Können Investmentfonds Hebel nutzen?
Investmentfonds wurden traditionell nicht als gehebelte Finanzprodukte betrachtet. Es ist jedoch eine Reihe neuer Produkte auf den Markt gekommen, die die Vorteile von Leveraged Hedge Funds in Investmentfonds-Paketen nutzen möchten. Aufgrund der Liquiditätsanforderungen für alle Investmentfonds gibt es immer noch strenge Regeln für den Grad der Hebelwirkung, den ein Investmentfonds verwenden darf. Das Versprechen eines beschleunigten Ergebnisses, das durch die Verwendung von Schulden zur Erhöhung der Position eines Fonds ermöglicht wird, hat jedoch viele Anleger zu gehebelten Investmentfonds geführt.
Die zentralen Thesen
- Investmentfonds sind in der Regel Long-Only-Investmentfonds, die keine Hebelwirkung einsetzen, um ihre Kaufkraft zu steigern.
- Obwohl dies kein gesetzliches Mandat ist, enthalten Vorschriften zur Durchsetzung von Mindestliquiditätsanforderungen strenge Regeln, die den weit verbreiteten Einsatz von Hebeleffekten in Investmentfonds einschränken.
- Investmentfonds, die Hebel einsetzen, tun dies in der Regel nur in bescheidenen Beträgen und werden als „Leveraged Funds“ eingestuft, um dies den Anlegern klar zu machen.
- Wer einen größeren Hebel sucht, kann sich an Hedgefonds oder gehebelte ETFs wenden.
Was ist Hebelwirkung?
In seiner einfachsten Form ist Hebelwirkung Schulden. Hebelwirkung bedeutet, geliehene Mittel zu verwenden, um einen größeren Gewinn zu erzielen, als dies sonst möglich ist. Wenn ein Unternehmen oder eine Investition eine Hebelwirkung einsetzt, bedeutet dies, dass es Schulden aufnimmt, um ein Ziel schneller zu erreichen, als diesmit Eigenkapital allein möglich ist.
Leveraged Investments nutzen Schulden, um ihre Gewinne in kurzer Zeit zu steigern. Indem sie den investierten Geldbetrag erhöhen, erhöhen sie ihre potenziellen Gewinne. Umgekehrt haften sie gegenüber Gläubigern, wenn Anlagen scheitern. Aus diesem Grund ist die Hebelwirkung von Natur aus sehr riskant. Risiko und Volatilitätbieten jedoch die Möglichkeit für enorme Gewinne oder Verluste.
Wie funktionieren gehebelte Investmentfonds?
Investmentfonds sind hinsichtlich der Höhe ihrer Portfolios, die mit geliehenem Geld finanziert werden können, streng begrenzt. Dies liegt daran, dass Investmentfonds per Definition sehr liquide sind und je höher der Anteil der Schulden am Eigenkapital im Portfolio eines Fonds ist, desto weniger liquide wird der Fonds.
Hedge-Fonds sind dafür bekannt, dass sie große Hebeleffekte einsetzen, um hoch illiquide Anlagemöglichkeiten zu nutzen, die viel Kapital und Geduld erfordern. Investmentfonds sollen leicht gekauft und verkauft werden können und für eine breite Palette von Anlegern erschwinglich bleiben. Leveraged Investmentfonds versuchen daher, die Differenz zwischen diesen beiden Anlageklassen aufzuteilen, indem sie einen geringeren Hebel einsetzen und dabei weniger traditionelle Taktiken wie Shorting- und Arbitrage Strategien anwenden.
Laut Gesetz beträgt der maximale Hebel, den ein Investmentfonds nutzen kann, 33,33% seines Portfoliowerts. Wenn das Portfolio einen Wert von 1 Mio. USD hat, kann es Kredite in Höhe von bis zu 333.333 USD aufnehmen, um seine Kaufkapazität zu erhöhen. Wenn jedoch die Vermögenswerte in seinem Portfolio schlecht sind und der Fonds an Wert verliert, muss er seine Hebelwirkung reduzieren, um innerhalb der erforderlichen Grenzen zu bleiben.
Welche Arten von Investmentfonds nutzen den Hebel?
Die meisten gehebelten Investmentfonds fallen in die Kategorie der gehebelten Indexfonds, was einfach bedeutet, dass sie versuchen, ein bestimmtes Vielfaches der von einem Index erzielten Renditen zurückzugeben. Beispielsweise wird ein 2X S & P 500-Fonds speziell so verwaltet, dass er die doppelte Rendite erzielt, die der S & P 500 erzielt.
Umgekehrt versuchen einige Leveraged Funds, sogenannte Inverse Funds, ein inverses Vielfaches der Renditen eines Index zurückzugeben. Wenn ein Fondsmanager beispielsweise glaubt, dass der S & P 500 im kommenden Jahr an Wert verlieren wird, kann sein Fonds darauf abzielen, einen Gewinn zu erzielen, der doppelt so hoch ist wie der Verlust des Index. Ein Rückgang von 10% für den S & P bedeutet einen Gewinn von 20% für die Aktionäre, wenn alles nach Plan läuft.
Andere gehebelte Investmentfonds verfolgen eine 130/30-Strategie, bei der sie 30 USD für jeweils 100 USD Portfoliowert leihen und damit einige Aktien leerverkaufen, während andere Long-Positionen eingehen, um eine bestimmte Benchmark zu übertreffen. Andere Fonds sind weniger aggressiv und verfolgen stattdessen eine 120/20-Strategie.