Investitionsausgaben (CapEx)
Was sind Kapitalausgaben (CapEx)?
Investitionsausgaben (CapEx) sind Mittel, die von einem Unternehmen verwendet werden, um physische Vermögenswerte wie Immobilien, Anlagen, Gebäude, Technologie oder Ausrüstung zu erwerben, zu modernisieren und zu erhalten. CapEx wird häufig verwendet, um neue Projekte oder Investitionen eines Unternehmens durchzuführen. Investitionen in Sachanlagen können die Reparatur eines Dachs, den Kauf einer Ausrüstung oder den Bau einer neuen Fabrik umfassen. Diese Art von finanziellem Aufwand wird von Unternehmen getätigt, um den Umfang ihrer Geschäftstätigkeit zu erweitern oder der Geschäftstätigkeit einen wirtschaftlichen Nutzen zu verleihen.
Formel und Berechnung von CapEx
Die zentralen Thesen
- Investitionsausgaben (CapEx) sind Zahlungen für Waren oder Dienstleistungen, die in der Bilanz erfasst – oder aktiviert – statt in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand erfasst werden.
- Investitionsausgaben sind für Unternehmen wichtig, um vorhandenes Eigentum und Ausrüstung zu erhalten und in neue Technologien und andere Vermögenswerte für das Wachstum zu investieren.
- Wenn ein Posten eine Nutzungsdauer von weniger als einem Jahr hat, muss er in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand erfasst und nicht aktiviert werden (dh er kann nicht als CapEx betrachtet werden).
Was CapEx Ihnen sagen kann
CapEx kann Ihnen sagen, wie viel ein Unternehmen in bestehendes und neues Anlagevermögen investiert, um das Geschäft zu erhalten oder auszubauen. Anders ausgedrückt ist CapEx jede Art von Aufwand, den ein Unternehmen aktiviert oder in seiner Bilanz als Investition und nicht in seiner Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand ausgewiesen. Die Aktivierung eines Vermögenswerts erfordert, dass das Unternehmen die Kosten der Ausgaben über die Nutzungsdauer des Vermögenswerts verteilt.
Die Höhe der Investitionsausgaben, die ein Unternehmen wahrscheinlich haben wird, hängt von der Branche ab. Einige der kapitalintensivsten Branchen weisen die höchsten Investitionsausgaben auf, darunter Ölexploration und -produktion, Telekommunikation, Fertigung und Versorgungsindustrie.
CapEx in der Cash Flow aus der Investitionstätigkeit in einer Firma gefunden wird Sachanlagen (PP & E) oder Anschaffungskosten sehen.
Sie können die Investitionsausgaben auch anhand der Daten aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz eines Unternehmens berechnen. Suchen Sie in der Gewinn- und Verlustrechnung nach dem für die aktuelle Periode erfassten Abschreibungsaufwand. Suchen Sie in der Bilanz den Postensaldo der Sachanlage (PP&E) der aktuellen Periode.
Suchen Sie den Sach- und Vermögenssaldo des Unternehmens aus der Vorperiode, und nehmen Sie die Differenz zwischen den beiden, um die Veränderung des Sach- und Vermögenssaldos des Unternehmens zu ermitteln. Addieren Sie die Änderung der Sach- und Verwaltungskosten zum Abschreibungsaufwand der laufenden Periode, um die Investitionsausgaben des Unternehmens für die aktuelle Periode zu ermitteln.
Der Unterschied zwischen CapEx und Betriebskosten (OpEx)
Investitionen sollten nicht mit Betriebsausgaben (OpEx) verwechselt werden. Betriebsausgaben sind kurzfristigere Ausgaben, die erforderlich sind, um die laufenden Betriebskosten eines Unternehmens zu decken. Im Gegensatz zu Investitionen können Betriebsausgaben im selben Jahr, in dem die Ausgaben anfallen, vollständig von der Unternehmenssteuer abgezogen werden.
Aus buchhalterischer Sicht gilt als Aufwand ein Aufwand, wenn es sich bei dem Vermögenswert um einen neu erworbenen Vermögenswert oder um eine Investition handelt, die eine Lebensdauer von mehr als einem Jahr hat oder die Nutzungsdauer eines bestehenden Vermögenswerts verbessert. Handelt es sich jedoch um Aufwendungen, die den Vermögenswert in seinem aktuellen Zustand erhalten, wie z. B. eine Reparatur, werden die Kosten in der Regel im Jahr des Anfalls vollständig abgezogen.
Beispiel für die Verwendung von Investitionsausgaben
Neben der Analyse der Investitionen eines Unternehmens in sein Anlagevermögen wird die CapEx-Kennzahl in mehreren Kennzahlen für die Unternehmensanalyse verwendet. Das Verhältnis von Cashflow zu Investitionen (CF-zu-CapEx) bezieht sich auf die Fähigkeit eines Unternehmens, langfristige Vermögenswerte mit freiem Cashflow zu erwerben. Das CF-to-CapEx-Verhältnis wird häufig schwanken, wenn Unternehmen Zyklen großer und kleiner Investitionsausgaben durchlaufen.
Ein Verhältnis von mehr als 1 könnte bedeuten, dass das Unternehmens der Operationen das generieren Bargeld benötigt, um sein Vermögen Akquisitionen zu finanzieren. Andererseits kann eine niedrige Quote darauf hinweisen, dass das Unternehmen Probleme mit Mittelzuflüssen und damit dem Kauf von Kapitalanlagen hat. Ein Unternehmen mit einem Verhältnis von weniger als eins muss sich möglicherweise Geld leihen, um seinen Kauf von Kapitalanlagen zu finanzieren.
Zum Beispiel hatte die Ford Motor Company für das 2016 abgeschlossene Geschäftsjahr 7,46 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben im Vergleich zu Medtronic, das im selben Geschäftsjahr PSA im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar kaufte. CF-to-CapEx wird wie folgt berechnet:
CF/CapEx=Cash Flow from OperationsCapExwhere:CF/CapEx=Cash flow to capital expenditure ratio\begin{aligned} &\text{CF/CapEx} = \frac { \text{Cashflow aus Operationen} }{ \text{CapEx} } \\ &\textbf{wo:}\\ &\text{CF/ CapEx} = \text{Cashflow-Investitionsquote} \\ \end{aligned}CF/CapEx=CapEx
Mit dieser Formel lautet der CF-to-CapEx der Ford Motor Company wie folgt:
CF-to-CapEx von Medtronic sieht wie folgt aus:
$6.88 Billion$1.25 Billion=5.49\begin{aligned} &\frac { \$6,88\ \text{Milliarde} }{ \$1,25\ \text{Milliarde} } = 5,49 \\ \end{aligned}$1.25 Milliarde
Es ist wichtig zu beachten, dass dies eine branchenspezifische Kennzahl ist und nur mit einer Kennzahl verglichen werden sollte, die von einem anderen Unternehmen mit ähnlichen CapEx-Anforderungen abgeleitet wurde.
Investitionen werden auch bei der Berechnung des Free Cashflow to Equity (FCFE) verwendet. FCFE ist der Barmittelbetrag, der den Anteilseignern zur Verfügung steht. Die Formel FCFE lautet:
Alternativ kann sie wie folgt berechnet werden:
FCFE=Nich−NCE−ΔC+ND−DRwhere:Nich=Net incomeNCE=Net CapExND=New debtDR=Debte repayment\begin{aligned} &\text{FCFE} = \text{NI} – \text{NCE} – \Delta \text{C} + \text{ND} – \text{DR} \\ &\textbf{wo :}\\ &\text{NI} = \text{Nettoeinkommen} \\ &\text{NCE} = \text{Nettokapitalisierung} \\ &\text{ND} = \text{Neuverschuldung} \\ & \text{DR} = \text{Schuldenrückzahlung} \\ \end{ausgerichtet}FCFE=NI−NCE−ΔC+ND−DRwo:NI=NettoeinkommenNCE=Netto-CapExND=Neue SchuldenDR=Schuldenrückzahlung
Je höher der CapEx für ein Unternehmen ist, desto niedriger ist der FCFE.
Häufig gestellte Fragen
Was sind Investitionen?
Investitionen sind die Investitionen, die Unternehmen tätigen, um ihren Geschäftsbetrieb zu erweitern oder aufrechtzuerhalten. Im Gegensatz zu Betriebsausgaben, die sich von Jahr zu Jahr regelmäßig wiederholen, sind Investitionen weniger vorhersehbar. Beispielsweise würde ein Unternehmen, das teure neue Geräte kauft, diese Investition als Investitionsausgaben verbuchen. Dementsprechend würden die Anschaffungskosten des Geräts im Laufe seiner Nutzungsdauer abgeschrieben.
Sind Investitionen steuerlich absetzbar?
Investitionen sind steuerlich nicht direkt abzugsfähig. Sie können jedoch indirekt über die von ihnen generierten Abschreibungen die Steuern eines Unternehmens senken. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein Gerät im Wert von 1 Million US-Dollar kauft, das eine Nutzungsdauer von 10 Jahren hat, kann es über einen Zeitraum von 10 Jahren jedes Jahr 100.000 US-Dollar an Abschreibungsaufwendungen enthalten. Diese Abschreibung würde das Vorsteuereinkommen des Unternehmens um 100.000 US-Dollar pro Jahr verringern und damit seine Einkommensteuern senken.
Was ist der Unterschied zwischen Investitionsausgaben und Betriebsausgaben?
Der wesentliche Unterschied zwischen Investitionsausgaben und Betriebsausgaben besteht darin, dass die Betriebsausgaben regelmäßig und vorhersehbar wiederkehren, beispielsweise bei Miete, Löhnen und Betriebskosten. Kapitalaufwendungen treten hingegen deutlich seltener und mit geringerer Regelmäßigkeit auf. Betriebsausgaben werden in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen und sind steuerlich voll abzugsfähig, während Investitionen nur durch die daraus resultierenden Abschreibungen steuermindernd wirken.