Begrenzte Option
Was ist eine begrenzte Option?
Eine begrenzte Option begrenzt oder begrenzt den maximal möglichen Gewinn für ihren Inhaber. Wenn der Basiswert bei oder über einem bestimmten Preis schließt, wird die Option automatisch ausgeübt. Bei Capped Call-Optionen wird die Option ausgeübt, wenn und wenn der Basiswert auf oder über dem vorbestimmten Niveau schliesst. In ähnlicher Weise werden begrenzte Put-Optionen ausgeübt, wenn und wenn der Basiswert auf oder unter dem vorbestimmten Niveau schliesst.
Die zentralen Thesen
- Capped-Optionen sind eine Variation von Vanilla-Call- und Put-Optionen.
- Gedeckelte Optionen begrenzen den Auszahlungsbetrag für den Optionsinhaber, reduzieren aber auch den Preis, den der Optionskäufer zahlen wird.
- Der Hauptvorteil dieses Tools besteht darin, die Volatilität zu verwalten, wenn sie niedrig ist und wahrscheinlich auch bleiben wird.
Wie eine begrenzte Option funktioniert
Capped-Optionen sind eine Art von Derivat, das eine Ober- und Untergrenze für mögliche Ergebnisse bietet. Die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und den Grenzen wird als Cap-Intervall bezeichnet. Diese Grenze begrenzt zwar das Gewinnpotenzial für den Inhaber, ist aber mit geringeren Kosten verbunden. Wenn der Inhaber der Meinung ist, dass sich der Basiswert nur geringfügig bewegen wird, bieten gedeckelte Optionen ein gutes Instrument, um ihn zu erfassen. Um den Cap-Preis der Option für einen Call zu ermitteln, addieren Sie das Cap-Intervall zum Ausübungspreis. Ziehen Sie bei einem Put das Cap-Intervall vom Ausübungspreis ab.
Ein anderer Name für Capped-Optionen ist Capped-Style-Optionen. Vom Konzept her ähneln gedeckelte Optionen vertikalen Spreads, bei denen der Anleger eine Option zu einem niedrigeren Preis verkauft, um den Kauf einer Option zu einem höheren Preis teilweise auszugleichen. Beide Optionen haben das gleiche Verfallsdatum.
Bei einem Bull-Call-Spread kauft der Anleger beispielsweise Call-Optionen mit einem Ausübungspreis und verkauft gleichzeitig die gleiche Anzahl von Calls desselben Vermögenswerts und Verfallsdatums, jedoch zu einem höheren Ausübungspreis. Da der zweite Call weiter vom aktuellen Kurs des Basiswerts entfernt ist, ist sein Kurs niedriger. Die beiden Trades zusammen kosten weniger als der direkte Kauf der Calls. Der Kompromiss ist jedoch ein begrenztes Gewinnpotenzial.
Andere ähnliche Strategien
Der Hauptvorteil von Capped-Optionen besteht darin, die Volatilität zu steuern. Käufer gehen davon aus, dass der Basiswert eine geringe Volatilität aufweist und sich nur geringfügig bewegen wird. Verkäufer wollen sich vor großen Bewegungen und hoher Volatilität schützen. Für den Verkäufer besteht der Kompromiss für den Volatilitätsschutz natürlich in niedrigeren vereinnahmten Prämien. Für den Käufer ist es umgekehrt mit begrenztem Gewinnpotenzial und geringeren Anschaffungskosten.
Eine Strategie zur Steuerung der Volatilität wird als Collar bezeichnet. Dies ist eine schützende Optionsstrategie für den Inhaber eines Basiswerts durch den Kauf einer Put-Option aus dem Geld bei gleichzeitigem Verkauf einer Call-Option aus dem Geld. Ein Kragen wird auch als Heckenwickler bezeichnet.
Range-Forward-Kontrakte sind auf den Devisenmärkten üblich, um sich gegen die Volatilität der Devisenmärkte abzusichern. Es handelt sich um Zero-Cost- Terminkontrakte, die über zwei derivative Marktpositionen eine Reihe von Ausübungspreisen schaffen. Ein Range-Terminkontrakt ist so konstruiert, dass er Schutz gegen nachteilige Wechselkursbewegungen bietet und gleichzeitig ein gewisses Aufwärtspotenzial behält, um von günstigen Währungsschwankungen zu profitieren.