Warrant anrufen
Was ist ein Call Warrant?
Ein Call-Optionsschein ist ein Finanzinstrument, das dem Inhaber das Recht gibt, die zugrunde liegenden Aktien zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen. Call-Optionsscheine werden häufig in ein neues Aktien oder Anleiheangebot eines Unternehmens einbezogen. Der Zweck eines Call-Optionsscheins besteht darin, einen zusätzlichen Anreiz zu bieten, in die Aktien- oder Anleiheemission zu investieren. Call-Optionsscheine sind in der Regel vom beiliegenden Aktien- oder Anleihezertifikat abtrennbar und werden an den wichtigsten Börsen separat gehandelt. Ein Call Warrant wird manchmal einfach als Warrant bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Ein Call-Optionsschein ist ein Finanzinstrument, das dem Inhaber das Recht gibt, die zugrunde liegenden Aktien zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen.
- Während ein Call-Optionsschein wie eine Option einen Ausübungspreis und ein Verfallsdatum hat, gibt es einige grundlegende Unterschiede zwischen ihnen.
- Wie Call-Optionen ermöglichen auch Call-Optionsscheine Spekulanten und Investoren enorme Gewinne, wenn der Aktienkurs des Unternehmens steigt.
- Einige Anleger halten Call-Optionsscheine für zu riskant und zu spekulativ, und sie sind normalerweise nicht für Wachstumsaktien verfügbar.
Wie Call Optionsscheine funktionieren
Der Preis, zu dem der Optionsscheininhaber die zugrunde liegende Aktie kaufen kann, wird als Ausübungspreis oder Ausübungspreis bezeichnet. Dieser Ausübungspreis wird oft „aus dem Geld“ festgelegt, dh er wird auf einen bestimmten Prozentsatz über dem aktuellen Handelskurs der zugrunde liegenden Aktie festgelegt.
Die Einbeziehung einer Call Warrant-Funktion kann es dem Unternehmen ermöglichen, seine Fremdkapitalkosten zu senken. Das Risiko einer möglichen Eigenkapitalverwässerung bei Ausübung aller Optionsscheine wird durch das zusätzliche, der Gesellschaft kostenlos zur Verfügung stehende Eigenkapital mehr als ausgeglichen. Dies ist besonders in Zeiten starker Anspannung an den Finanzmärkten wichtig.
Während ein Call Warrant wie eine Option einen Ausübungspreis und ein Ablaufdatum hat, gibt es einige grundlegende Unterschiede zwischen ihnen. Optionsscheine werden von Unternehmen ausgegeben, börsengehandelte Optionen werden von einer Börse notiert. Optionsscheine haben auch viel mehr Zeit bis zum Verfall als die meisten Optionen.
Vorteile von Call Optionsscheinen
Wie Call-Optionen ermöglichen auch Call-Optionsscheine Spekulanten und Investoren enorme Gewinne, wenn der Aktienkurs des Unternehmens steigt. Call Warrants ermöglichen es Unternehmen mit finanziellen Schwierigkeiten auch, Mittel aufzunehmen, ohne zusätzliche Schulden aufzunehmen. Dies ist ein großer Vorteil, da die Unternehmen ansonsten aufgrund ihrer Notlage möglicherweise hochverzinsliche Anleihen zur Finanzierung von Operationen emittieren müssten. Hohe Zinsen könnten sie schließlich in die Insolvenz zwingen.
In einigen Fällen können Unternehmen wie Finanzinstitute ihre Geschäfte mit den niedrigen Kreditratings, die übermäßige Schulden unweigerlich mit sich bringen, einfach nicht weiterführen. Das lässt ihnen nur wenige Optionen, außer Call-Optionsscheine oder neue Aktien auszugeben, wenn sie dringend mehr Geld benötigen.
Call Warrants sind besonders nützlich für Großinvestoren. Sie können oft keine sinnvollen Investitionen in Call-Optionen tätigen, weil der Optionsmarkt für sie zu klein ist. Darüber hinaus sind gerade die notleidenden Unternehmen, die Call-Optionsscheine begeben wollen, für Value-Investoren am attraktivsten.
Kleinanleger können die meisten Vorteile von Call-Optionsscheinen leichter nutzen, indem sie stattdessen Call-Optionen kaufen.
Kritik an Call Warrants
Die meisten Kritikpunkte an Call-Optionen gelten natürlich auch für Call-Optionsscheine. Manche Anleger halten sie für zu riskant und zu spekulativ. Wenn ein Anleger Call-Optionsscheine kauft und der Kurs der Aktie nicht steigt, kann es zu erheblichen Verlusten kommen. Da Optionsscheine im Allgemeinen eine längere Verfallszeit haben als Optionen, ist diese Gefahr durch den Zeitverfall geringer, aber dennoch ein wichtiges Thema.
Für Wachstumsinvestoren gibt es bei Call-Optionsscheinen weitere wichtige Probleme. Erstens geben die schnell wachsenden Unternehmen, die Wachstumsinvestoren bevorzugen, viel seltener Call-Optionsscheine aus. Viele erfolgreiche Wachstumsunternehmen verfügen tatsächlich über erhebliche Barreserven und müssen keine Call Warrants ausgeben. Zweitens sind Call-Optionsscheine in der Regel ziemlich illiquide, was es Wachstumsinvestoren erschwert, Verluste zu reduzieren.
Beispiel aus der realen Welt
Berkshire Hathaway eine Investition von 5 Milliarden US-Dollar in Vorzugsaktien der Bank of America, die Call-Optionsscheine enthielten. Die Call Warrants gaben Berkshire das Recht, zu jedem Zeitpunkt in den nächsten zehn Jahren 700 Millionen Aktien der Bank of America für jeweils 7,14 USD zu kaufen. Die Bank of America strebte immer noch danach, sich von der Finanzkrise von 2008 im Jahr 2011 zu erholen, daher war die Möglichkeit, zu 7,14 $ zu kaufen, damals nicht besonders wertvoll.
Die Aktien der Bank of America stiegen jedoch bis 2017 auf 24,32 USD pro Aktie. Zu diesem Zeitpunkt beschloss Buffett, die Call Warrants von Berkshire auszuüben. Die Kosten betrugen nur 7,14 US-Dollar pro Aktie für 700 Millionen Aktien, sodass der Gesamtkaufpreis etwa 5 Milliarden US-Dollar betrug. Da die 700 Millionen Aktien damals jeweils 24,32 US-Dollar wert waren, betrug der Neukauf von Berkshire über 17 Milliarden US-Dollar, was einem Gesamtgewinn von mehr als 12 Milliarden US-Dollar entspricht.