Deckel
Was ist eine Mütze?
Ein Cap ist ein Zinslimit für ein variabel verzinsliches Kreditprodukt. Dies ist der höchstmögliche Zinssatz, den ein Kreditnehmer möglicherweise zahlen muss, und auch der höchste Zinssatz, den ein Gläubiger verdienen kann. Die Bedingungen für die Zinsobergrenze werden in einem Kreditvertrag oder einem Anlageprospekt festgelegt.
Ein Cap ist ein wichtiger Aspekt der Konditionen in einem variablen Kreditprodukt. Kreditnehmer und Anleger entscheiden sich für variabel verzinste Kreditprodukte, um von Veränderungen der Marktzinssätze zu profitieren. Eine Obergrenze legt fest, wie viel Zinsen ein Kreditnehmer zahlen muss und wie viel ein Gläubiger verdienen kann. Zu den gängigen Arten von Produkten mit begrenztem Zinssatz gehören variabel verzinsliche Hypotheken (ARMs) und variabel verzinsliche Anleihen.
Caps verstehen
Produkte mit variabler Zinsobergrenze
Produkte mit einem begrenzten Zinssatz haben eine variable Zinsstruktur, die einen indexierten Zinssatz und einen Spread umfasst. Ein indexierter Zinssatz basiert auf dem niedrigsten Zinssatz, den die Gläubiger zu bieten bereit sind. Der Spread bzw. die Margin basiert auf dem Kreditprofil des Kreditnehmers und wird vom Underwriter festgelegt.
Die zentralen Thesen
- Eine Obergrenze ist eine Begrenzung der Zinssätze, die ein variabel verzinsliches Kreditprodukt berechnen kann.
- Die Obergrenze ist für Kreditnehmer von Vorteil, da sie das Zinsniveau begrenzt, das sie bei steigenden Zinsen zahlen müssen.
- Produkte mit variablem Zinssatz können sowohl eine Obergrenze als auch eine Untergrenze aufweisen, die ein Basiszinsniveau festlegt, das ein Kreditgeber oder Anleger erwarten kann.
Wenn ein Produkt einen gedeckelten Zinssatz hat, steigt der Zinssatz mit Erhöhung des indexierten Zinssatzes, bis er eine bestimmte Obergrenze erreicht. Die Obergrenze ist für Kreditnehmer von Vorteil, da sie die Höhe der von ihnen zu zahlenden Zinsen in einem Umfeld steigender Zinsen begrenzt.
Zu den Kreditprodukten, die oft mit begrenzten Zinssätzen strukturiert sind, gehören variabel verzinsliche Hypotheken und variabel verzinsliche Anleihen. Bei einer variabel verzinsten Hypothek zahlt der Kreditnehmer in den ersten Jahren des Darlehens einen festen Zinssatz und danach einen variablen Zinssatz.
Einige Hypotheken mit variablem Zinssatz können Zinssätze haben, die sich jederzeit ändern können, während andere Zinssätze haben, die zu einem bestimmten Zeitraum zurückgesetzt werden. In der variablen Zinsperiode des ARM kann eine Obergrenze auf einer bestimmten Ebene festgelegt werden. Ungeachtet des Zeitraums für zulässige Erhöhungen kann der Zinssatz nicht auf ein Niveau geändert werden, das seine Obergrenze überschreitet, wenn dies in den Kreditvertragsbedingungen festgelegt wurde.
In einigen Fällen möchten Gläubiger möglicherweise ein Angebot an variabel verzinslichen Anleihen mit einer Zinsobergrenze strukturieren. Eine Zinsobergrenze kommt dem Anleiheemittenten zugute, da sie dazu beiträgt, die Kapitalkosten bei steigenden Zinssätzen zu begrenzen. Für Anleger begrenzt eine Zinsobergrenze die Rendite einer Anleihe auf ein bestimmtes Niveau.
Im Allgemeinen sind variabel verzinsliche Anleihenprodukte bei steigenden Zinsen nicht von den marktüblichen Preisbildungsmechanismen betroffen, da ihr Zinsniveau nicht festgelegt ist. Wenn eine Anleihe jedoch eine Zinsobergrenze aufweist, kann sich die Obergrenze bei Erreichen der Obergrenze nachteilig auf den Sekundärmarktpreis auswirken und den Handelswert verringern.
Kappe gegen Boden
Variable Zinsprodukte können sowohl eine Obergrenze als auch eine Untergrenze haben. Eine Obergrenze begrenzt die Zinsen, die ein Kreditnehmer oder Anleiheemittent in einem steigenden Zinsumfeld zahlt, und legt eine maximale Rendite für den Kreditgeber oder Anleger fest. Ein Floor legt ein Basiszinsniveau fest, das ein Kreditnehmer zahlen muss, und legt auch ein Basiszinsniveau fest, mit dem ein Kreditgeber oder Investor rechnen kann.
Eine Untergrenze kommt dem Kreditgeber oder Kreditinvestor in einem Umfeld mit sinkenden Zinsen zugute. Die Begrenzung des Zinsbasisniveaus erfordert jedoch, dass ein Kreditnehmer auch dann einen bestimmten Mindestzinssatz zahlt, wenn der aktuelle Marktzins niedriger ist.