Kapitalkontrolle

Was ist Kapitalkontrolle?

Kapitalkontrolle stellt jede Maßnahme dar, die von einer Regierung, Zentralbank oder anderen Regulierungsbehörde ergriffen wird, um den Zu- und Abfluss von ausländischem Kapital in die heimische Wirtschaft zu begrenzen. Diese Kontrollen umfassen Steuern, Zölle, Gesetze, Mengenbeschränkungen und marktbasierte Kräfte. Kapitalkontrollen können viele Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Devisengeschäfte betreffen.

Kapitalkontrollen verstehen

Kapitalkontrollen werden eingerichtet, um die Finanzströme von den Kapitalmärkten in und aus dem Kapitalkonto eines Landes zu regulieren. Diese Kontrollen können gesamtwirtschaftlich oder sektor- oder branchenspezifisch sein. Die staatliche Geldpolitik kann eine Kapitalkontrolle vorsehen. Sie können die Fähigkeit inländischer Staatsbürger einschränken, ausländische Vermögenswerte zu erwerben, die als Kapitalabflusskontrolle bezeichnet werden, oder die Fähigkeit von Ausländern, inländische Vermögenswerte zu erwerben, die als Kapitalzuflusskontrolle bezeichnet wird.

Strenge Kontrollen finden sich am häufigsten in Entwicklungsländern, in denen die Kapitalreserven niedriger und anfälliger für Volatilität sind.

Die Debatte über Kapitalkontrollen

Kritiker glauben, dass Kapitalkontrollen von Natur aus den wirtschaftlichen Fortschritt und die Effizienz einschränken, während Befürworter sie für umsichtig halten, weil sie die Sicherheit der Wirtschaft erhöhen. Die meisten der größten Volkswirtschaften der Welt haben eine liberale Kapitalkontrollpolitik und haben in der Vergangenheit strengere Regeln abgeschafft.

Die meisten dieser Volkswirtschaften haben jedoch die notwendigen Notbehelfsmaßnahmen ergriffen, um in Krisenzeiten einen Massenexodus von Kapitalabflüssen oder einen massiven spekulativen Angriff auf die Währung zu verhindern. Faktoren wie die  Globalisierung und die Integration der Finanzmärkte haben zu einer allgemeinen Lockerung der Kapitalverkehrskontrollen beigetragen.

Die Öffnung einer Volkswirtschaft für ausländisches Kapital bietet Unternehmen in der Regel einen leichteren Zugang zu Finanzmitteln und kann die Gesamtnachfrage nach inländischen Aktien erhöhen.

Beispiel aus der realen Welt

Kapitalkontrollen werden oft nach einer Wirtschaftskrise eingeführt, um zu verhindern, dass inländische Bürger und ausländische Investoren Gelder aus einem Land herausziehen. So hat beispielsweise die Europäische Zentralbank am 29. Juni 2015 die  Unterstützung für Griechenland während der europäischen Staatsschuldenkrise eingefroren.

Griechenland reagierte darauf mit der Schließung seiner Banken und der Einführung von Kapitalkontrollen vom 29. Juni bis 7. Juli 2015 aus Angst, dass die griechischen Bürger einen Lauf gegen inländische Banken einleiten würden. Die monetären Kapitalkontrollen schränken die zulässigen täglichen Bargeldabhebungen bei Banken ein und schränkten Geldtransfers und Kreditkartenzahlungen ins Ausland ein.

Am 22. Juli 2016 teilte Griechenlands Finanzminister mit, dass das Land seine Kapitalkontrollen lockern werde, um das Vertrauen in die griechischen Banken zu stärken. Die Lockerung sollte den Geldbetrag bei griechischen Banken erhöhen.

Laut The Guardian ließ Griechenland das Schlimmste der Wirtschaftskrise hinter sich, als es aus dem Rettungsprogramm ausstieg. Die Regierung hat die Grenzen für Bargeldabhebungen gelockert und die Freibeträge für geschäftliche Bargeldtransfers erhöht.