US-Dollar. Für jede Vorzugsaktie von 100 US-Dollar kann der Inhaber Stammaktien im Wert von 160 US-Dollar (4 x 40 US-Dollar) erhalten. Entscheiden sie sich für die Umwandlung der Vorzugsaktien, verschwindet jede Vorzugsaktie vom Konto und wird durch vier Stammaktien ersetzt. Kein Bargeld wechselt den Besitzer, es handelt sich also um eine bargeldlose Umwandlung.