Können Investmentfonds Leverage nutzen?
Traditionell gelten Investmentfonds nicht als gehebelte Finanzprodukte. Es ist jedoch eine Reihe neuer Produkte entstanden, die darauf abzielen, die Vorteile von gehebelten Hedgefonds in Investmentfondspaketen zu nutzen. Aufgrund der Liquiditätsanforderungen, die für alle Investmentfonds gelten, gibt es immer noch strenge Regeln bezüglich des Grades der Hebelwirkung, die ein Investmentfonds verwenden kann. Das Versprechen eines beschleunigten Ergebnisses, das durch die Verwendung von Schulden zur Erhöhung der Position eines Fonds ermöglicht wird, hat jedoch viele Anleger zu gehebelten Investmentfonds geführt.
Die zentralen Thesen
- Investmentfonds sind in der Regel Long-Only-Investmentfonds, die keine Hebelwirkung einsetzen, um ihre Kaufkraft zu verstärken.
- Obwohl es sich nicht um ein gesetzliches Mandat handelt, stellen Vorschriften, die Mindestliquiditätsanforderungen durchsetzen, strenge Regeln auf, die den weit verbreiteten Einsatz von Leverage in Investmentfonds einschränken.
- Investmentfonds, die Hebelwirkung einsetzen, tun dies normalerweise nur in bescheidenen Beträgen und werden als „gehebelte Fonds“ kategorisiert, um dies den Anlegern klar zu machen.
- Wer eine größere Hebelwirkung sucht, kann Hedgefonds oder gehebelte ETFs in Erwägung ziehen.
Was ist Hebelwirkung?
In seiner einfachsten Form ist Leverage Schulden. Leverage zu nutzen bedeutet, geliehene Mittel zu verwenden, um einen größeren Gewinn zu erzielen, als es sonst möglich wäre. Wenn ein Unternehmen oder eine Beteiligung Leverage nutzt, nimmt es Schulden auf, um ein Ziel schneller zu erreichen, als diesmit Eigenkapital allein möglich wäre.
Leveraged Investments nutzen Schulden, um ihre Gewinne in kurzer Zeit zu steigern. Indem sie den investierten Geldbetrag erhöhen, erhöhen sie ihre potenziellen Gewinne. Umgekehrt haften sie den Gläubigern, wenn Investitionen scheitern. Aus diesem Grund ist die Hebelwirkung von Natur aus sehr riskant;Risiko und Volatilitätbieten jedoch die Möglichkeit für enorme Gewinne oder vernichtende Verluste.
Wie funktionieren gehebelte Investmentfonds?
Investmentfonds sind hinsichtlich der Höhe ihrer Portfolios, die durch geliehenes Geld finanziert werden können, streng limitiert. Dies liegt daran, dass Investmentfonds per Definition sehr liquide sind und je höher das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital im Portfolio eines Fonds ist, desto weniger liquide wird der Fonds.
Hedgefonds sind dafür bekannt, enorme Hebelwirkungen einzusetzen, um hoch illiquide Anlagemöglichkeiten zu nutzen, die viel Kapital und Geduld erfordern. Investmentfonds sollen leicht gekauft und verkauft werden können und für eine breite Palette von Anlegern erschwinglich bleiben. Gehebelte Investmentfonds versuchen daher, die Differenz zwischen diesen beiden Anlageklassen aufzuteilen, indem sie eine geringere Hebelwirkung einsetzen und gleichzeitig weniger traditionelle Taktiken wie Shorting- und Arbitrage Strategien anwenden.
Laut Gesetz beträgt die maximale Hebelwirkung, die ein Investmentfonds verwenden kann, 33,33 % seines Portfoliowertes. Wenn das Portfolio einen Wert von 1 Mio. USD hat, kann es Kredite in Höhe von bis zu 333.333 USD aufnehmen, um seine Kaufkapazität zu erhöhen. Wenn die Vermögenswerte in seinem Portfolio jedoch schlecht abschneiden und der Fonds an Wert verliert, muss er seinen Leverage reduzieren, um innerhalb der erforderlichen Grenzen zu bleiben.
Welche Arten von Investmentfonds verwenden Leverage?
Die meisten gehebelten Investmentfonds fallen in die Kategorie der gehebelten Indexfonds, was einfach bedeutet, dass sie versuchen, ein bestimmtes Vielfaches der von einem Index erzielten Renditen zu erwirtschaften. Zum Beispiel wird ein 2X S&P 500-Fonds speziell so verwaltet, dass er das Doppelte der vom S&P 500 erzielten Renditen erzielt.
Umgekehrt versuchen einige gehebelte Fonds, sogenannte inverse Fonds, ein inverses Vielfaches der Renditen eines Index zu erwirtschaften. Wenn ein Fondsmanager beispielsweise glaubt, dass der S&P 500 im kommenden Jahr an Wert verlieren wird, kann sein Fonds darauf abzielen, einen Gewinn zu erwirtschaften, der doppelt so hoch ist wie der Verlust des Index. Ein Rückgang von 10 % für den S&P bedeutet für die Aktionäre einen Gewinn von 20 %, wenn alles nach Plan verläuft.
Andere gehebelte Investmentfonds verwenden eine 130/30-Strategie, bei der sie 30 US-Dollar für jede 100 US-Dollar Portfoliowert leihen und damit bei einigen Aktien Leerverkäufe tätigen, während sie bei anderen Long-Positionen eingehen, um eine bestimmte Benchmark zu schlagen. Andere Fonds sind weniger aggressiv und verwenden stattdessen eine 120/20-Strategie.