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Was ist Call-Premium?

Die Call-Prämie ist der Dollarbetrag über dem Nennwert eines kündbaren Schuldtitels, der den Inhabern bei vorzeitiger Rückzahlung des Wertpapiers durch den Emittenten gewährt wird. Die Call-Prämie wird auch als Tilgungsprämie bezeichnet. In der Optionsterminologie ist die Anrufprämie der Betrag, den der Käufer einer Anrufoption an den Verfasser zahlen muss.

So funktioniert Call Premium

Die Call-Prämie ist ein Betrag über dem Nennwert des Wertpapiers und wird gezahlt, falls das Wertpapier vor dem vorgesehenen Fälligkeitsdatum zurückgezahlt wird. Anders ausgedrückt ist die Call-Prämie die Differenz zwischen dem Call-Preis der Anleihe und ihrem angegebenen Nennwert.

Die meisten Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien haben Call – Bestimmungen, die die Sicherheit Emittenten ermöglichen, die Wertpapiere einzulösen, bevor sie reifen. Wertpapiere mit dieser Funktion werden als kündbare Wertpapiere bezeichnet. Wenn eine Anleihe kündbar ist, hat der Emittent das Recht, die Anleihe bei sinkenden Zinsen zu kündigen.

Die bestehenden Anleihen werden vorzeitig zurückgezahlt, und der Emittent nutzt die attraktiven niedrigeren Zinssätze an den Märkten durch die Refinanzierung seiner Schuldtitel. Tatsächlich kauft der Emittent die Anleihen mit höherem Kupon zurück und gibt Anleihen mit niedrigeren Kuponsätzen wieder aus. Dies reduziert effektiv die Fremdkapitalkosten des Unternehmens.

Dies ist zwar für den Emittenten von Anleihen günstig, setzt jedoch die Anleiheinhaber einem Wiederanlagerisiko aus – dem Risiko, ihre Mittel in eine niedriger verzinste Anleihe zu reinvestieren. Darüber hinaus werden bei vorzeitig zurückgezahlten Anleihen keine Zinszahlungen an die Anleihegläubiger mehr geleistet. Beispielsweise erhält ein Anleger, der eine 10-jährige Anleihe hält, die nach vier Jahren gekündigt wird, in den verbleibenden sechs Jahren nach Rückzahlung der Anleihe keine Kuponzahlungen. Um die Inhaber von kündbaren Wertpapieren für das Wiederanlagerisiko zu entschädigen, dem sie ausgesetzt sind, und für den Entzug zukünftiger Zinserträge, zahlen Emittenten in der Regel eine Call-Prämie.

Besondere Überlegungen

Bei nicht kündbaren Anleihen oder bei einer Anleihe, die während ihrer Kündigungsschutzfrist zurückgezahlt wird, ist die Kündigungsprämie eine Strafe, die der Emittent an die Anleihegläubiger zahlt. In den ersten Jahren, in denen eine Kündigung zulässig ist, beträgt die Prämie in der Regel einen Jahreszins. Abhängig von den Bedingungen der Anleihevereinbarung sinkt die Call-Prämie allmählich, wenn sich das aktuelle Datum dem Fälligkeitstermin nähert. Bei Fälligkeit beträgt die Call-Prämie Null.

Arten von Anrufprämien

Neben einer Call-Prämie für kündbare Wertpapiere gibt es eine Call-Prämie für Optionen. Eine Call-Option ist ein Finanzkontrakt, der dem Käufer das Recht gibt, die zugrunde liegenden Aktien zu einem vereinbarten Preis zu kaufen. Die Call-Prämie ist der Preis, den der Käufer an den Verkäufer (oder Schreiber) zahlt, um dieses Recht zu erhalten.

Zum Beispiel kauft ein Investor am 18. September 2020 eine Call-Option auf Apple (AAPL) mit einem Ausübungspreis von 300 US-Dollar. Wenn der Aktienkurs bis zum 18. September über 300 USD steigt, wird der Anleger von seiner Option Gebrauch machen, 100 Apple-Aktien zu je 300 USD zu kaufen. Um jedoch die mit einer Anrufoption verbundenen Rechte zu erhalten, muss eine Anrufprämie an den Verkäufer gezahlt werden. In diesem Fall beträgt die Prämie für eine Apple-Anrufoption im Wert von 300 USD 7,25 USD. Daher erhielt der Call Writer 725 US-Dollar (7,25 US-Dollar x 100 Aktien).