Können Investmentfonds und ETFs in Börsengänge investieren?
Sowohl Exchange Traded Funds ( ETFs ) als auch Investmentfonds können in Börsengänge ( IPOs ) investieren. Viele von ihnen haben jedoch spezifische oder implizite Regeln dagegen. Es gibt auch zahlreiche Fonds, die in Börsengänge investieren können, und einige von ihnen sind speziell auf Börsengänge ausgerichtet.
Die zentralen Thesen
- Sowohl ETFs als auch Investmentfonds können in Börsengänge investieren.
- Viele Fonds haben Regeln gegen Investitionen in Börsengänge.
- Die erklärten Ziele von ETFs und Investmentfonds geben Anlegern oft eine gute Vorstellung davon, ob sie in Börsengänge investieren, aber es ist am besten, ihre Regeln zu überprüfen.
- Ab 2020 gab es mehrere ETFs, die sich auf IPOs konzentrierten.
Investmentfonds
In der Praxis haben die meisten Investmentfonds eine Satzung, die sie daran hindert, in Börsengänge zu investieren, bis die Aktie länger als sechs Monate gehandelt hat. Bei vielen neu emittierten Aktien besteht tendenziell ein Liquiditätsmangel, der die Preisgestaltung verzerrt.
Darüber hinaus werden die ersten sechs Monate von Insidern dominiert, die Marktliquidität zum Entladen ihrer Aktien nutzen. Darüber hinaus treiben in diesem Zeitraum eher Hype als Fundamentaldaten die Kursgewinne der Aktien an.
Börsengänge sind oft für Unternehmen mit unerprobten Geschäftsmodellen und fehlender Erfolgsbilanz. Investmentfonds sind in der Regel konservativ, daher investieren einige von ihnen nur in Unternehmen mit Erfolgsbilanz bei Umsatz und Ergebnis. Das disqualifiziert sie indirekt von Investitionen in Börsengänge.
Andererseits investieren viele Investmentfonds mit aggressivem Wachstumsprofil bereits in Börsengänge. IPO-Investitionen haben mit diesen Fonds zugenommen, insbesondere mit dem Börsengang bekannter Namen wie Uber und Palantir. Darüber hinaus hatten Airbnb, DoorDash und Robinhood Pläne für Börsengänge Ende 2020.
Als Reaktion auf die Nachfrage der Anleger wurden auch einige Investmentfonds geschaffen, um in Börsengänge zu investieren. Viele von ihnen investierten sogar in private Märkte, was Privatanlegern einen frühen Zugang zu heißen Börsengängen ermöglichte. Die Investition in solche Produkte war natürlich mit einem erhöhten Risiko verbunden.
ETFs
ETFs stützen sich auf die Regeln ihrer jeweiligen Indizes, um zu bestimmen, ob sie in Börsengänge investieren oder nicht. So verlangte beispielsweise der S&P Composite 1500, dass Aktien mindestens 12 Monate lang an einer wichtigen Börse gehandelt werden, bevor sie in den Index aufgenommen werden.
Andererseits fügte der S&P Total Market Index bei jeder vierteljährlichen Indexanpassung geeignete IPOs hinzu. Darüber hinaus verfügte der S&P Total Market Index auch über ein Fast-Track-Verfahren, um große Börsengänge innerhalb von fünf Werktagen hinzuzufügen.
Bestimmte ETFs, wie solche, die sich auf Dividendenaristokraten konzentrieren, halten sich von IPOs absichtlich fern. Andere ETFs, insbesondere solche, die sich an Wachstumsinvestoren richten, haben mit größerer Wahrscheinlichkeit Regeln, die sie relativ schnell zu Börsengängen führen.
Im Allgemeinen sind die erklärten Ziele von ETFs in der Regel ein guter Anhaltspunkt dafür, ob sie in Börsengänge investieren. Es ist jedoch am besten, sich die Regeln für den Index des ETF anzusehen, um sicher zu sein, wie er mit Börsengängen umgeht.
Investmentfonds mit Fokus auf Börsengänge
2015 war der Renaissance Global IPO Fund der einzige Investmentfonds, der ausschließlich in IPOs investierte. Der Fonds begann 1997 und investierte in vielversprechende Börsengänge auf der ganzen Welt. Angesichts der erhöhten Bewertungen und der unsicheren Aussichten dieser Unternehmen war es erheblich riskanter als der Gesamtmarkt. Im Jahr 2018 schloss der Renaissance Global IPO Fund, nachdem das Interesse an IPO-Fonds in ETFs verlagert wurde.
Zu den Börsengängen gehören viele der neuesten und innovativsten Unternehmen, daher müssen sich auch die in sie investierenden Fonds schnell ändern.
ETFs mit Fokus auf Börsengänge
Nach dem Ende der IPO-Investmentfonds hatten Anleger, die an Börsengängen interessiert waren, weiterhin Zugang zum First Trust US Equity Opportunities ETF ( FPX ) und dem Renaissance IPO ETF ( IPO ). Beide dieser Hauptindizes wurden passiv nachgebildet, die aus US-IPOs bestehen.
Im Gegensatz dazu war der Renaissance Global IPO Fund ein aktiv verwaltetes Produkt mit höheren Kosten. Der Renaissance IPO ETF hielt zwei Jahre lang die oberen 80 % der IPO-Aktien, nachdem sie den Handel aufgenommen hatten.
Darüber hinaus standen den Anlegern mehrere ETFs mit Fokus auf internationale Börsengänge zur Verfügung. Der First Trust International Equity Opportunities ETF ( FPXI ) ähnelte dem FPX, ermöglichte jedoch den Zugang zu internationalen Börsengängen. Ebenso bot der First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ETF ( FPXE ) eine Möglichkeit, in europäische Börsengänge zu investieren. Renaissance bot auch einen internationalen IPO-ETF an, den Renaissance International IPO ETF ( IPOS ).
Schließlich gab es einige spezielle IPO-bezogene ETFs. Der S&P Spin-Off ETF ( offs bestehender Unternehmen waren. Der Defiance Next Gen SPAC Derived ETF ( SPACs ) und nach dem Börsengang in von SPAC abgeleitete Unternehmen.