Kündbare Vorzugsaktien
Was ist kündbare Vorzugsaktien?
Kündbare Vorzugsaktien sind eine Art von Vorzugsaktien, bei denen der Emittent das Recht hat, die Aktien nach einem festgelegten Datum zu einem voreingestellten Preis einzuziehen oder zurückzugeben. Kündbare Vorzugsaktienbedingungen wie der Kündigungspreis, das Datum, nach dem sie gekündigt werden können, und die Kündigungsprämie (falls vorhanden) sind im Prospekt definiert. Die zum Zeitpunkt der Ausgabe festgelegten kündbaren Vorzugsaktienbedingungen können jedoch später nicht mehr geändert werden.
Die zentralen Thesen
- Kündbare Vorzugsaktien sind verschiedene Vorzugsaktien, die vom Emittenten zu einem festgelegten Wert vor dem Fälligkeitsdatum zurückgenommen werden können.
- Emittenten verwenden diese Art von Vorzugsaktien zu Finanzierungszwecken, da sie die Flexibilität mögen, sie zurückgeben zu können.
- Anleger profitieren von den Vorteilen von Vorzugsaktien und erhalten in der Regel eine Abrufprämie, um das Wiederanlagerisiko zu kompensieren, wenn die Aktien vorzeitig zurückgenommen werden.
Rückzahlbare Vorzugsaktien, auch als kündbare Vorzugsaktien bezeichnet, sind ein beliebtes Finanzierungsmittel für große Unternehmen, bei dem die Elemente Eigenkapital- und Fremdkapitalfinanzierung kombiniert werden. Rückzahlbare Vorzugsaktien werden an vielen öffentlichen Börsen gehandelt. Diese Vorzugsaktien werden nach Ermessen des Emittenten zurückgenommen, wobei die Aktien von der Gesellschaft effektiv zurückgekauft werden.
Abrufbare Vorzugsaktien werden routinemäßig von Unternehmen zurückgenommen. Dies erfolgt durch Übermittlung einer Mitteilung an die Aktionäre, in der Datum und Bedingungen der Rücknahme aufgeführt sind. Beispielsweise gab HSBC USA Inc. am 16. Mai 2016 bekannt, dass sie ihre variabel verzinslichen nicht kumulierten Vorzugsaktien der Serien F, G und H mit Wirkung zum 30. Juni zurückgeben wird. Dies bedeutet, dass die Inhaber der Aktien ihre Aktien zurückgeben müssen an diesem Tag im Austausch für die Zahlung ihres Kapitals, ausstehende Dividenden und gegebenenfalls eine Prämie.
Vorteile von kündbaren Vorzugsaktien
Emittentenvorteile
Eine kündbare Vorzugsaktienemission bietet die Flexibilität, die Kapitalkosten des Emittenten zu senken, wenn die Zinssätze sinken oder wenn Vorzugsaktien später zu einem niedrigeren Dividendensatz ausgegeben werden können. Beispielsweise wird ein Unternehmen, das kündbare Vorzugsaktien mit einem Dividendensatz von 7% ausgegeben hat, die Emission wahrscheinlich zurückzahlen, wenn es dann neue Vorzugsaktien mit einem Dividendensatz von 4% anbieten kann. Der Erlös aus der Neuemission kann zur Rücknahme der 7% -Anteile verwendet werden, was zu Einsparungen für das Unternehmen führt.
Umgekehrt, wenn die Zinssätze nach der Ausgabe der 7% Vorzugsaktien steigen, wird das Unternehmen sie nicht zurückgeben und stattdessen weiterhin die 7% zahlen. Das Unternehmen ist vor steigenden Finanzierungskosten und Marktschwankungen geschützt.
Anlegervorteile
Ein Anleger, der eine kündbare Vorzugsaktie besitzt, hat den Vorteil einer stetigen Rendite. Wenn der Emittent jedoch die bevorzugte Emission kündigt, besteht für den Anleger höchstwahrscheinlich die Aussicht, den Erlös zu einer niedrigeren Dividende oder einem niedrigeren Zinssatz wieder anzulegen.
Um dies zu kompensieren, zahlen Emittenten bei Rückzahlung der Vorzugsemission in der Regel eine Abrufprämie, die den Anleger für einen Teil dieses Reinvestitionsrisikos entschädigt. Anleger versichern sich eine garantierte Rendite, wenn die Märkte fallen, geben jedoch das Aufschwungspotenzial von Stammaktien im Austausch für mehr Sicherheit auf.
Kündbare oder einziehbare Vorzugsaktien
Während kündbare Aktien vom Emittenten zurückgenommen werden können, sind einziehbare Vorzugsaktien eine bestimmte Art von Vorzugsaktien, mit denen der Eigentümer die Aktie zu einem festgelegten Preis an den Emittenten zurückverkaufen kann. Manchmal können einziehbare Vorzugsaktien anstelle von Bargeld gegen Stammaktien des Emittenten eingetauscht werden. Dies kann als „weicher“ Rückzug im Vergleich zu einem „harten“ Rückzug bezeichnet werden, bei dem Bargeld an die Aktionäre ausgezahlt wird.