Kapitalgarantiefonds
Was ist ein Kapitalgarantiefonds?
Ein Kapitalgarantiefonds ist eine Anlage, bei der das Kapital des Anlegers vor Verlusten geschützt ist. Bei einem Kapitalgarantiefonds werden die Verluste der zugrunde liegenden Anlagen stattdessen von der Fondsgesellschaft übernommen.
Diese Fonds neigen daher dazu, den Großteil ihres verfügbaren Kapitals in sehr konservative Wertpapiere zu investieren, um die Wahrscheinlichkeit von Verlusten zu minimieren, was auch die Rendite begrenzt. Ein Kapitalgarantiefonds kann auch Derivate wie Optionskontrakte einsetzen, um Verluste zu garantieren, was auch die Rendite aufgrund der Kosten für den Kauf der Optionen verringern kann.
Diese Mittel werden gepoolt Investitionen professionell geführt und kann auch als bezeichnet werden „kapitalgeschützten Fonds.“ Diese sollten nicht mit Principal Protected Notes (PPNs) verwechselt werden, die eine Art strukturiertes Produkt sind, das auch gegen Verluste garantiert, aber komplex und mit einzigartigen Risiken verbunden ist.
Die zentralen Thesen
- Kapitalgarantierte Fonds sind gepoolte Anlageinstrumente, die den Anlegern einen wesentlichen Schutz bieten.
- Diese Fonds verwenden in der Regel risikoarme Instrumente und/oder Derivatstrategien, um sich vor Verlusten zu schützen, bieten aber auch ein gewisses, wenn auch begrenztes, positives Renditepotenzial.
- Kapitalgarantierte Strategien sind aufgrund ihrer Struktur in der Regel langfristig und illiquide, was bedeutet, dass Anleger Kapital verlieren können, wenn sie ihr Geld zu früh abheben.
So funktioniert der Kapitalgarantiefonds
Kapitalgarantiefonds bieten grundsätzlich eine risikofreie Anlage. Aber während die Abwärtsbewegung vor Verlusten geschützt ist, opfern die Anleger dieser Fonds auch ein gewisses Potenzial für Aufwertungen. Kapitalgarantiefonds werden immer beliebter und werden heute weltweit angeboten, einschließlich verschiedener Arten von zugrunde liegenden Anlagen.
Um das Risiko des Fonds zu absorbieren Verluste zu minimieren, Fondsmanager wird die Mehrheit der zugrunde liegenden Vermögenswerte konservativ in Fahrzeugen wie Anleihen halten. Sie können einen kleinen Prozentsatz in Aktien mit höherem Risiko investieren. In anderen Fällen kann der Fonds Optionen zur Absicherung von Abwärtsrisiken oder als spekulativen Anteil zur Hebelung von Aufwärtsrisiken einsetzen.
Eine mögliche Strategie besteht beispielsweise darin, in Nullkupon Unternehmensanleihen mit sehr hohem Rating und einer Laufzeit von 10 Jahren zu investieren. Da diese Anleihen keine regelmäßigen Zinsen zahlen, werden sie mit einem Abschlag verkauft und gewinnen im Laufe der Zeit an Wert, bis sie schließlich zum Nennwert fällig werden. Angenommen, der Nennwert dieser Anleihen beträgt 1.000 US-Dollar und wird auf dem Markt mit einem Abschlag von 915 US-Dollar pro Anleihe ausgegeben. Wenn der Fonds 10 Millionen US-Dollar zu investieren hat, kann er 915-fache Anleihen für 9.150.000 US-Dollar kaufen, die in 10 Jahren auf den anfänglichen Nennbetrag von 10 Millionen US-Dollar fällig werden. Die restlichen 850.000 US-Dollar können nach Belieben des Fonds investiert werden, um Renditen zu erzielen. Da dieser verbleibende spekulative Betrag nur 8,5 % des verfügbaren Kapitals des Fonds ausmacht, verwenden Fondsmanager tendenziell stark gehebelte, aber begrenzte Wertpa- piere wie Optionen oder andere Derivate.
Anleger sollten diese Fonds einer umfassenden Due Diligence unterziehen, da sie auf unterschiedliche Weise strukturiert sein können und in einigen Fällen nur ein Prozentsatz des Kapitals gegen Verluste garantiert werden kann.
Wichtige Überlegungen
Kapitalgarantiefonds bieten zwar eine Kapitalgarantie für die Investition, sind aber im Allgemeinen für Illiquidität bekannt. Diese Fonds bieten keinen einfachen Zugang zu investiertem Bargeld, und das investierte Kapital wird für verschiedene Zeiträume gebunden.
Im Allgemeinen erfordert ein Kapitalgarantiefonds, dass ein Anleger für eine bestimmte Anzahl von Jahren investiert bleibt, sodass diese Anlagen für Anleger mit einem langfristigen Anlageziel am besten geeignet sind. Illiquidität ist aufgrund ihrer Strukturierung ein wesentliches Merkmal von Kapitalgarantiefonds. In der Regel verwendet ein Kapitalgarantiefonds das investierte Kapital, um in risikoarme festverzinsliche Wertpapiere wie Anleihen zu investieren, die Zeit benötigen, um ihre Laufzeit zu erreichen und das investierte Kapital zurückzuzahlen.
Kapitalgarantiefonds können für langfristige Anleger, die mit der inhärenten Illiquidität der Anlage vertraut sind, einige Renditevorteile bieten. Die Renditen dieser Fonds können in der Tat um einiges höher sein als die von Sparkonten oder Geldmarktrenditen, die auch kein Kapitalverlustpotenzial aufweisen.
Beachten Sie jedoch, dass die mit diesen Fonds erzielten Erträge in der Regel als normales Einkommen und nicht als Kapitalgewinne oder steuerbegünstigte Dividenden besteuert werden . Darüber hinaus können die Gebühren höher sein als bei typischen Investmentfonds und werden vom Fonds erhoben, um die Derivatepositionen zu finanzieren, die verwendet werden, um die Hauptrenditen zu garantieren und das Risiko zu minimieren.
Eine letzte Überlegung ist, dass Fonds, die nur Kapitalschutz anwenden, normalerweise nur den Nominalbetrag garantieren und die Auswirkungen der Inflation im Zeitverlauf nicht berücksichtigen. Wenn Sie also heute 100 US-Dollar investieren und in 10 Jahren 100 US-Dollar erhalten, ist der tatsächliche Wert dieser 100 US-Dollar in Bezug auf die Kaufkraft aufgrund der Inflation gesunken.
Beispiel für einen Kapitalgarantiefonds
Prudential ist führend auf dem Markt für Kapitalgarantiefonds. Sie führte Kapitalgarantiefonds ein, die von der Prudential Retirement Insurance and Annuity Company (PRIAC) mit Ziellaufzeiten bis 2025 unterstützt werden. Außerdem bietet sie Kapitalgarantiefonds über beitragsorientierte Pläne an. Darüber hinaus verfügt es über eine Plattform für garantiertes Ruhestandseinkommen, von der aus zahlreiche Kapitalgarantieanlagen angeboten werden.