Handelskalender-Spreads in Getreidemärkten

Der Handel mit Getreide- Futures kann sowohl für neue als auch für erfahrene Trader eine schwierige Erfahrung sein. Es gibt viele Faktoren, die die Kursbewegung beeinflussen können, die unvorhersehbar sind und wenig mit fundamentalen oder technischen Marktfaktoren zu tun haben. Volatilität an den Märkten aufgrund der Aktivität von Hedgefonds und Indexfonds sowie tägliche Schwankungen der Weltwährungen können einen großen Einfluss auf die Kursentwicklung haben. (Siehe auch:  Steigern Sie Ihre Finanzen auf den Getreidemärkten.)

Spread Märkte hingegen werden selten durch die Weltwährungsmärkte beeinflusst und orientieren sich im Allgemeinen eher an fundamentalen Marktfaktoren. Eine große Bewegung nach oben oder unten aufgrund von äußeren Marktfaktoren wird die Wirkung eines Spreads im Verhältnis zum direkten Futures-Preis wahrscheinlich nur sehr wenig beeinflussen. Aus diesem Grund handeln viele Getreidehändler lieber mit Spreads als mit direkten Futures-Kontrakten. Werfen wir einen Blick auf den Kalender, um Ihnen zu zeigen, warum Investoren in diese Felder strömen. (Siehe auch:  Futures-Grundlagen.)

Kalender-Spread

Ein Kalender-Spread auf den Getreidemärkten oder einem beliebigen Terminmarkt beinhaltet den Kauf eines Terminkontrakts für denselben Rohstoff in einem Monat und den Verkauf eines Terminkontrakts in einem anderen Monat. Ein beliebter Spread auf dem Sojabohnenmarkt ist beispielsweise der Juli/November-Spread. Händler kaufen Juli-Futures und verkaufen gleichzeitig November-Futures (oder umgekehrt), um von Änderungen in der Beziehung zwischen den beiden Kontraktmonaten zu profitieren.

Händler, die an diesem Spread-Trade teilnehmen, interessieren sich sehr wenig für den Preis des absoluten Futures-Marktes und kümmern sich nur um die Spread-Beziehung. In den meisten Fällen wird Geld in einem verlorenes Beine des Aufstrichs, aber in einem anderen Beine des Aufstrichs gemacht. Bei einem erfolgreichen Spread überwiegen natürlich die Gewinne in einem Leg die Verluste auf dem verlierenden Leg. Dies ist für neue Trader manchmal ein schwierig zu verstehendes Konzept.

Es gibt zwei grundlegende Arten von Spreads, die hier relevant sind:

Buy the Near / Sell the Deferred = Bull SpreadSell the Near / Buy the Deferred = Bear Spread

Welche Art Sie initiieren möchten, hängt von verschiedenen Faktoren ab, die im Folgenden beschrieben werden. (Siehe auch:  Gewinnstiftung in jedem Markt mit einem Kalender-Spread.)

Angebot und Nachfrage

Kalender-Spreads werden im Allgemeinen eher von Angebots- und Nachfragefaktoren als von Geldflüssen oder äußeren Einflüssen beeinflusst. Wenn es bei Getreide ein eher lockeres Angebot/Nachfrage-Szenario gibt (Zeiten, in denen das Angebot im Verhältnis zur Nachfrage ausreichend ist), ist es nicht ungewöhnlich, dass aufgeschobene Kontrakte deutlich über den nahe gelegenen Monaten gehandelt werden. Der Preisunterschied wird als „ Kosten des Transports “ bezeichnet. Dieser Betrag beinhaltet die Kosten für Versicherung, Zinsen und Lagerung von physischem Getreide oder den Dollarbetrag, der erforderlich ist, um Getreide von einem Monat zum anderen zu „tragen“.

Spreads werden im Allgemeinen nicht über die Kosten des vollen Carry hinaus gehandelt. Beispielsweise betragen die Kosten für die Lagerung, Versicherung und Verzinsung eines Scheffels Mais für einen Monat etwa 6,5 ​​Cent. Da dies die gesamten erforderlichen Kosten sind, sollte der Spread zwischen Juli und Dezember Mais nicht über -39 Cent (6,5 Cent x 6 Monate = 39 Cent) hinausgehen. Wenn ein Maisspread im Juli/Dezember bei -39 liegt, würde er als „39 ​​unter“ angegeben, was bedeutet, dass Juli 39 unter Dezember liegt.

In den meisten Fällen werden Spreads nur dann mit vollem Carry gehandelt, wenn ein ausreichendes physisches Angebot des jeweiligen Rohstoffs vorhanden ist. Im Gegensatz dazu werden Spreads oft invers gehandelt, wenn ein Rohstoff knapp ist. Dies würde bedeuten, dass nahe Vertragsmonate über den aufgeschobenen Monaten gehandelt werden, um die Nachfrage zu rationieren und ein akzeptables Angebot aufrechtzuerhalten. Dieses Szenario hat sich im Laufe der Jahre viele Male auf den Märkten für Mais, Sojabohnen und Weizen ereignet. (Siehe auch:  Erntegutachten.)

Analyse

Sobald das Grundkonzept des Spreads bekannt ist, können Trader damit beginnen, ihre eigene Analyse bestimmter Spread-Märkte durchzuführen und Gelegenheiten zu identifizieren. Bei der Betrachtung eines bestimmten Spreads sollten Trader bestimmte Informationen sammeln, bevor sie Maßnahmen ergreifen.

Wie war die Beziehung historisch? Betrachten Sie einen historischen Zeitraum von 10 oder 15 Jahren und sehen Sie, wo sich der Spread saisonal und in Situationen mit ähnlichen Fundamentaldaten entwickelt hat. Die meisten sachkundigen Broker können Ihnen historische Spread-Charts zur Verfügung stellen.

Verwenden Sie diese Informationen, um zu bestimmen, welche Art von Spread initiiert werden soll. Wenn sich ein Spread in einem bestimmten saisonalen Zeitrahmen im Allgemeinen erhöht, sollten Händler eher bereit sein, einen Bullen-Spread einzuleiten. Wenn ein Spread saisonal tendenziell niedriger wird, sollten Händler eher bereit sein, einen Bärenspread zu initiieren. (Siehe auch:  Tiefer in Bullen- und Bärenmärkte graben.)

Die Quintessenz

Untersuchen Sie die Angebotssituation für die jeweilige Ware und stellen Sie fest, ob eine Bedarfsrationierung erforderlich ist. Ein Rohstoff, der im Vergleich zu den vergangenen Jahren ein geringes Angebot und einen breiten Spread aufweist, wäre ein gutes Ziel für Bullen-Spreader, insbesondere wenn der Spread tendenziell saisonal funktioniert. Für Rohstoffe mit historisch hohen Angebotsniveaus könnte das Gegenteil gesagt werden. Eine detailliertere Analyse wird dann stattfinden.

Alle Faktoren, die Angebot und Nachfrage betreffen, werden die Spread-Märkte beeinflussen. Ein guter Spread-Trader wird ständig alles überwachen, vom Produktionspotenzial über Exporte bis hin zu Trendlinien. Diese Kombination aus fundamentaler und technischer Analyse hilft Spread-Händlern zu verstehen, was die gegebene Spread-Beziehung antreibt, und zu entscheiden, welcher Spread zum Handel und wie zum Handel.