Cashflow vs. Asset-Based Business Lending: Was ist der Unterschied?
Cashflow vs. Asset-Based Business Lending: Ein Überblick
Ob ein Unternehmen ein Startup oder ein 200 Jahre alter Mischkonzern wie EI du Pont de Nemours and Company (DD) ist, es ist auf Fremdkapital angewiesen, um ein Auto mit Benzin zu betreiben. Unternehmen haben viel mehr Möglichkeiten als Einzelpersonen, wenn es um die Kreditaufnahme geht, was die Kreditaufnahme für Unternehmen etwas komplexer machen kann als die üblichen persönlichen Kreditoptionen. Unternehmen können sich bei einer Bank oder einem anderen Institut Geld leihen, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren, ein anderes Unternehmen zu erwerben oder einen größeren Kauf zu tätigen. Um diese Dinge zu tun, kann es auf eine Vielzahl von Optionen und Kreditgebern zurückgreifen. In einer breiten Verallgemeinerung, Business – Darlehen, wie ungesichert oder gesichert. Finanzinstitute können innerhalb dieser beiden großen Kategorien eine breite Palette von Kreditbestimmungen anbieten, um jedem einzelnen Kreditnehmer gerecht zu werden. Unbesicherte Kredite werden nicht durch Sicherheiten besichert, besicherte Kredite jedoch.
Innerhalb der Kategorie der gesicherten Kredite können Unternehmen Cashflow- oder vermögensbasierte Kredite als potenzielle Option identifizieren. Hier werden wir uns die Definitionen und Unterschiede der beiden zusammen mit einigen Szenarien ansehen, wann das eine dem anderen mehr vorgezogen wird.
Sowohl Cashflow-basierte als auch Asset-basierte Kredite werden in der Regel durch die Verpfändung von Cashflow- oder Asset-Sicherheiten an die kreditgebende Bank besichert.
Cashflow-Kredite
Cashflow-basierte Kreditvergabe ermöglicht es Unternehmen, Geld auf der Grundlage der prognostizierten zukünftigen Cashflows eines Unternehmens zu leihen. Bei der Cashflow-Kreditvergabe gewährt ein Finanzinstitut ein Darlehen, das durch vergangene und zukünftige Cashflows des Empfängers gedeckt ist. Per Definition bedeutet dies, dass sich ein Unternehmen Geld aus erwarteten Einnahmen leiht, von denen es erwartet, dass es in der Zukunft erhalten wird. Auch bei dieser Kreditvergabe wird die Bonität als wichtiges Kriterium herangezogen.
Beispielsweise könnte ein Unternehmen, das versucht, seine Gehaltsabrechnungsverpflichtungen zu erfüllen , seine Mitarbeiter jetzt mit Cashflow-Finanzierung bezahlen und das Darlehen sowie alle Zinsen auf die von den Mitarbeitern erwirtschafteten Gewinne und Einnahmen zu einem zukünftigen Zeitpunkt zurückzahlen. Diese Kredite erfordern keine physischen Sicherheiten wie Immobilien oder Vermögenswerte, aber einige oder alle der im Zeichnungsprozess verwendeten Cashflows sind normalerweise besichert.
Um Cashflow-Kredite zu zeichnen, prüfen Kreditgeber die erwarteten zukünftigen Unternehmenseinkommen, ihre Bonität und ihren Unternehmenswert. Der Vorteil dieser Methode besteht darin, dass ein Unternehmen möglicherweise viel schneller eine Finanzierung erhält, da eine Bewertung der Sicherheiten nicht erforderlich ist. Institute zeichnen in der Regel Cashflow-basierte Kredite unter Verwendung des EBITDA (das Ergebnis eines Unternehmens vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) zusammen mit einem Kreditmultiplikator. Diese Finanzierungsmethode ermöglicht es den Kreditgebern, Risiken durch Branchen- und Konjunkturzyklen Rechnung zu tragen. Während eines Wirtschaftsabschwungs werden viele Unternehmen einen Rückgang ihres EBITDA verzeichnen, während der von der Bank verwendete Risikomultiplikator ebenfalls sinken wird. Die Kombination dieser beiden sinkenden Zahlen kann die verfügbare Kreditkapazität einer Organisation verringern oder die Zinssätze erhöhen, wenn Rückstellungen in Abhängigkeit von diesen Kriterien berücksichtigt werden.
Cashflow- Darlehen eignen sich besser für Unternehmen, die in ihren Bilanzen hohe Margen aufweisen oder nicht genügend harte Vermögenswerte als Sicherheiten bieten. Zu den Unternehmen, die diese Eigenschaften erfüllen, gehören Dienstleistungsunternehmen, Marketingfirmen und Hersteller von Produkten mit geringen Margen. Die Zinssätze für diese Kredite sind in der Regel höher als die der Alternative, da keine physischen Sicherheiten vorhanden sind, die der Kreditgeber im Falle eines Ausfalls erhalten kann.
Asset-based Lending
Die vermögensbasierte Kreditvergabe ermöglicht es Unternehmen, Geld auf der Grundlage des Liquidationswerts der Vermögenswerte in ihrer Bilanz zu leihen. Ein Empfänger erhält diese Form der Finanzierung, indem er Inventar, Forderungen und/oder andere Bilanzaktiva als Sicherheit anbietet. Während bei der Gewährung dieses Darlehens Cashflows (insbesondere solche, die mit physischen Vermögenswerten verbunden sind) berücksichtigt werden, sind sie als bestimmender Faktor zweitrangig.
Zu den üblichen Vermögenswerten, die als Sicherheit für ein vermögensbasiertes Darlehen bereitgestellt werden, gehören physische Vermögenswerte wie Immobilien, Grundstücke, Immobilien, Unternehmensinventar, Ausrüstung, Maschinen, Fahrzeuge oder physische Waren. Auch Forderungen können als eine Art Asset Based Lending einbezogen werden. Wenn ein Kreditnehmer den Kredit nicht zurückzahlt oder ausfällt, hat die kreditgebende Bank insgesamt ein Pfandrecht an den Sicherheiten und kann die Erlaubnis zur Erhebung und Veräußerung der Vermögenswerte erhalten, um ausgefallene Kreditwerte wieder hereinzuholen.
Asset-based Lending eignet sich besser für Unternehmen mit großen Bilanzen und niedrigeren EBITDA-Margen. Dies kann auch für Unternehmen von Vorteil sein, die Kapital benötigen, um zu arbeiten und zu wachsen, insbesondere in Branchen, die möglicherweise kein nennenswertes Cashflow-Potenzial bieten. Ein vermögensbasierter Kredit kann einem Unternehmen das erforderliche Kapital zur Verfügung stellen, um sein mangelndes schnelles Wachstum zu beheben.
Wie alle besicherten Kredite ist Loan-to-Value eine Überlegung bei der vermögensbasierten Kreditvergabe. Die Kreditqualität und die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens werden dazu beitragen, die Beleihungsquote zu beeinflussen, die es erhalten kann. In der Regel können Unternehmen mit hoher Kreditqualität zwischen 75 % und 90 % des Nennwerts ihrer Sicherheiten aufnehmen. Unternehmen mit geringerer Kreditqualität können möglicherweise nur 50 bis 75 % dieses Nennwerts erhalten.
Bei vermögensbasierten Krediten gelten oft sehr strenge Regeln bezüglich des Besicherungsstatus der physischen Vermögenswerte, die für die Kreditaufnahme verwendet werden. Vor allem kann das Unternehmen diese Vermögenswerte in der Regel anderen Kreditgebern nicht als Sicherheit anbieten. In einigen Fällen können Zweitkredite auf Sicherheiten illegal sein.
Vor der Genehmigung eines vermögensbasierten Darlehens können Kreditgeber einen relativ langwierigen Due-Diligence Prozess erfordern . Dieser Prozess kann die Prüfung von buchhalterischen, steuerlichen und rechtlichen Fragen sowie die Analyse von Jahresabschlüssen und Vermögensbewertungen umfassen. Insgesamt beeinflusst die Zeichnung des Darlehens dessen Genehmigung sowie die berechneten Zinssätze und den angebotenen zulässigen Kapitalbetrag.
Forderungskredite sind ein Beispiel für ein vermögensbasiertes Darlehen, das viele Unternehmen in Anspruch nehmen können. Bei der Kreditvergabe leiht sich ein Unternehmen Geldmittel gegen seine Forderungen aus, um eine Lücke zwischen Umsatzbuchung und Geldeingang zu schließen. Forderungenbasierte Kredite sind in der Regel eine Art vermögensbasierte Kredite, da die Forderungen in der Regel als Sicherheit verpfändet werden.
Die zentralen Thesen
- Sowohl Cashflow-basierte als auch Asset-basierte Kredite sind in der Regel besichert.
- Cashflow-basierte Kredite berücksichtigen die Cashflows eines Unternehmens bei der Übernahme der Kreditbedingungen, während vermögensbasierte Kredite Bilanzaktiva berücksichtigen.
- Cashflow-basierte und vermögensbasierte Kredite können gute Optionen für Unternehmen sein, die ihre Kreditkosten effizient verwalten möchten, da es sich bei beiden um normalerweise besicherte Kredite handelt, die normalerweise bessere Kreditbedingungen haben.
Geschäftskreditoptionen und Underwriting Under
Unternehmen haben ein weitaus größeres Angebot an Krediten als Privatpersonen. Im wachsenden Geschäft der Online-Finanzierung werden auch neue Kreditarten und Kreditoptionen geschaffen, um neue Kapitalzugangsprodukte für alle Arten von Unternehmen bereitzustellen.
Im Allgemeinen hängt das Underwriting für jede Art von Kredit stark von der Kreditwürdigkeit und Kreditqualität des Kreditnehmers ab. Während die Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers in der Regel ein Hauptfaktor für die Kreditgenehmigung ist, hat jeder Kreditgeber auf dem Markt seine eigenen versicherungstechnischen Kriterien zur Bestimmung der Kreditqualität von Kreditnehmern.
Insgesamt können unbesicherte Kredite jeglicher Art schwieriger zu bekommen sein und sind aufgrund der Ausfallrisiken in der Regel mit höheren relativen Zinssätzen verbunden. Besicherte Kredite, die durch jede Art von Sicherheiten besichert sind, können das Ausfallrisiko des Underwriters reduzieren und somit möglicherweise zu besseren Kreditkonditionen für den Kreditnehmer führen. Cashflow-basierte und vermögensbasierte Kredite sind zwei potenzielle Arten besicherter Kredite, die ein Unternehmen in Betracht ziehen kann, wenn es darum geht, die besten verfügbaren Kreditbedingungen zur Reduzierung der Kreditkosten zu ermitteln.