Kapitalfinanzierung
Was ist Kapitalfinanzierung?
Kapitalfinanzierung ist das Geld, das Kreditgeber und Eigenkapitalgeber einem Unternehmen für den täglichen und langfristigen Bedarf zur Verfügung stellen. Die Kapitalfinanzierung eines Unternehmens besteht sowohl aus Fremdkapital (Anleihen) als auch aus Eigenkapital (Aktien). Das Unternehmen verwendet dieses Geld für das Betriebskapital. Die Anleihe- und Aktieninhaber erwarten, dass sie eine Rendite in Form von Zinsen, Dividenden und Aktienzuwächsen erzielen.
Kapitalfinanzierung verstehen
Um Kapital oder Sachanlagen wie Grundstücke, Gebäude und Maschinen zu erwerben, sammeln Unternehmen normalerweise Mittel durch Kapitalfinanzierungsprogramme, um diese Vermögenswerte zu erwerben. Es gibt zwei Hauptwege, auf denen ein Unternehmen Zugang zu Finanzmitteln erhalten kann: Kapitalbeschaffung durch Aktienemission und Kapitalbeschaffung durch Schulden.
Aktienausgabe
Ein Unternehmen kann Stammaktien durch einen Börsengang (IPO) oder durch die Ausgabe zusätzlicher Aktien an den Kapitalmärkten ausgeben. In jedem Fall wird das Geld, das von den Anlegern bereitgestellt wird, die die Aktien kaufen, zur Finanzierung von Kapitalinitiativen verwendet. Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Kapital verlangen Anleger eine Kapitalrendite (ROI), die Eigenkapitalkosten für ein Unternehmen darstellt. Die Kapitalrendite kann in der Regel Aktieninvestoren durch Zahlung von Dividenden oder durch effektive Verwaltung der Ressourcen des Unternehmens zur Steigerung des Werts der von diesen Investoren gehaltenen Aktien erzielt werden.
Ein Nachteil dieser Kapitalfinanzierungsquelle besteht darin, dass die Ausgabe zusätzlicher Mittel auf den Märkten die Beteiligungen der bestehenden Aktionäre verwässert, da ihr anteiliger Besitz und ihr Stimmrechtseinfluss innerhalb des Unternehmens verringert werden.
Schuldverschreibungen
Die Kapitalfinanzierung kann auch durch die Ausgabe von Unternehmensanleihen an private und institutionelle Anleger erfolgen. Wenn Unternehmen Anleihen emittieren, sind sie tatsächlich in Kreditaufnahme bei Anlegern, die bis zur Fälligkeit der Anleihe mit halbjährlichen Kuponzahlungen entschädigt werden. Der Kuponsatz einer Anleihe stellt die Fremdkapitalkosten des emittierenden Unternehmens dar.
Darüber hinaus können Anleiheinvestoren eine Anleihe mit einem Abschlag kaufen, und der Nennwert der Anleihe wird bei Fälligkeit zurückgezahlt. Ein Anleger, der beispielsweise eine Anleihe für 910 US-Dollar kauft, erhält bei Fälligkeit der Anleihe eine Zahlung von 1.000 US-Dollar.
Besondere Überlegungen
Die Fremdkapitalfinanzierung kann auch durch die Aufnahme von Krediten bei Banken oder anderen gewerblichen Kreditinstituten erfolgen. Diese Darlehen werden als langfristige Verbindlichkeiten in der Bilanz eines Unternehmens erfasst und verringern sich, wenn das Darlehen schrittweise zurückgezahlt wird. Die Kosten für die Kreditaufnahme sind die Zinsen, die die Bank dem Unternehmen berechnet. Die Zinszahlungen, die das Unternehmen an seine Kreditgeber leistet, werden in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand betrachtet, was bedeutet, dass der Gewinn vor Steuern geringer ist.
Während ein Unternehmen nicht zu Zahlungen an seine Aktionäre verpflichtet ist, muss es seine Zins- und Kuponzahlungsverpflichtungen gegenüber seinen Anleihegläubigern und Kreditgebern erfüllen, was die Kapitalfinanzierung über Fremdkapital zu einer teureren Alternative als über Eigenkapital macht. Für den Fall, dass ein Unternehmen in Konkurs geht und sein Vermögen liquidiert wird, werden seine Gläubiger jedoch zuerst zurückgezahlt, bevor die Aktionäre berücksichtigt werden.
Es gibt zwei wichtige Möglichkeiten, wie ein Unternehmen auf Finanzierung zugreifen kann: durch die Kapitalbeschaffung durch die Ausgabe von Aktien und durch die Kapitalbeschaffung durch die Ausgabe von Schuldtiteln.
Kosten der Kapitalfinanzierung
Unternehmen führen in der Regel eine umfassende Analyse der Kosten für den Erhalt von Kapital durch Eigenkapital, Anleihen, Bankdarlehen, Risikokapitalgeber, Verkauf von Vermögenswerten und Gewinnrücklagen durch. Ein Unternehmen kann seine gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC), die die einzelnen Kapitalkosten gewichten, bewerten, um die durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens zu berechnen.
Der WACC kann mit dem Return on Invested Capital (ROIC) verglichen werden – also der Rendite, die ein Unternehmen erwirtschaftet, wenn es sein Kapital in Investitionen umwandelt. Wenn der ROIC höher als der WACC ist, wird das Unternehmen mit seinem Kapitalfinanzierungsplan fortfahren. Wenn es niedriger ist, muss das Unternehmen seine Strategie neu bewerten und den Anteil der benötigten Mittel aus den verschiedenen Kapitalquellen neu ausbalancieren, um seinen WACC zu senken.
Beispiele für die Kapitalfinanzierung
Es gibt Unternehmen, die ausschließlich dazu dienen, Unternehmen mit Kapital zu finanzieren. Ein solches Unternehmen kann sich auf die Finanzierung einer bestimmten Kategorie von Unternehmen, wie beispielsweise Gesundheitsunternehmen, oder einer bestimmten Art von Unternehmen, wie Einrichtungen für betreutes Wohnen, spezialisieren. Die Kapitalfinanzierungsgesellschaft kann auch tätig werden, um einem Unternehmen nur kurzfristige Finanzierungen und/oder langfristige Finanzierungen bereitzustellen. Diese Unternehmen, wie etwa Risikokapitalgeber, könnten sich auch auf die Finanzierung einer bestimmten Phase des Unternehmens konzentrieren, beispielsweise eines Unternehmens, das gerade erst gegründet wurde.
Die zentralen Thesen
- Kapitalfinanzierung ist das Geld, das den Unternehmen von Kreditgebern und Anteilseignern zur Verfügung gestellt wird, um die Betriebskosten zu decken.
- Unternehmen gehen zwei grundlegende Wege, um Zugang zu Finanzmitteln zu erhalten: Kapitalbeschaffung durch Aktienemission und / oder durch Verschuldung.
- Unternehmen führen eine umfassende Analyse der Kosten für den Erhalt von Kapitalmitteln und der mit jeder Art der verfügbaren Finanzierung verbundenen Kosten durch, bevor sie sich für einen weiteren Schritt entscheiden.