Capital Gearing
Was ist Kapitalausstattung?
Capital Gearing ist ein britischer Begriff, der sich auf die Höhe der Schulden eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Eigenkapital bezieht. In den Vereinigten Staaten wird Kapitalverschuldung als “ finanzieller Hebel “ bezeichnet.
Unternehmen mit einem hohen Maß an Kapitalverschuldung werden im Verhältnis zu ihrem Eigenkapitalwert eine höhere Verschuldung aufweisen. Die Gearing Ratio ist ein Maß für das finanzielle Risiko und drückt die Höhe der Schulden eines Unternehmens in Form seines Eigenkapitals aus. Ein Unternehmen mit einem Gearing Ratio von 2,0 hätte doppelt so viel Schulden wie Eigenkapital.
Die zentralen Thesen
- Das Capital Gearing bezieht sich auf die relative Hebelwirkung eines Unternehmens, dh seine Verschuldung gegenüber seinem Eigenkapitalwert.
- Der Begriff wird hauptsächlich in Großbritannien verwendet, und in Amerika entspricht das Capital Gearing dem Begriff „Financial Leverage“.
- Gearing Ratios sind eine Gruppe von Finanzkennzahlen, die das Eigenkapital auf verschiedene Weise mit der Verschuldung des Unternehmens vergleichen, um die Höhe der Hebelwirkung und die finanzielle Stabilität des Unternehmens zu bewerten.
Kapitalausstattung verstehen
Das Capital Gearing unterscheidet sich zwischen Unternehmen und Branchen. In Branchen, in denen große Kapitalinvestitionen erforderlich sind, werden die Verschuldungsquoten hoch sein. Kreditgeber und Investoren achten besonders auf die Verschuldungsquote, da eine hohe Quote darauf hindeutet, dass ein Unternehmen seinen Schuldenverpflichtungen möglicherweise nicht nachkommen kann, wenn sich sein Geschäft verlangsamt.
Unternehmen, die sich in zyklischen Branchen befinden und hohe Verschuldungsquoten aufweisen, können daher von Anlegern als riskant angesehen werden. In stabilen Industrien kann ein hohes Übersetzungsverhältnis jedoch kein Problem darstellen. Versorgungsunternehmen erfordern beispielsweise große Kapitalinvestitionen, sind jedoch Monopole und ihre Zinssätze sind stark reguliert. Ihre Einnahmen und Einnahmen sind also sehr stabil.
Unternehmen können gelegentlich den Einsatz von Getrieben erhöhen. Im Falle eines Leveraged Buyouts wird sich das Kapital, das ein Unternehmen einsetzen wird, dramatisch erhöhen, wenn das Unternehmen Schulden zur Finanzierung der Akquisition aufnimmt.
Die Hebelwirkung steigt auch, wenn die Verschuldung billig ist. Dies bedeutet, dass die Zinssätze niedrig sind und die Banken Appetit auf die Bereitstellung von Finanzmitteln haben. In den Jahren 2005–2006 stieg die Hebelwirkung aufgrund billiger Schuldtitel, des Booms bei Private-Equity-Transaktionen, der Deregulierung und des Wachstums hypothekenbesicherter Wertpapiere enorm an.
Besondere Überlegungen
Kapitalverschuldung trägt zur Kreditwürdigkeit eines Unternehmens bei. Kreditgeber berücksichtigen häufig das Gearing Ratio eines Unternehmens, wenn sie Entscheidungen über die Kreditvergabe treffen, zu welchen Konditionen und Zinssätzen und ob es besichert ist oder nicht. Kreditgeber, die als vorrangig strukturierte Schuldtitel strukturiert sind, ignorieren häufig die kurzfristigen Verpflichtungen eines Unternehmens bei der Berechnung des Verschuldungsgrads, da vorrangige Kreditgeber im Falle einer Insolvenz eines Unternehmens Vorrang haben.
In Fällen, in denen ein Kreditgeber stattdessen ein ungesichertes Darlehen in Betracht ziehen würde, würde die Verschuldungsquote Informationen über den Anteil der ausstehenden vorrangigen Verbindlichkeiten und Vorzugsaktien enthalten, die Bedingungen für die bevorzugte Rückzahlung enthalten. Dies ermöglicht es dem Kreditgeber, die Berechnung anzupassen, um das höhere Risiko widerzuspiegeln, als dies bei einem gesicherten Kredit der Fall wäre.
Beispiel für Capital Gearing
Um beispielsweise ein neues Projekt zu finanzieren, stellt ABC, Inc. fest, dass es nicht in der Lage ist, neue Aktien zu einem angemessenen Preis an Aktieninvestoren zu verkaufen. Stattdessen blickt ABC auf den Schuldenmarkt und sichert sich ein Darlehen in Höhe von USD 15.000.000 mit einer Laufzeit von einem Jahr. Derzeit verfügt ABC, Inc. über einen Eigenkapitalwert von 2.000.000 USD.
Die Verschuldungsquote würde somit das 7,5-fache betragen – [15 Mio. USD Gesamtverschuldung + Eigenkapital, geteilt durch 2 Mio. USD Eigenkapital]. ABC würde sicherlich als hochgradig ausgerichtetes Unternehmen angesehen werden