Optionen mit Barausgleich
Was sind Barausgleichsoptionen?
Eine Option mit Barausgleich ist eine Art von Option, für die keine tatsächliche physische Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Wertpapiers erforderlich ist. Die Abrechnung führt zu einer Barzahlung, anstatt in Aktien, Anleihen, Rohstoffen oder anderen Vermögenswerten abzurechnen.
Diese Art der Option vermeidet die hohen Kosten für Transport oder Transaktionsgebühren. Ein weiterer Verwendungsgrund könnte lediglich darin bestehen, dass der Käufer die Realinvestition aus Lagerkosten oder anderen nicht-finanziellen Gründen nicht halten möchte. Zu den Optionen mit Barausgleich gehören digitale Optionen, binäre Optionen, Cash-or-Nothing-Optionen sowie Plain-Vanilla- Indexoptionen, die mit dem Barwert eines Index abgerechnet werden.
Optionen mit Barausgleich können denen mit physischer Abwicklung gegenübergestellt werden.
Die zentralen Thesen
- Barausgleichsoptionen sind Geschäfte, die bei Verfall in bar ausbezahlt werden, anstatt den zugrunde liegenden Vermögenswert oder das zugrunde liegende Wertpapier zu liefern.
- Zu den Optionen mit Barausgleich gehören in der Regel Indexoptionen und binäre/digitale Optionen.
- Diese Art der Abwicklung vereinfacht häufig die Mechanismen des Handels, wenn Optionen ausgeübt werden oder verfallen.
Barausgleichsoptionen verstehen
Es gibt zwei Formen der Optionsabrechnung, die physische und die Barabrechnung. Am gebräuchlichsten ist eine physische Abwicklung, bei der der Handel mit der Übertragung des zugrunde liegenden Vermögenswerts vom Verkäufer an den Käufer abgeschlossen wird. Ein Inhaber einer Call-Option übt die Option auf eine bestimmte Aktie aus. Der Optionsverkäufer muss dann die Aktie zum Ausübungspreis an den Optionskäufer verkaufen. Das Umgekehrte gilt für den Inhaber der Put-Option. In diesem Fall würde der Inhaber einer Option die bestimmte Aktie zum Ausübungspreis an den Stillhalter der Option verkaufen.
Die Höhe der Zahlung kann die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem aktuellen Wert des Wertpapiers am Ausübungstag oder ein fester Bargeldbetrag abzüglich des Optionspreises sein – abhängig vom gehandelten Instrument.
Auch Optionen mit Barausgleich sind typischerweise europäischer Art, bei denen der Inhaber den Optionskontrakt nur bei Verfall ausüben kann (im Gegensatz zu amerikanischen Optionen, die vorzeitig ausgeübt werden können).
Viele Optionskontrakte werden heute bar abgerechnet. Eine große Ausnahme bilden jedoch börsennotierte Aktienoptionskontrakte , die durch Lieferung der tatsächlich zugrunde liegenden Aktien abgerechnet werden.
Warum Optionen mit Barausgleich verwendet?
Wenn für eine bestimmte Option Barausgleich zulässig ist, besteht der typische Grund für ihre Verwendung darin, Transportkosten, Versicherungskosten und Finanzierungskosten für das Halten der physischen Ware, wie Mais oder Zucker, zu reduzieren oder zu eliminieren.??? An der Börse ist dies etwas anders, da die Annahme oder Bereitstellung von Aktien einer einzelnen Aktie nur minimale Kosten verursacht. Eine Option auf den Standard & Poor’s 500-Index würde jedoch viel Aufwand und Transaktionskosten erfordern, um jede der Komponenten des Index im richtigen Verhältnis zu kaufen oder zu verkaufen. Aus diesem Grund werden Indexoptionen am häufigsten in bar abgerechnet.
Der größte Vorteil von Optionen mit Barausgleich besteht darin, dass Käufer und Verkäufer auf einem Markt spekulieren können, ohne sich Gedanken über den tatsächlichen Kauf oder Verkauf am Spotmarkt machen zu müssen. Wenn beispielsweise ein Käufer von Call-Optionen der Meinung ist, dass ein bestimmter Aktienindex oder Rohstoff steigen wird, kann er spekulieren, ohne sich mit dem zugrunde liegenden Markt selbst befassen zu müssen. Barausgleich ist eine effiziente Möglichkeit, dies zu tun.
Weitere Vorteile von Barausgleichen sind:
- Reduzierung des Gesamtzeit- und Kostenaufwands während des Vertragsabschlusses : Verträge mit Barausgleich sind relativ einfach zu erfüllen, da sie nur eine Geldüberweisung erfordern. Mit einer tatsächlichen physischen Lieferung sind zusätzliche Kosten verbunden, wie z. B. Transportkosten und Kosten im Zusammenhang mit der Sicherstellung der Lieferqualität und -prüfung.
- Sicherheitsvorkehrungen gegen einen Ausfall : Die Barabwicklung erfordert Margin-Konten, die täglich überwacht werden, um sicherzustellen, dass sie über die erforderlichen Salden für die Durchführung eines Handels verfügen.
Besondere Überlegungen
Für Handelszwecke gibt es, wenn überhaupt, nur einen geringen Unterschied zwischen physischer Abwicklung und Barausgleich. Der wirkliche Unterschied besteht zwischen Optionen mit Barausgleich im europäischen Stil und Optionen mit amerikanischem Ausführungsstil. Die amerikanische Hinrichtung ermöglicht es dem Inhaber, jederzeit vor Ablauf auszuüben. Dieser Unterschied stellt nur dann ein Problem dar, wenn Strategien von der Flexibilität amerikanischer Übungen abhängen.
Beachten Sie, dass Barausgleich bei Verfall zu einem Problem werden kann, da ohne die Lieferung der tatsächlichen Basiswerte vor Verfall bestehende Absicherungen nicht verrechnet werden. Dies bedeutet, dass ein Händler sorgfältig sein muss, um Absicherungen zu schließen oder auslaufende Derivatpositionen zu verlängern, um die auslaufenden Positionen zu replizieren. Dieses Problem tritt bei der physischen Bereitstellung nicht auf. Für Verkäufer nicht tatsächlichen Besitz der zugrunde liegenden in Anspruch nehmen wollen Kassaware, ist ein Barausgleich eine bequemere Methode von Futures – Kontrakten und Optionen Transaktionen. Kontrakte mit Barausgleich sind einer der Hauptgründe für den Eintritt von Spekulanten und bringen folglich mehr Liquidität in die Derivatemärkte.