Bargeld für Anleihen
Was ist Bargeld für Anleihen?
Barmittel für Anleihenkredite ist eine Kreditstruktur, die in der Term Auction Facility (TAF) der Federal Reserve verwendet wird, bei der Kreditnehmer einen Barkredit erhalten, indem sie ihr gesamtes oder einen Teil ihres eigenen Anleihenportfolios als Sicherheit verwenden.
Die zentralen Thesen
- Barmittel für Anleihenkredite ermöglichen es Kreditnehmern, einen Barkredit zu erhalten, indem sie ihr gesamtes oder einen Teil ihres eigenen Anleihenportfolios als Sicherheit verwenden.
- Der Hauptvorteil der Cash-for-Bond-Lending-Struktur besteht darin, dass Kreditnehmer in kurzer Zeit einen Barkredit erhalten können.
- Ein weiterer Vorteil von Bargeld für die Kreditvergabe besteht darin, dass die Verwendung von Bargeld als Sicherheit das Risiko verringert, das mit dem Ersatz des Wertpapiers verbunden ist, wenn der Kreditnehmer es nicht zurückgibt.
Bargeld für Anleihen verstehen
Die Cash-for-Bond-Lending-Struktur ist nicht zu verwechseln mit der Bond-for-Bond-Lending-Struktur, bei der der Kreditnehmer Anleihen anstelle von Bargeld nimmt. In den Barmitteln für Anleihenkredite sind alle Kreditgeschäfte in Barmitteln als Sicherheiten hinterlegt. Obwohl Bargeld für Anleihenkredite wie eine relativ einfache Strategie mit geringem Risiko erscheinen mag, warnen Experten davor, dass es erhebliche und manchmal versteckte Risiken birgt. Bargeldbesicherte Wertpapierdarlehen sind eine beliebte Option auf dem Wertpapierleihemarkt.
Ein wesentlicher Vorteil der Cash-for-Bond-Kreditstruktur besteht darin, dass Kreditnehmer in kurzer Zeit einen Cash-Kredit erhalten können, ohne dass andere finanzielle Aspekte berücksichtigt werden müssen. Durch die Verwendung ihres eigenen Anleihenportfolios als Sicherheit sind sie im Wesentlichen in der Lage, sich selbst abzusichern und den Prozess der Kreditvergabe zu rationalisieren. Eine Cash-for-Bond-Kreditstruktur begünstigt natürlich Kreditnehmer mit einem hohen Maß an Bargeld, mit dem sie arbeiten können, worauf nicht jeder Kreditnehmer Zugriff haben wird.
Vor- und Nachteile von Bargeld für Anleihenkredite
Ein weiterer Vorteil einer Kassamarkttransaktion mit Sicherheiten besteht darin, dass die Verwendung von Bargeld als Sicherheit das Risiko verringert, das mit dem Ersatz des Wertpapiers verbunden ist, wenn der Kreditnehmer es nicht zurückgibt, da stattdessen das Bargeld verwendet wird. Trotz der Vorteile und der Gemeinsamkeit des Bargeldkreditsystems warnen einige Experten jedoch davor, dass eine übermäßige Verwendung des Bargelds für die Kreditvergabestruktur das Finanzsystem schwächen kann.
Im Finanz-NewsletterCurrent Issues wurde beispielsweise erläutert, wie Risiken im Zusammenhang mit Barmitteln für das Anleihekreditsystem entstehen können, wenn das umgetauschte Geld anschließend reinvestiert wird, insbesondere wenn es aggressiv reinvestiert wird. Die Wiederanlage von Barmitteln beinhaltet im Allgemeinen sowohl Liquidität als auch Fristentransformation, die beide zu Notverkäufen und Run-like-Verhalten führen können.
Eine Liquiditätstransformation kann eintreten, wenn die zum Verkauf der Barmittel erforderliche Zeit über die Fälligkeit der Transaktion hinausgeht, während eine Fristentransformation eintreten kann, wenn die Laufzeit der erworbenen Vermögenswerte die Laufzeit der Kredittransaktion überschreitet. Der Newsletter stellt fest, dass sowohl eine übermäßige Fälligkeit als auch eine Liquiditätsumwandlung aus der Verleihung von Bargeldpapieren zur Finanzkrise von 2008 beigetragen haben.