Zur Ausschüttung verfügbares Bargeld (CAD)
Was ist zur Ausschüttung verfügbar (CAD)?
Zur Ausschüttung verfügbare Barmittel (CAD) beziehen sich auf den Barbestand eines Real Estate Investment Trust ( REIT ), der zur Ausschüttung als Aktionärsdividende zur Verfügung steht. Der CAD-Wert wird berechnet, indem man die Funds from Operations (FFO) des REIT nimmt und seine wiederkehrenden Investitionsausgaben (CAPEX) abzieht.
CAD ist die liquideste Teilmenge der für den Vertrieb verfügbaren Fonds (FAD). Der Vorteil eines CAD-Vorrats besteht darin, dass er ein vollständigeres Bild der bereinigten Cashflows eines REITs liefert und wie viel Anleger in Form von Dividendenausschüttungen erwarten können.
- Cash Available for Distribution (CAD) ist eine REIT-Kennzahl, die wiederkehrende Investitionen von Funds from Operations (FFO) abzieht.
- CAD ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die als Proxy für den Cashflow eines REITs für Investoren verwendet wird
- CAD kann organisch oder durch den Erwerb neuer Immobilien erhöht werden.
- Die Berechnung von CAD folgt im REIT-Sektor keiner standardisierten Formel, daher sollten Analysten und Investoren die verwendete Methodik sorgfältig beachten.
Die Formel für zur Ausschüttung verfügbares Bargeld – CAD Is
So berechnen Sie zur Ausschüttung verfügbare Barmittel – CAD
Die Berechnung der für die Ausschüttung verfügbaren Barmittel erfolgt durch Subtraktion der wiederkehrenden Investitionsausgaben von den Mitteln aus dem operativen Geschäft. Die Formel und Berechnung für FFO erscheinen unten.
Was sagt Ihnen das zur Verteilung verfügbare Bargeld?
Ein Real Estate Investment Trust (REIT) ist ein gepooltes Investmentvehikel, das ein Portfolio von Renditeobjekten und/oder Hypotheken hält und fast sein gesamtes steuerpflichtiges Nettoeinkommen ausschütten muss, um den REIT-Status zu erhalten. Tatsächlich müssen REITs 90 % des steuerpflichtigen Einkommens an die Anleger auszahlen. Obwohl es keine standardisierte Methode zur Berechnung der für den Vertrieb verfügbaren Mittel gibt, berechnen viele REITs den CAD auf ähnliche Weise, indem sie den Funds from Operations-Wert um lineare Mieten, nicht zahlungswirksame Posten und alle wiederkehrenden immobilienbezogenen Ausgaben anpassen.
Für einkommensorientierte Anleger ist das zur Ausschüttung verfügbare Bargeld eine wichtige Messgröße für die Beurteilung der Stärke eines REIT. REITs können es organisch oder durch eine Akquisition erhöhen.
Für REITs gibt es keine feste Regel für CADs und deren Berechnung. Wenn die Metrik also von einem REIT berechnet wird, kann die Berechnung von Unternehmen zu Unternehmen variieren. Daher handelt es sich um eine Pro-forma behandelt werden.
Beispiel für zur Ausschüttung verfügbares Bargeld
Boston Properties ( Gewerbeimmobilien, der Gebäude in Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington DC und Reston, Virginia besitzt. Im Jahr 2020 betrug die CAD-Ausschüttungsquote des REIT 96,4 % gegenüber 86,7 % im Jahr 2019.
Der Jahresabschluss von Boston Properties zeigt, dass die CAD berechnet werden, indem die Kosten, die als Mietzuwendungen, nicht immobilienbezogene Abschreibungen, nicht zahlungswirksame Verluste aus vorzeitiger Schuldentilgung und aktienbasierte Vergütungsaufwendungen gelten, zur FFO-Leasingtransaktion hinzugefügt werden ;dann Eliminierung der Auswirkungen der linearen Mietzinsanpassung und der linearen Erbbauzinsanpassung;und schließlich, abzüglich der Investitionsausgaben für Wartung , Hotelverbesserungen und Ausrüstungsaufrüstungen und -austausch. Diese Liste der Cashflow-Anpassungsposten ist nicht erschöpfend, zeigt jedoch, wie mit Barmitteln und nicht zahlungswirksamen Posten umgegangen wird, um eine genauere Zahl der tatsächlichen Mittel darzustellen, die für die Ausschüttung an die Anleger zur Verfügung stehen.
Der Unterschied zwischen CAD und FFO
Die für Ausschüttungsberechnungen verfügbaren Zahlungsmittel entsprechen nicht einer standardisierten Formel im REIT-Sektor, werden jedoch im Allgemeinen als Differenz zwischen FFO und wiederkehrenden Kosten definiert. Zu den wiederkehrenden Kapitalausgaben, die normalerweise vom FFO abgezogen werden, um den CAD-Wert zu bestimmen, gehören der Austausch von Gebäudedächern, Reparaturen von HLK-Systemen, die Erneuerung von Parkplätzen und andere wichtige routinemäßige Wartungsarbeiten. Einige REITs können sich dafür entscheiden, Mieterausbauten, Mietpreislinearitäten oder Leasingprovisionen vom FFO abzuziehen.
Die National Association Real Estate Investment Trusts (NAREIT), eine Handelsgruppe für die Branche, definiert FFO als Nettogewinn plus Abschreibungen abzüglich des Gewinns aus dem Immobilienverkauf plus dem Verlust aus dem Immobilienverkauf.
Eine erweiterte Formel für FFO lautet:
FFÖ=Neinich+DEIN−ichich+ichE−GP+LP−ichV+LVwhere:∋= Net incomeDEIN= Depreciation and amortizationichich= Interest incomeichE= Interest expenseGP= Gain on property saleLP= Loss on property saleichV= InCome from unConsolidated VenturesLV= Loss from unconsolidated ventures\begin{aligned} &FFO = NI + DA – II + IE – GP + LP – IV + LV\\ &\textbf{where:}\\ ∋ = \text{ Net income}\\ &DA = \text{ Depreciation and amortization}\\ &II = \text{ Interest income}\\ &IE = \text{ Interest expense}\\ &GP = \text{ Gain on property sale}\\ &LP = \text{ Loss on property sale}\\ &IV = \text{ Income from unconsolidated ventures}\\ &LV = \text{ Loss from unconsolidated ventures} \end{aligned}∋= Net incomeFFO=NI+DA−II+IE−GP+LP−IV+LVwhere:DA= Depreciation and amortizationII= Interest incomeIE= Interest expenseGP= Gain on property saleLP= Loss on property saleIV= Income from unconsolidated venturesLV= Loss from unconsolidated ventures