Verwenden von Strategien für den Kalenderhandel und Spread-Optionen
Wenn die Marktbedingungen zusammenbrechen, sind Optionen ein wertvolles Instrument für Anleger. Einige Anleger zittern bei der Erwähnung des Wortes Optionen, aber es stehen viele Optionsstrategien zur Verfügung, um das Risiko von Marktvolatilität zu verringern. Der Kalender-Spread ist eine Methode, die in jedem Marktklima angewendet werden kann.
Die zentralen Thesen
- Es stehen zahlreiche Optionsstrategien zur Verfügung, um das Risiko der Marktvolatilität zu verringern. Der Kalender-Spread ist eine Methode, die in jedem Marktklima angewendet werden kann.
- Kalender-Spreads sind eine großartige Möglichkeit, die Vorteile von Spreads und direktionalen Optionsgeschäften an derselben Position zu kombinieren.
- Ein langer Kalender-Spread ist eine gute Strategie, wenn die Preise nach Ablauf der Front-Month-Option voraussichtlich zum Ausübungspreis verfallen.
Kalender-Spreads sind eine großartige Möglichkeit, die Vorteile von Spreads und direktionalen Optionsgeschäften an derselben Position zu kombinieren. Je nachdem, wie ein Investor diese Strategie umsetzt, kann er Folgendes annehmen:
- Eine marktneutrale Position, die einige Male ausgerollt werden kann, um die Kosten des Spread zu bezahlen und gleichzeitig den Zeitverfall zu nutzen
- Eine kurzfristige marktneutrale Position mit einer längerfristigen Ausrichtung mit unbegrenztem Gewinnpotenzial
In beiden Fällen kann der Handel viele Vorteile bieten, die ein einfacher alter Call oder Put allein nicht bieten kann.
Optionen sind eine Möglichkeit, das Risiko von Marktvolatilität zu verringern.
Lange Kalender-Spreads
Ein langer Kalender-Spread – oft als Zeit-Spread bezeichnet – ist der Kauf und Verkauf einer Call-Option oder der Kauf und Verkauf einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis, aber unterschiedlichen Ablaufmonaten. Wenn ein Händler eine kurzfristige Option verkauft und eine längerfristige Option kauft, führt dies im Wesentlichen zu einer Nettobelastung des Kontos. Der Verkauf der kurzfristigen Option reduziert den Preis der langfristigen Option, wodurch der Handel billiger wird als der direkte Kauf der langfristigen Option. Da die beiden Optionen in unterschiedlichen Monaten verfallen, kann dieser Handel im Laufe der Verfallsmonate viele verschiedene Formen annehmen.
Es gibt zwei Arten von langen Kalender-Spreads: Call und Put. Der Handel mit einem Put-Kalender hat einen inhärenten Vorteil gegenüber einem Call-Kalender, aber beide sind leicht akzeptable Trades. Ob ein Händler Calls oder Puts verwendet, hängt von der Stimmung des zugrunde liegenden Anlageinstrumentes ab. Wenn ein Händler bullisch ist, würde er einen Kalender-Call-Spread kaufen. Wenn ein Händler bärisch ist, würde er einen Kalender-Put-Spread kaufen.
Ein langer Kalender-Spread ist eine gute Strategie, wenn die Preise nach Ablauf der Front-Month-Option voraussichtlich zum Ausübungspreis verfallen. Diese Strategie ist ideal für einen Trader, dessen kurzfristige Stimmung neutral ist. Im Idealfall verfällt die kurzfristige Option aus dem Geld. Sobald dies geschieht, bleibt dem Händler eine Long-Option-Position.
Wenn der Händler immer noch eine neutrale Prognose hat, kann er eine andere Option gegen die Long-Position verkaufen und einen anderen Spread eingehen. Wenn der Händler nun der Meinung ist, dass sich die Aktie in Richtung der längerfristigen Prognose bewegt, kann der Händler die Long-Position im Spiel lassen und die Vorteile eines unbegrenzten Gewinnpotenzials nutzen.
Den Handel planen
Der erste Schritt bei der Planung eines Handels besteht darin, die Marktstimmung und eine Prognose der Marktbedingungen für die nächsten Monate zu ermitteln. Nehmen wir an, ein Händler hat einen bärischen Ausblick auf den Markt und die allgemeine Stimmung zeigt keine Anzeichen für eine Veränderung in den nächsten Monaten. In diesem Fall sollte ein Händler einen Put-Kalender-Spread in Betracht ziehen.
Diese Strategie kann auf einen Aktien, Index- oder Exchange Traded Fund (ETF) angewendet werden. Für die besten Ergebnisse könnte ein Händler jedoch ein liquides Fahrzeug mit engen Spreads zwischen Geld- und Briefkursen in Betracht ziehen. In unserem Beispiel verwenden wir den Dow Jones Industrial Average nachbildet.
Auf diesem Fünfjahres-Chart (Abbildung 1) weist die jüngste Preisentwicklung auf ein umgekehrtes Muster hin, das als Kopf-Schulter Muster bezeichnet wird. Die Preise haben dieses Muster bestätigt, was auf einen anhaltenden Abwärtstrend hindeutet.
Auf einem Einjahreschart scheinen die Preise überverkauft zu sein, und die Preise konsolidieren sich kurzfristig. Basierend auf diesen Metriken wäre eine Kalenderverteilung gut geeignet. Wenn sich die Preise kurzfristig konsolidieren, sollte die kurzfristige Option aus dem Geld verfallen. Die längerfristige Option wäre ein wertvolles Gut, sobald die Preise den Abwärtstrend wieder aufnehmen.
Basierend auf dem Preis in der Tabelle des DIA, der 113,84 USD beträgt, betrachten wir die Preise der Puts im Juli und August 113. So sieht der Handel aus:
- Gekauft September DIA 113 Puts: – 4,30 $
- Verkauft Juli DIA 113 Puts: + 1,76 $
- Nettobelastung: – 2,54 USD
Beim Eintritt in den Handel ist es wichtig zu wissen, wie er reagieren wird. In der Regel bewegen sich die Spreads langsamer als die meisten Optionsstrategien, da jede Position die andere kurzfristig leicht ausgleicht. Wenn der DIA nach Ablauf von Juli über 113 USD bleibt, verfällt der Put im Juli wertlos und der Anleger bleibt lange bei einem Put im September 113. In diesem Fall möchte der Händler, dass sich der Markt so weit wie möglich nach unten bewegt. Je mehr es sich bewegt, desto profitabler wird dieser Handel.
Wenn die Preise unter 113 USD liegen, kann der Anleger die Position zu diesem Zeitpunkt ausrollen, was bedeutet, dass er den Put vom Juli 113 zurückkauft und einen Put vom August 113 verkauft. Wenn der Trader zu diesem Zeitpunkt zunehmend bärisch auf dem Markt ist, kann er die Position stattdessen als Long-Put verlassen.
Die letzten Schritte in diesem Prozess bestehen darin, dass der Händler einen Ausstiegsplan erstellt und sein Risiko ordnungsgemäß verwaltet. Die richtige Positionsgröße hilft beim Risikomanagement, aber ein Händler sollte auch sicherstellen, dass er bei der Übernahme des Handels eine Ausstiegsstrategie im Auge hat. Derzeit beträgt der maximale Verlust in diesem Handel die Nettoverschuldung von 2,54 USD.
Handelstipps
Es gibt einige Handelstipps, die beim Spread des Handelskalenders zu beachten sind.
Wählen Sie Ablaufmonate wie für einen gedeckten Anruf
Beim Handel mit einem Kalender-Spread sollte die Strategie als gedeckter Call betrachtet werden. Der einzige Unterschied besteht darin, dass der Anleger die zugrunde liegenden Aktien nicht besitzt, der Anleger jedoch das Recht, die zugrunde liegenden Aktien zu kaufen.
Indem dieser Trade wie ein gedeckter Call behandelt wird, kann der Trader schnell die Ablaufmonate auswählen. Bei der Auswahl des Ablaufdatums der Long-Option ist es für einen Händler ratsam, je nach Prognose mindestens zwei bis drei Monate auszusteigen. Bei der Auswahl des Short Strike empfiehlt es sich jedoch, immer die Option mit dem kürzesten verfügbaren Datum zu verkaufen. Diese Optionen verlieren am schnellsten an Wert und können über die Laufzeit des Handels von Monat zu Monat eingeführt werden.
Bein in einen Kalender Spread
Für Händler, die Anrufe oder Puts gegen eine Aktie besitzen, können sie eine Option gegen diese Position und verkaufen Bein in einen Kalender Spread an irgendeiner Stelle. Zum Beispiel, wenn ein Händler Calls für eine bestimmte Aktie besitzt und einen deutlichen Aufwärtstrend unternommen hat, sich aber kürzlich ausgeglichen hat. Ein Händler kann einen Call gegen diese Aktie verkaufen, wenn diese kurzfristig neutral ist. Händler können diese Legging-Strategie verwenden, um die Einbrüche in einem aufwärtsgerichteten Aktienkurs zu beseitigen.
Planen Sie das Risikomanagement
Der letzte Handelstipp betrifft das Risikomanagement. Ein Händler sollte seine Positionsgröße um den maximalen Verlust des Handels herum planen und versuchen, Verluste zu reduzieren, wenn er festgestellt hat, dass der Handel nicht mehr in den Rahmen seiner Prognose fällt.
Risiken
Begrenzter Aufwärtstrend in frühen Stadien
Der Kalenderhandel hat einen begrenzten Aufwärtstrend, wenn beide Beine im Spiel sind. Nach Ablauf der Short-Option verfügt die verbleibende Long-Position jedoch über ein unbegrenztes Gewinnpotenzial. In den frühen Phasen dieses Handels handelt es sich um eine neutrale Handelsstrategie. Wenn sich die Aktie mehr als erwartet bewegt, kann dies zu begrenzten Gewinnen führen.
Achten Sie auf Ablaufdaten
Ablaufdaten beinhalten ein weiteres Risiko. Wenn sich das Ablaufdatum für die Short-Option nähert, müssen Maßnahmen ergriffen werden. Wenn die Short-Option aus dem Geld (OTM) verfällt, läuft der Vertrag wertlos aus. Wenn die Option im Geld enthalten ist, sollte der Händler in Betracht ziehen, die Option zum Marktpreis zurückzukaufen. Nachdem der Händler mit der Short-Option Maßnahmen ergriffen hat, kann der Händler entscheiden, ob er die Position würfeln möchte.
Mal einen Eintrag gut
Das letzte Risiko, das bei Spreads des Handelskalenders vermieden werden muss, ist ein vorzeitiger Eintrag. Das Market Timing ist beim Handel mit Spreads viel weniger kritisch, aber ein Handel mit schlechtem Timing kann sehr schnell zu einem maximalen Verlust führen. Ein weiser Händler untersucht den Zustand des Gesamtmarktes, um sicherzustellen, dass er in Richtung des zugrunde liegenden Trends der Aktie handelt.
Das Fazit
Ein langer Kalender-Spread ist eine neutrale Handelsstrategie, in einigen Fällen kann es sich jedoch auch um eine direktionale Handelsstrategie handeln. Es wird verwendet, wenn ein Händler kurzfristig eine allmähliche oder seitwärts gerichtete Bewegung erwartet und über die Laufzeit der längerfristigen Option eine stärkere Richtungsverzerrung aufweist. Dieser Handel wird durch den Verkauf einer kurzfristigen Option und den Kauf einer längerfristigen Option aufgebaut, was zu einer Nettobelastung führt. Dieser Spread wird entweder mit Calls oder Puts erstellt und kann daher eine bullische oder bärische Strategie sein. Der Händler möchte, dass die kurzfristige Option schneller abfällt als die längerfristige Option.