Cashflow aus Finanzierungstätigkeit – CFF

Was ist der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit?

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (CFF) ist ein Abschnitt der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens, in dem die Netto-Cashflows aufgeführt sind, die zur Finanzierung des Unternehmens verwendet werden. Die Finanzierungsaktivitäten umfassen Transaktionen mit Fremd, Eigenkapital- und Dividendengeschäften.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit bietet Anlegern einen Einblick in die Finanzkraft eines Unternehmens und in die Verwaltung der Kapitalstruktur eines Unternehmens.

Formel und Berechnung für CFF

Investoren und Analysten verwenden die folgende Formel und Berechnung, um festzustellen, ob ein Unternehmen auf einer soliden finanziellen Grundlage steht.

1. Fügen Sie Mittelzuflüsse aus der Emission von Schuldtiteln oder Eigenkapital hinzu.
2. Fügen Sie alle Mittelabflüsse aus Aktienrückkäufen, Dividendenzahlungen und Schuldentilgungen hinzu.
3. Subtrahieren Sie die Mittelabflüsse von den Zuflüssen, um den Mittelabfluss aus den Finanzierungstätigkeiten für den Zeitraum zu ermitteln.

Angenommen, ein Unternehmen verfügt im Abschnitt über die Finanzierungstätigkeit seiner Kapitalflussrechnung über die folgenden Informationen:

• Aktien zurückkaufen: 1.000.000 USD (Mittelabfluss)
• Einnahmen aus langfristigen Schulden: 3.000.000 USD (Mittelzufluss)
• Zahlungen an langfristige Schulden: 500.000 USD (Mittelabfluss)
• Dividendenzahlungen: 400.000 USD (Mittelabfluss)

Somit wäre CFF wie folgt:

• 3.000.000 USD – (1.000.000 USD + 500.000 USD + 400.000 USD) oder 1.100.000 USD

Cashflow im Jahresabschluss

Die Kapitalflussrechnung ist einer der drei Hauptabschlüsse, die den finanziellen Zustand eines Unternehmens anzeigen. Die beiden anderen wichtigen Aussagen sind die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung. Die Bilanz zeigt die Vermögenswerte und Schulden sowie das Eigenkapital zu einem bestimmten Zeitpunkt. Auch bekannt als der Gewinn- und Verlustrechnung, die Gewinn- und Verlustrechnung konzentriert sich auf Unternehmen Erträge und Aufwendungen. Die Kapitalflussrechnung misst den von einem Unternehmen während eines bestimmten Zeitraums generierten oder verwendeten Cashflow. Die Kapitalflussrechnung besteht aus drei Abschnitten:

1. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO) gibt den Geldbetrag an, den ein Unternehmen aus seiner regulären Geschäftstätigkeit oder Geschäftstätigkeit einbringt. Dieser Abschnitt enthält Forderungen, Verbindlichkeiten, Abschreibungen und andere Posten.
2. Der Cashflow aus Investitionen (CFI) spiegelt den Kauf und Verkauf von Kapitalvermögen eines Unternehmens wider. CFI meldet die aggregierte Veränderung der Cash-Position des Unternehmens aufgrund von Gewinnen und Verlusten aus Investitionen in Sachanlagen. Diese Posten gelten als langfristige Investitionen in das Geschäft.
3. Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (CFF) misst die Bewegung von Bargeld zwischen einem Unternehmen und seinen Eigentümern, Investoren und Gläubigern. Dieser Bericht zeigt den Nettofluss der für die Führung des Unternehmens verwendeten Mittel, einschließlich Schulden, Eigenkapital und Dividenden.

Informationen zu CFF-Aktivitäten erhalten Anleger auch in den Abschnitten Eigenkapital und langfristige Schulden der Bilanz sowie möglicherweise in den Fußnoten.

Kapital aus Schulden oder Eigenkapital

CFF gibt die Mittel an, mit denen ein Unternehmen Bargeld sammelt, um seine Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten oder auszubauen. Die Kapitalquelle eines Unternehmens kann entweder aus Fremd- oder Eigenkapital bestehen. Wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt, geschieht dies in der Regel durch Ausgabe von Anleihen oder Aufnahme eines Kredits bei der Bank. In jedem Fall muss es Zinszahlungen an seine Anleihegläubiger und Gläubiger leisten, um sie für die Ausleihe ihres Geldes zu entschädigen.

Wenn ein Unternehmen den Aktienweg beschreitet, gibt es Aktien an Anleger aus, die die Aktien für eine Aktie des Unternehmens kaufen. Einige Unternehmen leisten Dividendenzahlungen an die Aktionäre, was für das Unternehmen Eigenkapitalkosten darstellt.

Positive und negative CFF

Die Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung spiegelt sich im Abschnitt „Cashflow aus Finanzierung“ wider, der sich je nach Kapitalstruktur, Dividendenpolitik oder Schuldenkonditionen der Unternehmen unterscheidet.

Eine positive Zahl für den Cashflow aus Finanzierungstätigkeit bedeutet, dass mehr Geld in das Unternehmen fließt als abfließt, was das Vermögen des Unternehmens erhöht.

Negative CFF-Zahlen können bedeuten, dass das Unternehmen Schulden bedient, aber auch, dass das Unternehmen Schulden zurückzieht oder Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufe vornimmt, was Anleger möglicherweise gerne sehen.

Anlegerwarnungen von CFF

Ein Unternehmen, das sich häufig für Bargeld neuen Schulden oder Eigenkapital zuwendet, weist möglicherweise einen positiven Cashflow aus Finanzierungstätigkeit auf. Dies könnte jedoch ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen nicht genügend Einnahmen erzielt. Mit steigenden Zinssätzen steigen auch die Kosten für den Schuldendienst. Es ist wichtig, dass sich die Anleger eingehender mit den Zahlen befassen, da ein positiver Cashflow für ein Unternehmen, das bereits über eine hohe Verschuldung verfügt, möglicherweise nicht gut ist.

Umgekehrt kann es ein Warnsignal sein, wenn ein Unternehmen Aktien zurückkauft und Dividenden ausschüttet, während die Gewinne des Unternehmens unterdurchschnittlich sind. Das Management des Unternehmens versucht möglicherweise, den Aktienkurs zu stützen, um die Anleger bei Laune zu halten, aber ihre Maßnahmen sind möglicherweise nicht im langfristigen Interesse des Unternehmens.

Wesentliche Änderungen des Cashflows aus Finanzierungstätigkeit sollten die Anleger dazu veranlassen, die Transaktionen zu untersuchen. Bei der Analyse der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens ist es wichtig, jeden der verschiedenen Abschnitte zu berücksichtigen, die zur allgemeinen Änderung seiner Kapitalposition beitragen.

Beispiel aus der Praxis

Unternehmen melden den Cashflow aus Finanzierungstätigkeit in ihren jährlichen 10-K-Berichten an die Aktionäre. Für das am 31. Januar 2017 endende Geschäftsjahr führte der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit von Walmart beispielsweise zu einem Netto-Cashflow von – 18.929 USD. Die Bestandteile der Finanzierungstätigkeit für das Jahr sind in der folgenden Tabelle aufgeführt.

Wir können sehen, dass der Großteil der Mittelabflüsse von Walmart auf den Kauf von Unternehmensaktien für 8,298 Mrd. USD, Dividendenzahlungen für 6,216 Mrd. USD und Zahlungen für langfristige Schulden in Höhe von 2,055 Mrd. USD zurückzuführen war. Obwohl der Netto-Cashflow für den Zeitraum negativ ist, würden die Transaktionen von den Anlegern und dem Markt als positiv bewertet.