Kapitalrationierung
Was ist Kapitalrationierung?
Die Kapitalrationierung ist die Beschränkung der Anzahl neuer Investitionen oder Projekte, die von einem Unternehmen durchgeführt werden. Dies wird erreicht, indem für Investitionsüberlegungen höhere Kapitalkosten auferlegt oder für bestimmte Teile eines Budgets eine Obergrenze festgelegt wird.
Die Unternehmen wollen können Kapital implementieren Rationierung in Situationen, in denen Vergangenheit Rendite einer Investition niedriger waren als erwartet.
Die zentralen Thesen
- Die Kapitalrationierung wird von einem Unternehmen vorgenommen, um den Geldbetrag und andere Ressourcen, die für ein bestimmtes Projekt oder eine bestimmte Investition vorgesehen sind, zu begrenzen oder zu beschränken.
- Das Ziel der Kapitalrationierung besteht darin, sicherzustellen, dass das Geld optimal verwendet wird und dass dem Unternehmen die Liquidität nicht ausgeht.
- Bei der harten Rationierung wird neues Kapital als Reaktion auf begrenzte Mittel beschafft, während bei der weichen Rationierung interne Maßnahmen zur Begrenzung der Ausgaben oder der Zuweisung von Ressourcen berücksichtigt werden.
Kapitalrationierung verstehen
Im Allgemeinen ist Rationierung die Praxis, die Verteilung oder den Verbrauch einer Ware oder Dienstleistung zu kontrollieren, um mit der Knappheit fertig zu werden .
Die Kapitalrationierung ist im Wesentlichen ein Managementansatz, um verfügbare Mittel auf mehrere Anlagemöglichkeiten zu verteilen und so den Gewinn eines Unternehmens zu steigern. Das Unternehmen akzeptiert die Kombination von Projekten mit dem höchsten Total Net Present Value (NPV). Oberstes Ziel der Kapitalrationierung ist es, sicherzustellen, dass ein Unternehmen nicht zu viel in Vermögenswerte investiert. Ohne angemessene Rationierung kann ein Unternehmen beginnen, sinkende Renditen auf Investitionen zu erzielen und sogar in die Insolvenz zu geraten.
Zwei Arten der Kapitalrationierung
Im Allgemeinen gibt es zwei Hauptmethoden für die Kapitalrationierung:
- Die erste Art von Kapital, die Rationierung, wird als „Hartkapitalrationierung“ bezeichnet. Dies tritt auf, wenn ein Unternehmen Probleme hat, zusätzliche Mittel zu beschaffen, entweder durch Eigenkapital oder Fremdkapital. Die Rationierung ergibt sich aus einer externen Notwendigkeit, Ausgaben zu reduzieren und kann zu einem Mangel an Kapital zur Finanzierung zukünftiger Projekte führen.
- Die zweite Art der Rationierung wird als „weiche Kapitalrationierung“ oder interne Rationierung bezeichnet. Diese Art der Rationierung kommt aufgrund der internen Richtlinien eines Unternehmens zustande. Ein fiskalisch konservatives Unternehmen kann beispielsweise eine hohe erforderliche Kapitalrendite haben, um ein Projekt anzunehmen, und sich seine eigene Kapitalrationierung selbst auferlegen.
Beispiele für Kapitalrationierung
Angenommen, ABC Corp. hat Kapitalkosten von 10 %, aber das Unternehmen hat zu viele Projekte durchgeführt, von denen viele unvollständig sind. Dadurch sinkt die tatsächliche Kapitalrendite des Unternehmens deutlich unter die 10%-Marke. Infolgedessen beschließt das Management, die Anzahl neuer Projekte zu begrenzen, indem die Kapitalkosten für diese neuen Projekte auf 15 % erhöht werden. Der Start von weniger neuen Projekten würde dem Unternehmen mehr Zeit und Ressourcen geben, um bestehende Projekte abzuschließen.
Die Kapitalrationierung beeinflusst das Endergebnis eines Unternehmens und bestimmt den Betrag, den es in Form von Dividenden auszahlen und Aktionäre belohnen kann. An einem realen Beispiel muss Cummins, Inc., ein börsennotiertes Unternehmen, das Erdgasmotoren und verwandte Technologien anbietet, seine Kapitalrationierung und deren Auswirkungen auf den Aktienkurs genau kennen. Ab März 2016 hat der Verwaltungsrat des Unternehmens beschlossen, sein Kapital so zu verteilen, dass es den Anlegern eine Dividendenrendite von nahe 4 % bietet.
Das Unternehmen hat sein Kapital so rationiert, dass es mit seinen bestehenden Beteiligungen langfristig steigende Dividenden an seine Aktionäre ausschütten kann. Die Aktionäre erwarten jedoch zunehmend steigende Dividendenausschüttungen, und jede Reduzierung der Dividende kann dem Aktienkurs schaden. Daher muss das Unternehmen sein Kapital rationieren und effizient in Projekte investieren, damit es seinen Gewinn steigert und es ihm ermöglicht, entweder seine Dividendenrendite zu erhöhen oder seine tatsächliche Dividende pro Aktie zu erhöhen.